1.中國智慧家電市場進(jìn)入爆發(fā)期，這些公司值得關(guān)注！（中信證券）

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人工智能漸行漸近，智慧家電和家居物聯(lián)網(wǎng)有可能成為繼安防之后AI的下一個落地場景，智慧家電趨勢值得重視。這是參觀了AWE中國家電及消費(fèi)電子博覽會，并出席了GTIC全球AI芯片創(chuàng)新峰會后綜合觀察到的信息。

根據(jù)中國家電協(xié)會數(shù)據(jù)，2016年中國白電市場零售額2980億(+1.9%)，其中智慧白電零售額443億(+108%)，占比14.9%。預(yù)計(jì)2017年中國智慧白電零售額達(dá)709億元(+60%)，銷售占比提升至24%。另一方面，智能電視需求持續(xù)快速增長，銷售規(guī)模已超過傳統(tǒng)彩電。

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此外，指出隨著消費(fèi)升級和技術(shù)進(jìn)步，家電競爭從“單品”向“全屋”演變。手機(jī)和移動互聯(lián)應(yīng)用的便利性顯著提升消費(fèi)者的用戶體驗(yàn)，創(chuàng)造新增需求。消費(fèi)升級背景下，高端家電銷量提升，智能家電、遠(yuǎn)程控制、多屏聯(lián)動、延伸服務(wù)等趨勢漸現(xiàn)。技術(shù)進(jìn)步，使得統(tǒng)一語音入口(智能音箱)和統(tǒng)一數(shù)據(jù)系統(tǒng)(家庭智能平臺)進(jìn)程加速。最終可能出現(xiàn)的結(jié)果是，中高端消費(fèi)者的關(guān)注度逐漸由單品性價比向全屋客戶體驗(yàn)轉(zhuǎn)變。

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認(rèn)為，家電企業(yè)當(dāng)前估值未能充分反映智能化帶來的影響，龍頭公司亟待重估。技術(shù)進(jìn)步浪潮下，未來家電企業(yè)的核心競爭力或?qū)某杀究刂啤⑶揽刂妻D(zhuǎn)向客戶體驗(yàn)和數(shù)據(jù)能力。具備全品類家電的設(shè)計(jì)和制造能力、以及較強(qiáng)的硬件研發(fā)和數(shù)據(jù)能力的公司有望顯著受益，獲得持續(xù)提升的市場份額和產(chǎn)品均價。當(dāng)前美的、海爾等龍頭公司估值不到20倍，未能充分反映智能化影響，有望迎來重估。與此同時，智慧家電亦有望拉動上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，如：攝像頭和圖像識別、語音識別、觸摸屏、O2O服務(wù)等關(guān)鍵供應(yīng)商。

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認(rèn)為，智慧家電產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入爆發(fā)期，重點(diǎn)提示龍頭公司重估將帶來的投資機(jī)會。具備全品類設(shè)計(jì)、制造能力、較強(qiáng)數(shù)據(jù)整合能力的龍頭家電企業(yè)有望持續(xù)受益。此外，智慧家電產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司亦值得關(guān)注。推薦等;建議關(guān)注等。

2.“新四化”動力十足，汽車與零部件步入良性循環(huán)（國元證券）

國元證券

指出，2018年，全球汽車制造商已經(jīng)很大程度的從召回和汽車排污丑聞中緩和過來，并且積極的開始對應(yīng)相關(guān)行業(yè)在汽車電動化以及汽車無人駕駛領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型。一些相對較為成熟的汽車市場，例如北美、中國以及歐洲由于受到行業(yè)周期的影響，其銷量在2018年或許會保持相對穩(wěn)健，也可能小幅的下跌;而一些極具發(fā)展?jié)摿Φ氖袌觯缋∶乐抟约皷|歐的一些汽車新興國家由于持續(xù)疲軟的需求量，將會更具波動性。而中國市場銷量依舊穩(wěn)健，保持著4%以上的增長;對于中國來說，未來的5年間，電動化與智能化的速度會加快。隨著人口自然增長以及技術(shù)的不斷成熟，新能源汽車普及率將進(jìn)一步提升。

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國內(nèi)汽車零部件的地位在國際供應(yīng)體系中一再提升，未來智能網(wǎng)聯(lián)車與新能源汽車的大力推廣將帶動整車廠對技術(shù)實(shí)力強(qiáng)，生產(chǎn)能力強(qiáng)的汽車零部件廠商需求大幅增加，企業(yè)研發(fā)能力將成為企業(yè)的核心標(biāo)準(zhǔn)。預(yù)計(jì)在未來新型汽車四化(電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化)的浪潮下，汽車電子行業(yè)、精密的汽車注塑行業(yè)以及汽車零部件再制造行業(yè)將有較大的發(fā)展空間。

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從針對汽車與汽車零部件的板塊漲跌情況統(tǒng)計(jì)來看，汽車與汽車零部件板塊走勢明顯強(qiáng)于大盤。但是受限制與行業(yè)利潤率的不同，汽車零部件漲幅高于汽車行業(yè)。整體來看，汽車與汽車零部件均與A股市場表現(xiàn)出了高度正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)0.92與0.82。

