“去通道”“降規(guī)模”，過去的2021年是信托行業(yè)遭遇挑戰(zhàn)的一年，在這一年里信托公司如何作答?1月18日，根據(jù)百瑞信托研發(fā)中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，共有56家信托公司通過銀行間同業(yè)拆借市場披露了未經審計的2021年度財務報表。2021年全年信托公司業(yè)績分化較為顯著，營業(yè)收入實現(xiàn)增長的有29家，占比為51.79%;營業(yè)收入下降的有27家，占比為48.21%。行業(yè)頭部公司依然比較穩(wěn)固，處于行業(yè)中游的信托公司營業(yè)收入增長乏力。

“頭尾”業(yè)績分化顯著

2021年，在繼續(xù)壓降融資類信托規(guī)模、房地產信托業(yè)務額度管控的大背景下，大部分信托公司依然面臨嚴峻的業(yè)務轉型壓力，信托公司業(yè)績分化較為顯著。根據(jù)百瑞信托研發(fā)中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在已披露2021年相關經營數(shù)據(jù)的56家信托公司中，營業(yè)收入實現(xiàn)增長的有29家，占比為51.79%;營業(yè)收入下降的有27家，占比為48.21%。

去除營業(yè)收入由負轉正的兩家信托公司外，其他信托公司營業(yè)收入增速的區(qū)間分布呈現(xiàn)出一定的正態(tài)分布特征。其中，營業(yè)收入增速為-10%-0這一區(qū)間的信托公司數(shù)量最多，達14家;實現(xiàn)20%以上高速增長的信托公司數(shù)量有11家;營業(yè)收入下降超過20%的信托公司數(shù)量同樣有11家，呈現(xiàn)明顯的分化局面。

毋庸置疑的是，行業(yè)頭部信托公司依然有較強的創(chuàng)收能力。2021年有9家信托公司營業(yè)收入在35億元之上，數(shù)量與2020年持平;分布于20億-35億元區(qū)間的信托公司數(shù)量在2021年減少了4家;營業(yè)收入在5億元以下的信托公司數(shù)量在2021年減少了3家，反映了部分位于行業(yè)尾部的信托公司創(chuàng)收能力已有所提升。

由頭部信托公司拉動經營數(shù)據(jù)也體現(xiàn)在凈利潤這一指標上，具體到各家信托公司的情況來看，凈利潤的區(qū)間分布在2021年呈現(xiàn)為“兩頭增加，中間減少”的局面。2021年，凈利潤分布于較高區(qū)間15億元之上、較低區(qū)間5億元之下的信托公司數(shù)量均增加了2家，分布于中間區(qū)間5億-15億元的信托公司數(shù)量減少了4家。

百瑞信托研發(fā)中心指出，處于行業(yè)頭部的信托公司發(fā)展態(tài)勢良好，其較好的經營業(yè)績對行業(yè)整體有明顯的拉動，體現(xiàn)為營業(yè)收入、凈利潤的中位數(shù)均明顯低于平均數(shù)。2021年，信托公司營業(yè)收入的中位數(shù)較2020年有所下降，凈利潤在較高和較低兩頭區(qū)間的分布都有所增加，這些指標依然反映了信托公司在推動業(yè)務轉型過程中面臨的經營壓力。

業(yè)務轉型依舊承壓

與營業(yè)收入、凈利潤的發(fā)展呈現(xiàn)分化局面有所差異的是，信托公司在2021年凈資產規(guī)模實現(xiàn)整體提升。具體來看，2021年，56家信托公司凈資產的平均數(shù)為124.34億元，較2020年增長8.98%;凈資產的中位數(shù)為89.31億元，同樣大幅低于平均數(shù)，中位數(shù)的增速為8.19%，略低于平均數(shù)的增幅。

從凈資產的區(qū)間分布來看，2021年大于200億元的信托公司數(shù)量依然為8家，凈資產為100億-200億元的信托公司數(shù)量增加了6家，凈資產為0-50億元、50億-100億元的信托公司數(shù)量均有所減少。

金樂函數(shù)分析師廖鶴凱在接受北京商報記者采訪時表示，從年報數(shù)據(jù)來看，2021年信托行業(yè)整體行業(yè)表現(xiàn)依然較弱、嚴監(jiān)管態(tài)勢持續(xù)、轉型壓力較大。不過可喜的是行業(yè)整體凈資產規(guī)模得以提升，為后續(xù)新增業(yè)務發(fā)展奠定了良好的基礎，同時提升了行業(yè)抗風險水平。第一梯隊公司還是展現(xiàn)出了較強的適應能力和規(guī)模效應，中游公司在強監(jiān)管+行業(yè)轉型期的情況下，傳統(tǒng)業(yè)務模式萎縮、轉型業(yè)務規(guī)模優(yōu)勢不如第一梯隊、靈活度不如行業(yè)下游公司，導致原地踏步甚至倒退的情況，這里面涉及轉型期部分依賴傳統(tǒng)業(yè)務模式發(fā)力的公司，原有的組織架構、激勵機制、團隊模式都面臨挑戰(zhàn)的問題。

作為金融行業(yè)的重要組成部分，2022年信托行業(yè)面臨“資管新規(guī)”過渡期結束和“兩壓一降”嚴監(jiān)管的雙重壓力。百瑞信托研發(fā)中心指出，展望2022年，信托公司依然面臨業(yè)務轉型的壓力。一方面，部分信托公司業(yè)務轉型進展順利，已在經營業(yè)績中有所體現(xiàn);另一方面，部分信托公司業(yè)務轉型較慢，在未來的市場競爭中或將持續(xù)面臨被動局面。信托公司應結合自身資源、稟賦、優(yōu)勢，積極探索業(yè)務轉型方向，爭取實現(xiàn)業(yè)務發(fā)展與經營業(yè)績的良性循環(huán)。

關鍵詞： 信托公司 財務報表 業(yè)績分化 轉型壓力