■本報記者 于德良

今年5月份，銀行理財產品平均預期收益率為4.82%，環比下降0.03個百分點，這已是銀行理財產品平均預期收益率連續3個月下降。

融360分析師認為，銀行理財預期收益率連續下跌，主要是由于受M2增速回升、外匯占款增加、新增貸款增速持續下降等因素影響，今年二季度以來國內流動性較為寬松，銀行理財的收益重心有所下降。

資管新規正式落地已有一個多月，效果逐漸顯現。3個月以內期限銀行理財產品和保本理財的占比逐漸減少，凈值化轉型加速，結構性存款發行量增加，以補位保本理財。

融360監測數據顯示，5月份銀行理財產品共發行12097款，環比增加1248款，增幅10.32%，較去年5月份減少646款，降幅5.07%。3個月以內(含3個月)的理財產品占比為24.44%，環比下降4.87個百分點，發行量占比明顯下降。在資管新規的影響下，未來3個月以內期限的短期銀行理財產品發行量將逐步減少，但銀行也會考慮投資者的投資習慣，因此3個月至12個月的中長期理財產品數量將占比上升。預計未來的銀行理財平均期限仍不會低于半年。

資管新規在4月末落地以來，銀行理財凈值化轉型效果逐漸顯現。5月份新發行保證收益類理財產品1002款，占比較4月份下降0.36%;保本浮動類理財產品2549款，占比較4月份下降1.94%;非保本浮動收益類理財產品7914款，占比較4月份增加1.62%。凈值型理財產品發行136款，環比增加72.15%，占比為1.12%。

數據顯示，5月份到期的理財產品共14428款，5669款披露了實際收益率。其中結構性理財產品379款，平均預期年化收益率5.3%，平均實際收益率為4.04%;非結構性理財產品5294款，平均預期年化收益率4.76%，平均實際收益率為4.72%。有154款理財產品未達到預期最高收益率，未達標率為1.27%，相比前月上升0.16個百分點。此外，5月份共有8家銀行發行311款結構性存款產品，相比4月份增加了194款，環比增加166%。在資管新規的效果逐漸顯現、保本理財發行量占比逐月下降后，銀行紛紛通過發行結構性存款來代替保本理財，并在宣傳時主打“保本”字樣，來吸引投資者。

實際上，近半年來結構性存款逐漸火爆，成為銀行進行攬儲的有力手段，但也顯現出一些弊端。比如，一些銀行利用“假結構性存款”進行高息攬儲。“假結構性存款”是指一些銀行設置了不可能實現的行權條件，使結構性存款最終能按照最高收益率兌付。5月末，已有一些中小銀行發行的類理財的結構性存款被地方監管叫停。未來在結構性存款繼續火爆的形勢下，監管很有可能對結構性存款的規模和備案等方面有所限制。

時間又臨近年中，銀行將面臨考核和資金面等壓力。融360分析師預計，6月份銀行理財產品收益率有望小幅上升，打破目前3個月連跌的局面，且發行數量繼續增加的可能性也較大。但伴隨著資管新規過渡期的臨近，3個月以內期限的銀行理財以及保本類銀行理財產品的發行量將會繼續下降，凈值型理財產品的發行數量或將延續往年年中規律繼續上升。

關鍵詞： 發行量 凈值 收益率