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2023-09-08 15:23:47
海通證券：豬價關注產能去化進展 轉基因商業化或將加速
2023-09-08 15:23:47 來源: 智通財經
智通財經APP獲悉，海通證券(600837)發布研究報告稱，自7月中下旬豬價快速上漲之后，豬價再度進入到窄幅震蕩的格局，這也反映了當前豬價在供給相對充足、冬季疫病影響、二次育肥、壓欄等諸多因素的影響之下進入到新平衡，但這一平衡基礎或并不穩固。一方面，去年四季度的能繁母豬存欄處于相對高位，這決定了今年下半年整體的供給相對充足;另外一方面，二育、壓欄等因素在一定程度減少了當期供給，增加了遠期供給，未來二育回落之后豬價將再度面臨下降壓力，產能也有望再度加速去化。
▍海通證券主要觀點如下：
豬價持續窄幅震蕩。
(資料圖)
根據Wind數據，上周豬價小幅上漲，全周均價17.1元/公斤，環比上漲0.4%，8月以來生豬價格基本在17-17.5元/公斤之間波動。涌益數據顯示上周15kg仔豬價格為468元/頭，環比下跌8.1%。
自7月中下旬豬價快速上漲之后，豬價再度進入到窄幅震蕩的格局，這也反映了當前豬價在供給相對充足、冬季疫病影響、二次育肥、壓欄等諸多因素的影響之下進入到新平衡，但這一平衡基礎或并不穩固。一方面，去年四季度的能繁母豬存欄處于相對高位，這決定了今年下半年整體的供給相對充足;另外一方面，二育、壓欄等因素在一定程度減少了當期供給，增加了遠期供給，未來二育回落之后豬價將再度面臨下降壓力，產能也有望再度加速去化。
關注水產庫存消化及水產飼料銷售恢復進展。
年初至今水產飼料行業整體面臨一定壓力：水產飼料方面，水產庫存偏高及消化偏慢導致部分魚品種價格表現不佳，比如生魚價格年初至今持續處于低位。
農業部介紹我國轉基因產業化試點工作，轉基因商業化或將加速。
近期農業農村部發布了答記者問文章，詳細論述了我國轉基因的安全性、轉基因品種防蟲耐除草劑效果、國外轉基因食品消費情況、我國轉基因知識產權情況。特別是詳細介紹了我國轉基因產業化進展，并提出“以轉基因為代表的生物育種是育種領域的革命性技術，是必須搶占的新領域新賽道”。
21年我國開啟轉基因玉米大豆產業化試點工作，今年試點范圍擴展至河北、內蒙古、吉林、四川、云南5個省區20個縣，并在甘肅安排制種。經過3年試點工作，我國轉基因產品的安全性和有效性均得到了充分驗證，相關監管制度也逐漸完備，我國轉基因的商業化或已箭在弦上。商業化后，中國種子行業市場規模將擴大，更高的技術門檻也意味著大企業將更占優勢。
關注非瘟疫苗研發進展。
當前蘭獸研和中科院非瘟疫苗已提交應急評價申請，未來若順利上市，無疑將帶動國內豬苗市場擴容，相關參與企業也將深度受益。建議關注評審進展，若相關進展順利，將有利于提振行業內公司表現。
雞苗價格繼續下跌。
根據Mysteel數據，上周白羽肉雞苗均價為1.8元/羽，環比-6.5%，毛雞均價為4.0元/羽，環比-4.1%。雞苗價格下跌或與前期補欄行情結束及雞苗供給增加有關。隨著去年引種量大幅下降的影響逐步向下游傳導，年底或將在商品代雞苗價格上有所體現。
寵物食品經營表現亮眼。
經營層面，海外銷售快速恢復，疊加美元兌人民幣升值，海外銷售毛利率有望顯著提升且產生的匯兌收益預計進一步提振相關業績。與此同時，國內銷售大力推進。
風險提示：
需求大幅不及預期，政策進展大幅不及預期，行業出現超預期疫病。
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