2018年預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)增速在6.5%，汽車行業(yè)受到“新四化”過渡期的影響增速將會放緩，預(yù)計(jì)3%～4%。但是SUV車型由于受到421與221家庭的青睞，銷量增速將高于其他車型的銷量。同時受到政策影響，新能源汽車的電池技術(shù)要求將進(jìn)一步提升，行業(yè)進(jìn)入門檻提升，核心技術(shù)強(qiáng)勁的龍頭企業(yè)將更具優(yōu)勢。

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預(yù)計(jì)今年將繼續(xù)對企業(yè)業(yè)績較為關(guān)注，因此推薦汽車及零部件龍頭和。

3.智能制造是長期大方向，關(guān)注板塊內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)（太平洋證券）

3月14日從工信部獲悉，工信部辦公廳印發(fā)《關(guān)于做好2018年工業(yè)質(zhì)量品牌建設(shè)工作的通知》，旨在推動制造強(qiáng)國建設(shè)，加快實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。具體包括提升制造業(yè)供給質(zhì)量水平，推動智能制造和綠色制造發(fā)展，加強(qiáng)全面質(zhì)量管理和品牌建設(shè)，強(qiáng)化質(zhì)量品牌工作合力。

太平洋證券

指出，消息面催化及市場風(fēng)格博弈提升智能制造及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊熱度。從消息面來看，近期行業(yè)主要有兩個催化因素：①工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)專項(xiàng)工作組成立，標(biāo)志著我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域政策層面的最高決 策機(jī)構(gòu)的成立，參考集成電路行業(yè)，為后續(xù)的大規(guī)模資金投入、政策支持提供了想像空間;②富士康IPO迅速過審，標(biāo)志著A股工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)龍頭的誕生，也體現(xiàn)了國家層面對智能制造產(chǎn)業(yè)的大力支持和國家意志戰(zhàn)略方向。此外，近期市場風(fēng)格在周期、藍(lán)籌以及成長股之間的風(fēng)格博弈，也給智能制造及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊帶來了較高關(guān)注度。

智能制造正一步一腳印踏實(shí)落地，給投資者帶來更多優(yōu)質(zhì)選擇。以工業(yè)機(jī)器人行業(yè)為例，核心零部件如控制器、伺服電機(jī)和諧波減速機(jī)等已經(jīng)開始國產(chǎn)化，而且供應(yīng)商相對多元化，RV減速機(jī)也開始國產(chǎn)化，整個產(chǎn)業(yè)體系近年來得到了切切實(shí)實(shí)的進(jìn)步。

2017年我國工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量達(dá)到13.1萬臺(套)，同比增長51%，根據(jù)IFR預(yù)測，2018～2020年國內(nèi)機(jī)器人銷量將分別為16、19.5、23.8萬臺，未來3年CAGR達(dá)到22%。行業(yè)的快速發(fā)展使得參與企業(yè)技術(shù)提升、業(yè)績釋放，也帶給投資者更多的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的選擇空間。

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認(rèn)為智能制造是產(chǎn)業(yè)升級的基礎(chǔ)，是制造業(yè)發(fā)展的長期方向。全球制造業(yè)轉(zhuǎn)移的過程就是不斷追求綜合利潤優(yōu)化的過程，在第四次制造業(yè)轉(zhuǎn)移中，我國制造業(yè)面臨著低端產(chǎn)業(yè)外流和制造業(yè)回歸歐美兩方面的壓力，我國要想留住有價值的制造業(yè)，產(chǎn)業(yè)升級是必經(jīng)之路。而工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是智能制造的基礎(chǔ)，智能制造是降低人力成本、提升產(chǎn)品品質(zhì)的重要手段，將貫穿整個產(chǎn)業(yè)升級過程，也是長期大方向。

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看好智能制造的長期發(fā)展，建議重點(diǎn)關(guān)注工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的如等。

4.大眾汽車達(dá)成巨額電池訂單，電動車新時代加速（東吳證券）

日前，大眾汽車宣布與寧德時代(CATL)等供應(yīng)商達(dá)成200億歐元的電池訂單，以支持其未來幾年大舉進(jìn)軍電動汽車市場。

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認(rèn)為大眾大舉進(jìn)軍電動車領(lǐng)域，有望實(shí)現(xiàn)最高300萬輛銷售目標(biāo)。根據(jù)大眾集團(tuán)公布的數(shù)據(jù)，2016年，大眾電動車總銷量5.7萬臺，占所有車型銷量的0.6%，電動化率較低。作為歐洲最大的汽車制造商，公司將在2018年前推出10款新能源汽車，到2025年，在整個集團(tuán)內(nèi)推出80款新電動汽車，并于2030年之前為集團(tuán)300款車型中的每一款都推出電動版本。此次大眾汽車與包括三星SDI、LG化學(xué)和寧德時代新能源在內(nèi)的供應(yīng)商達(dá)成中歐兩大市場的電池訂單，將支持其在不晚于2025年實(shí)現(xiàn)最高300萬輛電動汽車年產(chǎn)量的目標(biāo)。

