歷經十年高增長后，信托行業已進入提質增效重塑階段，近日，62家信托公司陸續披露了2020年年報，云南信托根據年報信息梳理發布了《2020年信托行業現狀分析》研報。數據顯示，在政策的利好外加主動轉型的背景下，證券投資信托規模已經出現上升。2020年，證券投資信托規模為2.26萬億元，同比增長15.44%，占比上升至13.87%，

從行業現狀來看，在監管部門持續壓降通道規模、融資類信托規模以及房地產信托規模的背景下，信托公司經營管理能力的差距正在被放大，高增速信托公司顯著減少，近半數公司增速落入0%-30%區間，大于30%的公司較2019年減少5家。

研報數據顯示，62家信托公司信托業務收入總額為832.83億元，同比增長5.76%。由于受供求關系影響，場上融資類業務收入的費率從0.2%漲到0.3%左右，漲幅在30%-50%左右不等，因而也帶動信托業務收入增長。過半的信托公司實現正增長，增長幅度集中于0-30%區間，增速超過10%的公司為22家，行業內僅有1家信托公司增速超過100%。

六成公司凈利潤同比增加，但行業凈利潤下滑速度加快。根據云南信托發布的研報數據，2020年行業凈利潤為475.90億元，較2019年的529.45億元減少10.11%，終止2019年的的增長態勢。2020年收入凈利率40.24%、資產收益率8.03%，均為行業五年以來最低值，反應行業盈利能力減弱。

在信托業務層面，2020年，信托公司普遍收縮工商企業信托，規模下降顯著，2020年工商企業信托規模為4.96萬億元，行業占比為30.41%，與2019年的5.49萬億元相比，同比下降9.64%，降幅相比2019擴大6.48個百分點，但仍為信托資產運用的第一大領域。

談及工商企業信托規模下滑的原因，云南信托戰略客戶部總經理徐曦表示，一方面是由于新冠疫情的影響，導致實體經濟下行明顯;另外一方面，2020年監管部門嚴控通道類業務規模，一定程度上亦抑制工商信托業務的擴張與發展。由于通道業務規模受到一定程度的抑制，未來工商信托規模有可能會繼續下滑。

另外，在去杠桿去嵌套要求下，金融機構信托規模占比也不斷下跌，2020年金融機構信托投資1.98萬億元，同比下降20.76%。近3年，金融領域強監管以及去杠桿影響持續發酵，金融機構信托規模繼續大幅下降，成為資金投向最受限領域，是受“資管新規”去嵌套、去杠桿最大領域。

金融行業強監管、嚴監管形勢持續加碼，控杠桿、控地產、去通道、轉型成為信托公司離不開的話題。從數據來看，在政策的利好外加主動轉型的背景下，證券投資信托規模已經出現上升。2020年，證券投資信托規模為2.26萬億元，同比增長15.44%，占比上升至13.87%，共42家公司證券投資信托占比較2019提升，反映出在“資管新規”去通道的趨勢下，信托公司們積極提升主動管理能力，布局標品信托領域。

當前，發展戰略清晰、業務布局領先、綜合實力雄厚的“頭部”信托公司已基本塑造行業第一/二梯隊格局，而發展戰略搖擺不定、抱殘守缺、創新動力缺乏的“尾部”信托公司，則需面臨轉型帶來的“陣痛”及“游擊戰”式的被動作業，因此盡早明確適合自身的業務對信托公司來講不可謂不重要。

從2020年的年報中可以看出，家族信托、資產證券化、慈善信托、服務信托、保險金信托的提及頻率較高，分別有25家、20家、17家、11家和9家信托公司提及。談及信托行業轉型，云南信托研究發展部總經理王和俊分析認為，以家族信托為代表的服務信托將迎來新的發展機遇，成為結合實際運用信托制度和推行特色業務的創新發力點。而作為創新直達實體經濟的重要工具，資產證券化業務的發展在得到了監管政策的大力支持的同時，也獲得了越來越多的融資方和投資者的青睞，在此背景下，各信托公司積極抓住創新機遇，布局資產證券化業務轉型。

除此之外，王和俊進一步指出，服務信托是目前信托市場中最能體現信托本源價值的業務工具，也是“資管新規”和“資金信托新規”均力推信托行業轉型的重要方向。(記者 孟凡霞 宋亦桐)

關鍵詞： 證券投資 信托規模 占比 資產