向著云的方向，出發——全國人工影響天氣工作現場會觀摩活動側記
2023-06-27 10:36:53
銀行23H1上市行業績前瞻：業績U型底部|世界信息
2023-06-27 10:36:53 來源: 巨豐財經
投資要點
預計上市銀行23H1業績處于U型底部，營收利潤增速環比波動幅度不大，下半年營收利潤增速有望逐漸回升。
【資料圖】
23H1業績前瞻：行業業績U型底部
1、行業前瞻：①預計23H1上市銀行營收增速較23Q1下降0.6pc至0.7%，主要拖累因素是規模增速放緩、其他非息收入增速回落。全年來看，上市銀行營收增速有望逐漸修復至3.4%，主要驅動因素是息差拖累改善和非息增速回升。②預計23H1上市銀行歸母凈利潤增速較23Q1持平于2.3%，全年來看，上市銀行利潤增速有望回升至5.2%，主要得益于信用成本改善。
2、分類判斷：預計23H1上市銀行業績繼續分化。①橫向比較而言，優質城農商行營收利潤增速較高，營收增速區間預計在0%~10%，個別銀行營收增速可達10%。部分大中型銀行22H1營收增速仍有同比負增壓力，增速區間在-10%~0%，全年有望回正。②環比變化角度，23H1與23Q1相比，城農商行業績韌性最強，營收增速整體有望實現小幅回升。
驅動因素變化：規模、息差、非息
（1）規模：預計23H1末上市銀行資產同比增速較23Q1末回落1.1pc至11.1%。主要考慮23Q1靠前發力特征明顯，23Q2信貸需求偏弱。高頻數據來看，2023年5月末信貸同比增速11.4%，較2023年3月回落0.4pc。
（2）息差：預計23Q2單季息差環比23Q1下降5bp，2023年后續季度息差有望企穩。其中主要變化因素：①存貸利差收窄，拖累上市銀行23Q2息差約5bp。影響存貸利差的主要因素有兩個：一是新發貸款利率低于存量，導致息差仍有下行壓力；二是外幣存款成本上升導致部分銀行付息率承壓。展望未來，預計近期三輪存款利率調整紅利與LPR調整影響可互相對沖，存貸利差有望企穩。②資金業務成本改善有利于中小行，主動負債成本下行提振23Q2息差約1.1bp，提振下半年息差約1.2bp。23Q2以來市場利率持續下行，且同業存單利率下降快于國債等非信貸資產，這對于資金凈融入方的中小銀行更為有利。
綜合來看：①23Q2農商行息差韌性最強。預計23Q2國有行、股份行、城商行、農商行息差分別環比-5bp、-3bp、-2bp、-1bp。農商行息差韌性較強的原因，主要是農商行外幣存款成本上行壓力低，以及貸款重定價拖累幅度小。②展望下半年，中小行息差有望回升，主要受益于存款利率調降和市場利率下行。我們預計國有行、股份行、城商行、農商行23Q4單季息差較23Q2分別下降1bp、上升5bp、上升4bp、上升4bp，其中股份行息差回升幅度最大。
（3）非息：預計中收同比增速環比持平于-4.8%，其他非息收入增速回落至17.1%。
①預計23H1中收增速環比23Q1持平于-4.8%。主要考慮居民風險偏好下降，定存和保險銷售旺盛，23Q2基金和理財需求仍然偏弱。②預計23H1其他非息同比+17.1%。主要考慮23Q2債市整體偏震蕩，截至2023年6月20日，中證債基指數同比增速較23Q1同期持平于2.3%。展望23H2，伴隨貨幣政策逐步走向寬松，無風險利率繼續下行將帶動資金面整體偏寬裕，有望推動股債走強，驅動上市銀行全年中收、其他非息收入增速修復至-2.3%、29.4%。
銀行投資策略：抓兩頭，買大小
預計上市銀行H1業績處于U型底部，下半年有望逐步回升。宏觀政策環境有望進入寬貨幣、穩信用階段，繼續看好“啞鈴組合”，抓兩頭，買大小。買大——高股息類債股的國有行，受益于寬貨幣下的無風險利率下降，首推交行/農行/郵儲；買小——發達區域的優質中小行，受益于穩信用下的經濟預期修復，首推常熟/南京/蘇州，同時建議關注配股壓制因素解除的浙商銀行。
風險提示
宏觀經濟失速，不良大幅暴露，行業數據測算偏差風險。
（來源：浙商證券）
粉絲特惠：好股票APP五個熱門產品任選一款，體驗五天！歡迎下載注冊體驗！
關鍵詞：
您可能也感興趣:
為您推薦
央行公開市場凈投放1550億元|世界速訊
2023-06-27 10:36:53
【世界聚看點】多措并舉降低市場主體交易成本
2023-06-27 10:36:53
順鑫農業：擬剝離房地產業務 擬以30.98億元掛牌價公開轉讓旗下順鑫佳宇100%股權
2023-06-27 10:36:53
排行
最近更新
- 銀行23H1上市行業績前瞻：業績U型底部|世界信息
- 辦公利器推薦！CHERRY無線鍵鼠套裝僅需64元-世界快資訊
- 環球微動態丨培東勞模創新工作室被評為“全國機械冶金建材行...
