伴隨著資管新規(guī)過渡期進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，銀行理財(cái)子公司對權(quán)益類產(chǎn)品的布局也漸入佳境。北京商報(bào)記者注意到，今年以來，銀行理財(cái)子公司權(quán)益類產(chǎn)品的發(fā)行較往年有明顯升溫，已發(fā)行的權(quán)益類產(chǎn)品數(shù)量為過去兩年的總和。年初至今，招銀理財(cái)、華夏理財(cái)、寧銀理財(cái)、信銀理財(cái)已先后發(fā)行5款權(quán)益類產(chǎn)品，其中，華夏理財(cái)、寧銀理財(cái)、信銀理財(cái)均為首次發(fā)行。對此，分析人士指出，加碼權(quán)益類投資是大勢所趨，一方面，銀行理財(cái)向理財(cái)子公司轉(zhuǎn)型后，不可能再像過往那樣靠固收類產(chǎn)品“一招鮮打遍天下”，另一方面國家宏觀金融環(huán)境也在引導(dǎo)銀行理財(cái)等布局權(quán)益類產(chǎn)品。

權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行升溫?cái)?shù)量追平過去兩年總和

理財(cái)子公司權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行較往年有明顯升溫，根據(jù)中國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)，今年初以來，理財(cái)子公司已相繼發(fā)行5款權(quán)益類產(chǎn)品，而在2019年-2020年，理財(cái)子公司權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行總數(shù)也不過僅有5款。

權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品是指股票、股票型、指數(shù)型、股票型基金等產(chǎn)品，這類產(chǎn)品理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益均高于固定收益類產(chǎn)品。

具體來看，今年新發(fā)行的權(quán)益類產(chǎn)品分別歸屬于招銀理財(cái)、華夏理財(cái)、寧銀理財(cái)、信銀理財(cái)。產(chǎn)品名稱分別為招銀理財(cái)招卓消費(fèi)精選周開一號權(quán)益類理財(cái)計(jì)劃、華夏理財(cái)權(quán)益打新一年定開理財(cái)產(chǎn)品1號、寧銀理財(cái)寧耀權(quán)益類全明星FOF策略開放式產(chǎn)品1號、信銀理財(cái)百寶象股票優(yōu)選周開1號理財(cái)產(chǎn)品以及中信理財(cái)之睿贏精選權(quán)益周開凈值型人民幣理財(cái)產(chǎn)品。

北京商報(bào)記者注意到，在已發(fā)布的權(quán)益類產(chǎn)品中，華夏理財(cái)、寧銀理財(cái)、信銀理財(cái)均為首次發(fā)行。同時(shí)，在5款權(quán)益類產(chǎn)品里，信銀理財(cái)憑借著信銀理財(cái)百寶象股票優(yōu)選周開1號理財(cái)產(chǎn)品和中信理財(cái)之睿贏精選權(quán)益周開凈值型人民幣理財(cái)產(chǎn)品，占據(jù)了今年理財(cái)子公司權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行總量的五分之二。

談及今年權(quán)益類產(chǎn)品數(shù)量和參與機(jī)構(gòu)增多的原因，看懂研究院高級研究員卜振興認(rèn)為，其一是由于銀行理財(cái)子公司加大了大類資產(chǎn)配置的力度;其二則是因?yàn)槿ツ隀?quán)益市場表現(xiàn)不錯(cuò)，部分銀行加快布局權(quán)益資產(chǎn)。

“加碼權(quán)益類投資是大勢所趨。”資深金融監(jiān)管政策專家周毅欽進(jìn)一步補(bǔ)充道，一方面，銀行理財(cái)向理財(cái)子公司轉(zhuǎn)型后，不可能再像過往那樣靠固收類產(chǎn)品“一招鮮打遍天下”，需要向公募基金進(jìn)行積極轉(zhuǎn)型布局權(quán)益類投資。而近兩年公募基金依靠權(quán)益類基金引爆了整個(gè)資管市場，也令其他資管機(jī)構(gòu)十分羨慕。另一方面，宏觀金融政策也一直在引導(dǎo)銀行理財(cái)等機(jī)構(gòu)投資者的長線資金入市，近年來也出臺相應(yīng)政策予以扶持。

