B站2023二季報分析筆記：用好一技能強于很長時間才開一次的大招

2023-08-22 21:35:48 來源: 雪球網

一、 B站2023年2Q財報主要財務數據和運營數據分析：在費用控制下，DAU和使用時長繼續增長2023年第二季度B站收入為53億，同比增長8%，2023年第二季度B站的廣告業務收入為16億，同比增長36%，公司對今年廣告收入增長25-30%有信心2023年第二季度B站的VAS收入為23億，同比增長9%，其中直播收入增長32%，2023年第二季度B站的游戲業務收入為8.9億，同比下降15%，由于缺少新游戲上線，游戲業務同比有一定下滑，隨著下半年B站新游戲進入陸續推出，特別是重磅作品《閃耀！優俊少女》（就是國服賽馬娘），游戲業務收入很可能會在23年3-4Q和24年1Q會有改變毛利為12億，同比增長66%，毛利率為23.1%，同比增長8.1%。2023年第二季度B站的總運營費用同比下降14%，銷售費用同比下降22%，管理費用同比下降14%2023年第二季度B站的第二季度虧損為15億，同比收窄23%，經調整凈虧損為9.64億，同比收窄51%。因為毛利率提升，業務質量提升，達到盈虧平衡并非全靠費用控制，所以實際毛利率是很關鍵的。2023年第二季度B站的B站日活躍用戶為960萬同比增長15%，月活為3.24億，用戶日均使用時長為94分鐘，創歷史新高，社區總使用時長同比增長22%，DAU/MAU比例提升到29.8%，同比提升2.5%2023年第二季度，在業績會上管理層披露B站的經營現金流接近打平

2019 4Q到2023年 2Q，B站主要財務和業務數據圖

【資料圖】

最近9個季度B站月活和留存數據，即便在費用開始控制情況下，月活保持增長留存比較穩定

B站董事長陳睿預計在2023年第三季度，B站的日活會超過1億，日均使用時長也會創新高，保持對明年可以實現盈虧平衡的目標

B站也發布了公告，由于一些游戲發布會有些延遲，和部分非核心業務（比如會員購和漫畫業務等處于調整期）收入貢獻低于預期，下調全年收入從240-260億到225-235億

二、B站廣告業務同比增長36%，廣告業務是B站最近幾個財報進展最大的業務B站之前和快手和一些第三方數據披露的抖音數據相比，單DAU和單MAU對應廣告費用是很多，有提升潛力，這也是B站廣告可以快速上量的一個很重要原因。B站在廣告業務最近1年比較重要的變化有（1）補齊行業中所有行業商業品類（之前B站廣告比較傾向于游戲，3C，美妝這些傳統強項）（2）B站對過去開拓所有場景上的廣告資源進行一次性整合（3）2023第二季度，隨著B站講帶貨產品引入社區，B站電商類廣告同比增長超過140%（4）今年預計帶貨廣告收入會占總廣告收入10-20%之間（5）和阿里合作星火計劃，從B站種草進入淘寶店面用戶有70%左右是新客，有部分行業比例超過90%，和阿里合作同比增長300%。和快手抖音不同，B站的電商選擇了開環結構，就是和其他電商平臺和品牌方合作，相互補足。（6）23年上半年，有接近3000萬用戶通過B站視頻評論區（B站內部管這個叫藍鏈）嘗試交易行為，未來可能會繼續增長（7）23年的618里B站的電商類廣告增長過400%，B站內交易視頻數量同比增長8倍，帶貨直播場次同比增長7倍

此外，B站是唯一堅持開環戰略的視頻平臺，這個對很多電商平臺來說是很有吸引力。在23年的618里B站的電商類廣告增長過400%，B站內交易視頻數量同比增長8倍，帶貨直播場次同比增長7倍，根據B站在最近營銷會議上自己披露的數據，歐萊雅在618的ROI是2.69（也就投入10萬元能帶來約36.9萬銷量，當時還看到一個ROI最高過10，投入10萬，可以賣出100萬，產品偏小一眾一些徠芬吹風機）。根據業績會上，B站高管自己講的數據，按部分數據，小米今年發布的新手機銷量，在內容平臺（包括所有短視頻平臺，小紅書等）B站銷量是第一的

B站上對星火計劃的說明，就是和阿里淘系電商的深度合作項目之一，數據上文有介紹

B站帶貨的優勢之一：超長待機相對于需要高頻更新短視頻，和一些直播帶貨。B站帶貨視頻優勢之一就是同一個素材用的時間長，長視頻并不是要發布頻率，而是發布質量，高質量視頻就是可以用很長時間

像Up科技美學評測的最近1年發布80多款手表手環15分左右視頻，點擊量就持續上漲，有人有需要的時候不同時候就會過來看，最近幾年比較火的無糖飲料測血糖的測評也是如此。短視頻就弱一些，直播這點就更弱了。