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國際車企巨頭引領(lǐng)電動化大浪潮，鋰電池?cái)U(kuò)產(chǎn)將超預(yù)期。隨著國際車企巨頭銷量目標(biāo)和2020年新車規(guī)劃的推出，預(yù)計(jì)到2020年全球電動車銷量將達(dá)到500～600萬輛，對應(yīng)動力鋰電池需求200～250GWh，設(shè)備總需求約700億元。

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指出，新能源汽車市場空間廣闊，對應(yīng)上游鋰電池行業(yè)將進(jìn)入高擴(kuò)產(chǎn)時期。松下、LG龍頭等由于政策補(bǔ)貼的劣勢對產(chǎn)能擴(kuò)張一直較為謹(jǐn)慎，隨著補(bǔ)貼的優(yōu)勢差距縮小，技術(shù)優(yōu)勢仍在領(lǐng)先。未來幾年內(nèi)，隨著新車型的密集推出，國外龍頭產(chǎn)能擴(kuò)張將超預(yù)期，進(jìn)入全球供應(yīng)體系的設(shè)備公司將抵消國內(nèi)行業(yè)短周期波動影響。

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目前我國新能源汽車總量已達(dá)180萬，僅2017年就有80萬，產(chǎn)銷增長50%，但新能源車型占比仍不足1%;2019年，我國新能源汽車規(guī)劃占比達(dá)到8%，2020年達(dá)到10%。預(yù)計(jì)到2020年國內(nèi)電動車年產(chǎn)200萬輛，對應(yīng)動力鋰電池需求100GWh，設(shè)備需求約260億元，2016～2020年新能源汽車銷量復(fù)合增速達(dá)50%。國內(nèi)龍頭電池廠商寧德時代(CATL)擬上市募資投建湖西鋰離子動力電池生產(chǎn)基地等項(xiàng)目，計(jì)劃到2020年達(dá)產(chǎn)50GWh。龍頭客戶的加速擴(kuò)產(chǎn)將會帶動較高的設(shè)備需求增長，設(shè)備主要供應(yīng)商將顯著獲益。

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重點(diǎn)推薦全球領(lǐng)先的鋰電設(shè)備龍頭、正極材料產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)充+浩能科技訂單充足鋰電涂布設(shè)備龍頭、“核心設(shè)備+關(guān)鍵材料”龍頭。建議關(guān)注動力鋰電池回收稀缺標(biāo)的、第三方鋰電PACK龍頭。

5.還沒到悲觀的時候！白酒板塊業(yè)績確定性仍在（太平洋證券）

太平洋證券

指出，春節(jié)之后，一方面受創(chuàng)業(yè)板上漲、風(fēng)格可能切換所制約，另一方面，市場也開始擔(dān)憂白馬業(yè)績可能低于預(yù)期，食品飲料，特別是白酒板塊行情持續(xù)走弱，特別是在洋河股份業(yè)績預(yù)告低于預(yù)期之后，市場下修預(yù)期的同時，股價形成較深調(diào)整。

太平洋證券

認(rèn)為，1月中旬以來白酒的調(diào)整是充分且有效的，茅臺、五糧液和其他主流品牌業(yè)績低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)提前釋放。假如一季報(bào)超預(yù)期，股價將會快速反應(yīng)，再創(chuàng)新高。而其他品牌中有三家公司仍存在較大彈性：①舍得酒業(yè)增發(fā)進(jìn)度和一季報(bào)業(yè)績不會低于預(yù)期;②汾酒的一季報(bào)不錯，與華潤合作后，預(yù)期未來能產(chǎn)生的積極效應(yīng)還沒被市場充分認(rèn)識;③今世緣的利潤增速超20%，今年估值17倍，一直在洋河的影響下被市場忽視。而其他白酒公司，只要業(yè)績能達(dá)到市場預(yù)期，都將受益于樂觀的一季報(bào)。

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還表示，白酒目前仍未到悲觀的時候!盡管不會再像過去兩年那樣大漲，但仍會有絕對收益，業(yè)績的確定性仍在。今年春節(jié)靠后，天氣冷，旺季長，消費(fèi)品的一季報(bào)整體同比都很樂觀。茅臺、五糧液、老窖等高端白酒符合預(yù)期，舍得、汾酒等次高端略超預(yù)期，今世緣、順鑫等區(qū)域型中低端白酒也是超預(yù)期的。這就意味著前期導(dǎo)致白酒下跌的負(fù)面訊息在業(yè)績披露之后，市場會從消極轉(zhuǎn)樂觀。

太平洋證券重點(diǎn)推薦個股：貴州茅臺（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、舍得酒業(yè)（600702.SH）、今世緣（603369.SH）、伊力特（600197.SH）。

關(guān)鍵詞： 中國 智慧 市場