距離2021年上半年結(jié)束僅剩最后2個交易日，就在“中考”即將放榜之時，北京商報記者注意到，雖然今年上半年A股市場經(jīng)歷了明顯的震蕩調(diào)整，但部分主動權(quán)益類基金仍實現(xiàn)了亮眼的超額收益，且根據(jù)最新數(shù)據(jù)看，主動權(quán)益類基金的“中考”冠軍之位目前競爭激烈，4只業(yè)績居前的基金首尾相差不超5個百分點，最新一個交易日不同板塊之間的漲跌差異，更讓這場“冠軍賽”的結(jié)果撲朔迷離。

“冠軍戰(zhàn)”爭奪步入尾聲

上半年A股市場交易進入倒計時。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日收盤，上證綜指單日下跌0.03%，報收3606.37點。同日，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指則雙雙上漲，漲幅分別為0.98%和1.95%，報收15150.17點和3412.86點。板塊漲跌情況方面，養(yǎng)殖業(yè)、中藥、醫(yī)療器械服務(wù)、農(nóng)產(chǎn)品加工和生物制品領(lǐng)漲，漲幅均超2%。與此同時，煤炭開采加工領(lǐng)跌，板塊跌幅高達5.79%，另外，銀行、石油礦業(yè)開采、機場航運、證券板塊跌幅也超過1%。

需要注意的是，由于板塊之間漲跌的明顯差異，尤其是根據(jù)一季報持倉情況，曾帶給部分基金“奪冠熱門”身份的煤炭板塊的大跌，無疑也將給公募主動權(quán)益類基金的半年業(yè)績排行結(jié)果蒙上一層紗。

雖然最新一個交易日的基金凈值情況尚未出爐，但根據(jù)此前數(shù)據(jù)不難看出，半年業(yè)績“冠軍賽”戰(zhàn)況膠著。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日，剔除因巨額贖回等因素導(dǎo)致凈值異動的產(chǎn)品后，目前暫居排行榜首位的主動權(quán)益類基金為基金經(jīng)理唐曉斌在管的廣發(fā)多因子混合，該基金上半年以來凈值增長率約為49.25%。不過，寶盈基金旗下由肖肖和陳金偉在管的寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)混合目前也取得了48.81%的收益率，暫以0.44個百分點的劣勢落后。

另外，金鷹民族新興混合、廣發(fā)價值領(lǐng)先混合A也均在上半年分別取得45.28%和44.7%的凈值增長率，與排在首位的廣發(fā)多因子混合分別相差3.97和4.55個百分點。

事實上，在目前僅有4只基金上半年收益率超過40%的背景下，若未來不出現(xiàn)重大波動，上半年業(yè)績前三或?qū)⒃谄渲姓Q生。當(dāng)然，根據(jù)前述排名靠前基金的一季報數(shù)據(jù)顯示，多在今年一季度末重倉了煤炭、有色、機械制造等順周期板塊個股，相關(guān)基金的凈值會否受今日板塊波動影響出現(xiàn)調(diào)整仍待觀察。

結(jié)構(gòu)性行情有望延續(xù)

相較于績優(yōu)基金的“甜蜜煩惱”，年初至今也同樣有部分主動權(quán)益類基金虧損明顯。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日，虧幅排行榜暫居首位的東方周期優(yōu)選靈活配置混合的年內(nèi)虧幅達到17.29%。同期，方正富邦創(chuàng)新動力混合A/C、中海信息產(chǎn)業(yè)精選混合等在內(nèi)的共14只主動權(quán)益類基金(份額分開計算)的年內(nèi)凈值增長率同樣虧損超10%。整體來看，在上半年結(jié)構(gòu)性行情下，公募基金的業(yè)績分化也較為明顯，根據(jù)前述提及數(shù)據(jù)計算，首尾業(yè)績相差已超66個百分點。

那么，下半年這一分化趨勢會否延續(xù)?未來哪些板塊的表現(xiàn)又被業(yè)內(nèi)人士所看好?

諾德基金基金經(jīng)理應(yīng)穎認為，下半年結(jié)構(gòu)性行情或?qū)⒊掷m(xù)，一方面是經(jīng)濟復(fù)蘇會逐漸明朗化，盈利與估值轉(zhuǎn)換或在下半年開啟。另一方面是通脹與貨幣邊際收緊的預(yù)期影響著市場的節(jié)奏，好的方面在于市場在行業(yè)和長期方向上形成的一致性，例如新能源、醫(yī)藥等已獲得市場的共識，但是長期看好的行業(yè)個股當(dāng)前位置的估值水平普遍不低。因此，下半年的機會或在于好的行業(yè)、好的細分板塊帶來的投資機會。同時，風(fēng)險點則在于估值普遍變高的背景下，個股波動率的上升也會更加劇烈。

金鷹基金權(quán)益投資部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理韓廣哲也表示，預(yù)期下半年市場仍是以結(jié)構(gòu)性行情為主，業(yè)績增速較快、行業(yè)景氣度較好的上市公司可能會更受關(guān)注，需關(guān)注全球疫情情況，主要經(jīng)濟體復(fù)蘇與流動性政策變化，通脹水平等因素。投資機會方面，更看好中長期發(fā)展趨勢較好的細分板塊，例如受益于綠色減碳發(fā)展方向的新能源汽車、光伏等板塊，以及生物疫苗與CXO(醫(yī)藥研發(fā)及生產(chǎn)外包)等板塊。

此外，在前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍看來，上半年A股走出了沖高回落的走勢，眾多白馬龍頭股也出現(xiàn)了股價的大幅回調(diào)。不過，前期市場的下跌也給投資者帶來了不錯的投資機會。如今下半年行情即將到來，業(yè)績優(yōu)良的白馬龍頭股依然值得長期投資。目前來看，當(dāng)前A股市場已經(jīng)重拾升勢，下半年有望出現(xiàn)強勁回升。而且，隨著投資者信心的回暖以及資金回流，優(yōu)質(zhì)股票有機會率先上漲，從而帶動更多板塊回升。

(北京商報記者 孟凡霞 劉宇陽)

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