三、B站游戲的戰略目標：垂類頭部，長線運營，全球發行去年下半年和今年上半年B站沒有怎么推出新游戲，加上老游戲自然衰退，B站游戲業務在2023年同比下滑15%。下半年B站在國內外市場推出7款新游戲（5款國內發行，2款海外發行），其中7月推出了自研的女性向游戲《搖光錄：亂世公主》。這7款里最重要的就是8月底公測的《閃耀！優俊少女》（國服賽馬娘），這款游戲現在創下了B站預約記錄。

B站前五大廣告主為游戲，電商，數碼家電，美妝及食品，第二季度游戲廣告收入增長40%。B站的游戲視頻覆蓋很多中長視頻，包括游戲攻略，游戲交流，游戲文化，游戲衍生視頻（比如二創），游戲歷史等等，在整個中國游戲行業里是非常重要的一環。如果你想看了解今年新上的二次元大作《崩壞：星穹鐵道》哪個角色最值得練，陣容最全搭配。這兩年SLG《三國志戰略版》那個武將組的陣容戰斗力最強，哪些技能最值得搭，B站毫無疑問就是最全的，而且搜索效率最高的。這種平臺的能量對B站在游戲發行上具大有優勢。類似于微信對于騰訊游戲，和TAP對于心動游戲

B站在最近一兩年重新確立了游戲業務戰略目標是：（1）垂類頭部（是否能做到第一名第二名），（2）長線運營（持續運營時間），（3）全球發行B站游戲最近幾年經營并不算理想，公司在思考業務的問題后，重新梳理了戰略目標。就是上述這三個。首先就是公司將工作室收縮到3個，主要是在二次元游戲，女性向游戲，動作類3個主要賽道，集中力量，目標希望就是可以盡可能接近做到垂類頭部

碧藍航線公測從2017年到2022年每年都保持DAU和收入的增長，這個就是長線運營的目標。現在B站能達到這個標準是《FGO》和《碧藍航線》，B站非常重視的現在預約也創了B站記錄的《閃耀！優俊少女》（國服賽馬娘），B站之所以下那么大功夫，就是因為目標希望讓賽馬娘可以以一個優質的品質和運營水平做到長線運營狀態。

如果B站可以做到（1）垂類頭部和（2）長線運營，那全球發行的作用就非常大了。全球發行是在有時候一個放大器。如果（1）和（2）完成質量一般，（3）也會讓公司利潤有不錯增長，但作用就會小了。

BML和BW線下活動競爭力進一步加強，BW門票3分鐘賣光7月，B站上海舉辦的Bilibili world（BW，就是B站自己的動漫展）和Bilibili Macro Link（）BML，就是B站自己的演唱會和巡演）兩場線下會。20多萬張BW門票就是3分鐘內賣光了，BML門票首批開盤22秒賣光。

首批門票22秒售罄的2023年BML

二次元和泛二次元線下活動市場雖然總量不算大，但影響力是遠比市場規模大（類似于China joy和過去的東京電玩展和E3展在游戲行業的地位）。這個領域的競爭激烈程度對比游戲業務和視頻業務是要低非常多的，而B站做這些活動又有非常大的優勢，B站一直在這個領域快速增長市場份額，對廣告業務場景也會增加。疫情后，線下業務復蘇，而BW和BML是相對來說最受益這個情況的業務。

四關于2023年第二季度和最近B站的一些數據及其分析另外，這里更新一些B站的其他一些信息，我覺得比較重要的是最后一個，B站員工平均年齡有些增長，相對絕大多數即便互聯網公司來說，也非常年輕了。對于一個以年輕人為主的內容平臺型企業的長期發展來說，這個是非常重要的。（1）依然是中國最年輕的視頻社區，平均用戶年齡為22.4歲，中國一線大學使用B站比例在90%以上（2）B站正式會員到2.14億，同比增長26%（3）超過75萬Up通過直播獲得收入，同比去年增長50%。（4）月收入6000元以上主播提升35%（5）10萬以上粉絲用戶有67%通過花火平臺獲得商單（6）B站員工平均年齡是22-23歲，比之前上市時有一些增長，但仍然是即便在互聯網公司里也是非常年輕的年齡

最后這個季度對B站最重要就是在費用控制下，依舊取得不錯DAU增長和毛利率提升，對比盈虧平衡更重要的是B站可以讓平臺持續良好發展。大招決定誰是最終團戰MVP，而好用一技能決定你是以神裝還是工資裝進入最終團戰@今日話題 $嗶哩嗶哩(BILI)$ $嗶哩嗶哩-W(09626)$ $恒生指數(HKHSI)$

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