仍屬稀缺產(chǎn)品需加快布局

雖然年內(nèi)發(fā)行節(jié)奏現(xiàn)升溫趨勢，但整體來看，理財(cái)子公司發(fā)行的權(quán)益類產(chǎn)品數(shù)量仍然偏少。根據(jù)光大銀行今年5月發(fā)布的《中國資產(chǎn)管理市場2020》報(bào)告顯示，截至2020年末，理財(cái)子公司權(quán)益類資產(chǎn)占比僅為2.31%，超過八成的國有及城商行系理財(cái)子公司股票投資以委外合作為主，股票池暫未建倉的理財(cái)子公司數(shù)量占比超過七成。

北京商報(bào)記者查詢中國理財(cái)網(wǎng)也發(fā)現(xiàn)，理財(cái)子公司發(fā)行產(chǎn)品仍多以固定收益類和混合類為主，截至目前，銀行理財(cái)子公司發(fā)布的權(quán)益類產(chǎn)品僅有10款。

權(quán)益類產(chǎn)品為何總體發(fā)行數(shù)量不高?中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，銀行理財(cái)子公司實(shí)際上是在去年才真正開始運(yùn)營，人才隊(duì)伍相對薄弱，技術(shù)平臺還在初級建設(shè)當(dāng)中，主要采取穩(wěn)健的運(yùn)營思路，固定收益類產(chǎn)品理財(cái)子公司比較擅長，而商品及金融衍生品這類高杠桿的產(chǎn)品，帶來的收益波動會比較大。

周毅欽則解釋道，一方面是商業(yè)銀行過去對權(quán)益投資沒有足夠的人才儲備和產(chǎn)品線完整布局;另一方面，也是與投資者教育有關(guān)。銀行理財(cái)客戶長久以來存在“剛兌幻想”，因此，理財(cái)子公司在資產(chǎn)布局上不敢跨步很大，如果策略比較激進(jìn)，就容易出現(xiàn)產(chǎn)品凈值表現(xiàn)不佳進(jìn)而引發(fā)投資者吐槽;但如果策略比較保守，那么業(yè)績也會相對同期的基金產(chǎn)品較差，競爭力不足。多重因素導(dǎo)致當(dāng)前理財(cái)子公司在權(quán)益乃至商品及金融衍生品類產(chǎn)品上的布局推進(jìn)比較緩慢的現(xiàn)狀。

而相較于股份制銀行，國有銀行理財(cái)子公司布局則更為緩慢，北京商報(bào)記者注意到，在已有的權(quán)益類產(chǎn)品中，發(fā)行機(jī)構(gòu)主要是股份制銀行旗下的理財(cái)子公司，而國有大行中僅工商銀行旗下的工銀理財(cái)發(fā)布過該類產(chǎn)品。

對于股份制銀行理財(cái)子公司遠(yuǎn)超于國有銀行理財(cái)子公司布局權(quán)益類產(chǎn)品的原因，卜振興表示，股份行經(jīng)營相對更加靈活，對新業(yè)務(wù)和新產(chǎn)品接受度相對較高，而國有大行對風(fēng)險(xiǎn)控制要求、權(quán)益資產(chǎn)入庫標(biāo)準(zhǔn)較高。

王紅英則進(jìn)一步分析道，權(quán)益類的產(chǎn)品更多的靠投資策略和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。同時(shí)，在人才儲備方面，國有銀行的入職程序也相對較復(fù)雜，所以人才儲備、技術(shù)平臺搭建等工作相對的準(zhǔn)備時(shí)間會更長一些。

伴隨資管新規(guī)過渡期進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，權(quán)益類產(chǎn)品能否迎來快速增長期?對此，卜振興表示，未來理財(cái)子公司產(chǎn)品類型將更加豐富，不僅有固收類產(chǎn)品、權(quán)益類產(chǎn)品，甚至商品類、指數(shù)類等產(chǎn)品也會逐步增加。

周毅欽預(yù)測，伴隨著投資業(yè)績的加強(qiáng)，若理財(cái)子公司能夠吸納到優(yōu)秀的基金經(jīng)理、公募基金人才加盟，能夠?qū)崿F(xiàn)“良性循環(huán)”，長此以往，理財(cái)子公司在權(quán)益類產(chǎn)品的競爭力也會逐漸體現(xiàn)出來。

(北京商報(bào)記者孟凡霞 實(shí)習(xí)記者李海顏)

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