全球關(guān)注：國(guó)際金價(jià)震蕩黃金配置價(jià)值幾何？

2023-06-27 12:54:30 來源: 上海證券報(bào)

COMEX黃金期貨價(jià)格走勢(shì)（美元/盎司）數(shù)據(jù)來源：Choice

近期，國(guó)際金價(jià)下跌逾2%，創(chuàng)下四個(gè)多月以來最大單周跌幅。6月26日，國(guó)際金價(jià)震蕩收漲，日內(nèi)觸達(dá)1930美元/盎司。

(資料圖)

對(duì)于金價(jià)震蕩態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)人士分析稱，主要系美元走強(qiáng)所形成的被動(dòng)性走低。長(zhǎng)期來看，加息進(jìn)入尾聲，美元短期的反彈對(duì)于黃金影響有限；黃金配置價(jià)值凸顯，預(yù)計(jì)后續(xù)黃金價(jià)格仍有上升空間。

震蕩之下，黃金投資需求持續(xù)走高，各國(guó)央行持續(xù)增持黃金。6月初公布的數(shù)據(jù)顯示，5月末中國(guó)央行黃金儲(chǔ)備達(dá)6727萬盎司，環(huán)比增加51萬盎司。這已是中國(guó)央行黃金儲(chǔ)備連續(xù)第七個(gè)月增加。

金價(jià)震蕩受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期影響

3月以來，國(guó)際金價(jià)持續(xù)走高，至5月初創(chuàng)下年內(nèi)新高，后逐步震蕩走低，近期創(chuàng)下逾2%的四個(gè)多月以來最大單周跌幅，昨日國(guó)際金價(jià)震蕩收漲。

金價(jià)走低，是受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期消息影響。“由于市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美國(guó)5月核心PCE指數(shù)將同比增長(zhǎng)%，距離美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)仍有相當(dāng)距離，因此市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在7月議息會(huì)議上再次加息25個(gè)基點(diǎn)。”物產(chǎn)中大期貨有限公司副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川向記者表示。

黃金的定價(jià)通常以美元為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)，黃金和美元通常呈負(fù)相關(guān)。“美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期消息對(duì)于美元帶來明顯支撐，美元從下跌行情中反彈，同時(shí)打擊了貴金屬，令黃金價(jià)格承壓下跌。”景川分析稱。

不過也有期貨分析人士認(rèn)為，黃金近期面臨的上述逆風(fēng)因素影響有限。“短期貴金屬價(jià)格或仍面臨階段性壓力，這一預(yù)期需要等待更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（通脹、就業(yè)）來扭轉(zhuǎn)。”美爾雅期貨在黃金期權(quán)周報(bào)中表示，目前美聯(lián)儲(chǔ)已將利率加至非常高的水平，經(jīng)濟(jì)體中銀行、地產(chǎn)、制造業(yè)等利率敏感部門已經(jīng)顯著受損，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的空間有限。

黃金投資需求持續(xù)增強(qiáng)

金價(jià)震蕩態(tài)勢(shì)下，黃金需求并未出現(xiàn)減弱跡象。近期世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的《2023年中央銀行黃金儲(chǔ)備調(diào)查》顯示，24%的中央銀行打算在未來12個(gè)月內(nèi)增加其持有的準(zhǔn)備金。

今年以來，黃金投資需求上漲。繼2022年破紀(jì)錄凈購(gòu)買1078噸黃金之后，2023年起全球央行繼續(xù)大量采購(gòu)黃金。公開信息顯示，今年第一季度，全球央行黃金凈需求總量為228噸，同比增長(zhǎng)34%，為2013年以來購(gòu)買最為強(qiáng)勁的一個(gè)季度。

世界黃金協(xié)會(huì)認(rèn)為，今年的黃金投資需求將繼續(xù)增長(zhǎng)，而黃金的制造需求（包括金飾和科技用金兩部分）則將保持相對(duì)穩(wěn)定。2023年全球央行可能將繼續(xù)大舉買入黃金。此外，全球金礦產(chǎn)量和黃金回收量都有可能適度增長(zhǎng)。

各國(guó)央行和投資者對(duì)黃金的熱情持續(xù)升溫，主要是為了“避險(xiǎn)”和“安全”。“全球央行的買入仍然在持續(xù)，而在全球金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)隱患沒有打消之前，黃金的避險(xiǎn)需求仍將對(duì)黃金提供支撐。”景川說。

“當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)摩擦不斷，各國(guó)更加注意資源、產(chǎn)業(yè)的自主可控性以及金融體系安全性，進(jìn)一步增強(qiáng)了去美元化的趨勢(shì)。”渤海證券金融行業(yè)分析師袁藝博認(rèn)為，各國(guó)央行更需要增加黃金儲(chǔ)備來保持本國(guó)匯率穩(wěn)定、降低經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，央行對(duì)黃金需求的增加有望抬升金價(jià)中樞。

配置價(jià)值凸顯金價(jià)預(yù)計(jì)先弱后強(qiáng)

金價(jià)后續(xù)走勢(shì)如何？是否具備配置價(jià)值？

近日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)文稱，金價(jià)仍處于波動(dòng)區(qū)間，未能在2000美元/盎司的關(guān)鍵心理價(jià)位水平上方站穩(wěn)腳跟。在過去一年里，美元對(duì)黃金的影響程度高于平均水平，隨著美國(guó)通脹減緩加之貨幣政策的潛在不確定性，黃金可能會(huì)重新建立與10年期TIP（通脹保值債券）收益率的關(guān)聯(lián)。

“近期的強(qiáng)勁數(shù)據(jù)表現(xiàn)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)最終利率略高于預(yù)期，2023年的降息次數(shù)也有所減少，這是黃金近期面臨的逆風(fēng)因素；但利率何時(shí)會(huì)達(dá)到峰值卻變得更加明朗，這可能會(huì)促使黃金重新建立與長(zhǎng)期收益率的聯(lián)系，成為黃金的中期有利因素。”世界黃金協(xié)會(huì)表示。

在全球經(jīng)濟(jì)走弱的大背景下，黃金配置價(jià)值進(jìn)一步凸顯。“預(yù)計(jì)短期仍將維持震蕩局面，中長(zhǎng)期看，黃金價(jià)格仍有上升空間。”景川稱，本輪黃金價(jià)格的驅(qū)動(dòng)因素沒有發(fā)生根本改變，近期黃金的波動(dòng)主要受短期美聯(lián)儲(chǔ)利率政策的牽制，但加息進(jìn)入尾聲已經(jīng)在所難免，美元短期的反彈影響有限，黃金價(jià)格預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)先弱后強(qiáng)走勢(shì)。

但也有行業(yè)人士認(rèn)為，當(dāng)前“逢低買入”為時(shí)過早。花旗集團(tuán)策略師在一份報(bào)告中表示，技術(shù)面低迷可能導(dǎo)致金價(jià)跌至每盎司1875美元至1880美元之間，但金價(jià)不太可能跌破每盎司1800美元，“我們認(rèn)為，到2023年年底，價(jià)格應(yīng)該會(huì)更加看漲，突破每盎司2000美元，盡管現(xiàn)在‘逢低買入’可能還為時(shí)過早。”

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