新開源：上半年凈利潤2.62億元 同比增79.46%
2023-08-31 06:18:09
天風證券：給予李子園增持評級
2023-08-31 06:18:09 來源: 證券之星
天風證券股份有限公司吳立近期對李子園進行研究并發布了研究報告《業績符合預期，提價貢獻利潤彈性》，本報告對李子園給出增持評級，當前股價為16.82元。
李子園(605337)
業績：23H1公司收入/歸母凈利潤分別為7.01/1.35億元（+0.06%/+30.55%）；23Q2公司收入/歸母凈利潤分別為3.56/0.75億元（-0.94%/+21.08%），符合業績預告。
(資料圖片)
含乳飲料表現平穩，多因素賦予利潤彈性
1）收入端看：23Q2含乳飲料/其他分別實現營收3.51/0.03億元，同比-0.17%/-44.92%，營收占比分別為99.02%/0.98%。
2）利潤端看：提價紅利釋放+原料成本下降+銷售費用下降=利潤端具備彈性。23Q2公司歸母凈利潤+21.08%，毛利率/凈利率分別同比變動+5.69/+3.85個百分點至36.85%/21.18%，或主因22年7月1日開始公司對部分產品提價和23H1部分原材料價格同比下降，同時銷售費用同比下降（Q2銷售費用率/管理費用率分別同比變動-4.01/+0.78個百分點至7.79%/4.49%）所致。
西南/華南區域表現優秀，經銷商規模穩定
1）區域方面，23Q2華東/華中/西南/華北/華南/東北/西北地區分別實現收入1.82/0.64/0.67/0.05/0.21/0.02/0.02億元（同比-5.65%/+0.05%/+10.41%/-8.47%/+11.39%/-43.70%/-39.08%），其中華東收入占比同比變動-2.20個百分點至53.11%。
2）渠道方面，23Q2經銷/直銷分別實現收入3.45/0.10億元（同比-1.64%/+31.80%），其中直銷占比略升至2.71%。經銷渠道看，23Q2末經銷商較23Q1末凈增加3家至2568家，其中華東/東北/西北區域經銷商平均銷售規模小幅下滑，其他區域經銷商規模均提升。
盈利預測：我們認為下半年公司或將繼續延續大單品策略，圍繞核心單品推進全國化、貫徹新品牌形象的輸出渲染、伴隨產能釋放享受規模效應。考慮到公司Q2營收增速放緩，我們適度下調盈利預測，預計23-24年公司營業收分別為16.56/19.87億元（前值18.89/23.35億元），新增25年預測值24.11億元；預計23-24年公司歸母凈利潤分別為2.87/3.47億元（前值2.90/3.61億元），新增25年預測值4.15億元，對應PE分別為23X/19X/16X。
風險提示：消費復蘇不及預期、行業競爭加劇、區域擴張不及預期、產能建設或利用不及預期等。
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，中信證券(600030)薛緣研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為79.99%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利2.97億，根據現價換算的預測PE為22.18。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有11家機構給出評級，買入評級10家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為21.11。
關鍵詞：
您可能也感興趣:
為您推薦
華友鈷業跌6.64% 中泰證券在其高位喊買入
2023-08-31 06:18:09
深圳：8月31日起施行“認房不認貸”政策
2023-08-31 06:18:09
昨晚，麗江再現奇觀！
2023-08-31 06:18:09
排行
最近更新
- 天風證券：給予李子園增持評級
- 臺州一民宅發生火災，有人員遇難
- 儲量3300億噸 葉縣巖鹽可供全國食用3.3萬年
- 歐州央行行長拉加德：將把利率設定在高位以控制通脹
- 建行貴陽城北支行：富農產業貸助力和美鄉村建設
- 德邁仕董秘回復：截至2023年8月18日公司在冊股東人數約為2.42萬人
- 弘亞數控：公司一直以來都高度重視產品研發創新和技術進步，...
- 廣州多家銀行回應認房不認貸：具體執行時間及措施仍在研究中
- 干貨|六款簡單的開關電源電路設計，內附原理圖詳解
- 廣州：居民家庭貸款購房時 執行“認房不認貸”
- 煤炭產業市場分析：煤化工行業市場前景分析
- 2024年鋼鐵行業工業增加值將增長4%以上 產業結構進一步優化
- 長方形周長計算公式有幾種（長方形周長計算公式）
- 營運利潤負增長為何提高中期分紅？中國平安管理層回應
- 一年定期存款可以拿一部分出來嗎？
- 鄖陽區譚家灣正河村：大戶帶小戶 “辣”出致富路
- 青海食鹽儲備量達6700多噸 可滿足全省人民用鹽6月以上
- 你好？律師，工傷8級，醫療費12萬，目前牙齒缺4個需要做牙齒...
- 參考視頻｜中國航天發展為何能突飛猛進？海外科技博主盤點三...
- 通富微電：上半年凈虧損1.88億元，同比由盈轉虧
- 粵水電：增收不增利，上半年歸母凈利潤6億元，同比減少11.54%
- 網紅導游因評價“天價雕塑”被威脅 當地回應！
- 俄烏局勢進展：烏總統與日本首相通電話 俄稱在黑海摧毀烏4艘...
- 華為上半年凈利潤465億元，同比增長218%
- 廣州打響一線城市“認房不認貸”第一槍，有銀行已同步執行
- 四季看新疆第二季沿著河湖看新疆主題采訪活動啟動
- “超級藍月”現身夜空 基本信息講解
- 2023年廣州市校園高價值專利培育大賽交流研討會成功召開
- 一河跨三地怎么管？浙江江蘇兩省四地這么做
- 檢察官說法｜男子刷單被騙后“黑吃黑”挽損，結果從被害人變...