- 許昌市魏都區政府副區長王偉芳調研校園食品安全|資訊
- umi是什么意思_u米是什么意思是什么|環球訊息
- 馬云：阿里未來的機會是淘寶不是天貓！
- 美烏兩國總統通話討論美方對烏支持 關注
- 男生好看發型_日系男生發型
- 蘋果6s手機充不進電_蘋果手機充不上電的原因
- 世界百事通！稅惠政策效能釋放 我國持續做強養老“第三支柱”
- 國家能源集團黨組成員、副總經理馮樹臣：以綠色轉型升級開創...
- 青海湖到底有多美？航拍多角度帶你看
- 庫存預警！這些芯片料號價格波動頻繁 視訊
- 【全球獨家】智能底盤國產替代正當時丨“2023第五屆金輯獎中...
- 2023年高校畢業生等青年就業服務攻堅行動啟動 要聞
- 天天即時：為生命讓行 折射人間大愛
- 當前快訊:東莞虎門全面推行“河長制”，灰瑤涌“消黑”整治見...
- 周鴻祎：很多企業百億級大模型就能滿足需求，千億級是成本浪費
- 北京最新疫情周報：新冠病毒感染報告病例數仍居首 每日快報
- 畢業典禮淚點直拍！祝福畢業生，前程似錦
- 流動體檢車開進“大虹橋”，就為了他們……
- 當前信息：穿越中國新基建 | 全球最大水光互補電站雅礱江柯...
- 第22屆“漢語橋”日本賽區決賽舉行 世界即時
- 重慶｜從舊窯場到文藝的世外桃源 環球熱消息
- 環球即時：七旬老人外出暈倒，遇熱心群眾報警求助
- 券后僅需19.9！瘋龐克純色純棉T恤狂促發車：手慢真的無 天天熱資訊
- 關注：浙江的分數線真的奇高無比嗎？專家釋疑
- 拜登特朗普再次對決？說“不”的美國人數量創新高
- 世界熱消息：高考放榜啦！快來聽聽這屆三水考生怎么說
- “僵尸之地”折射“美國毒病”——起底美國毒禍之源
今日要聞
- 曹德旺說房地產遲早崩盤，有房趕緊賣！王健林則說：別有用心！ 最資訊
- 基金持倉動態金十期貨6月27日訊，據外媒表示，交易商數據|世界頭條
- 甜啦啦亮相杭州國際動漫節
- 馬云出手了？ 許家印的香港恒大中心更名為萬通保險中心
- 中國網球惹爭議！商竣程1-2惜敗，張帥慘遭11連敗，球迷怒批退役-實時
- 2023-2029年中國半導體擴散設備行業投資分析及前景預測報告 報告編號: 45335 出版時間
- 天天看點：天天觀熱點：環球動態:世界資訊：世界球精選！2023年北京養老金調整細則將公布，企退職工能補發1800元以上，是真的嗎?_焦點短訊_全球視點|世界即時看 每日熱門-每日觀點
- 港股異動 | 金斯瑞生物科技(01548)現漲超4% 百斯杰完成交割 本輪為高瓴資本領投 世界報資訊
- 環球焦點！天地科技06月26日獲滬股通增持271.83萬股
- 端午假期鐵路累計發送旅客7037.9萬人次 較2019年同期增長11.3% 每日時訊