頭部企業(yè)交出正增長成績單，日妝信任度面臨考驗，或?qū)⒓铀賴a(chǎn)替代
2023-08-29 20:32:01
焦鋼利潤博弈，黑鏈寬幅震蕩——黑色周報
2023-08-29 20:32:01 來源: 恒泰期貨股份有限公司
焦鋼利潤博弈，黑鏈寬幅震蕩
——黑色周報
鋼材
(資料圖)
本周螺紋鋼2310漲幅0.43%，熱卷2310漲幅0.31%。宏觀層面上，中國計劃允許地方政府發(fā)行1.5萬億元特殊再融資債券，這將為地方城投提供流動性，市場信心提振。供應(yīng)上，長流程來看，鐵水產(chǎn)量維持高位，螺紋產(chǎn)量小幅收窄，鐵水更多流向熱卷。需求上，地產(chǎn)用鋼需求仍然偏弱。基建投資回落，地方政府專項債的發(fā)行速度不及預(yù)期。市場的交投情緒有所轉(zhuǎn)弱，表需不及預(yù)期。總體上，鋼材處于低庫存水平，板塊整體表現(xiàn)有一定韌性，但需求羸弱局面依舊未改，強預(yù)期與弱現(xiàn)實仍將博弈，預(yù)計鋼材短期寬幅震蕩。
操作策略：短期以寬幅震蕩對待。
鐵礦石
本周鐵礦石2401漲幅7.19%。供給上，四大礦山發(fā)運總量回升至中位水平，隨著臺風(fēng)天氣影響的減弱，海飄船只集中到港，上周到港量回升，非主流礦山受普氏價格偏高的帶動供給穩(wěn)中有升，但國產(chǎn)礦小幅回落。需求上，粗鋼減產(chǎn)預(yù)期有所反復(fù)使得鋼廠對上游原料的需求韌性仍在，目前鐵水產(chǎn)量高位，鐵礦石基本面矛盾不突出。總體上，鐵水高位疊加原料庫存低位，鐵礦需求維持一定韌性。另外，鋼廠目前低利潤，對中低品味礦的需求量提升，中低品位礦的緊缺上支撐鐵礦現(xiàn)貨價格。由于近期盤面估值已整體高位上移，價格繼續(xù)上行空間不大，預(yù)計短期寬幅震蕩。
操作策略：區(qū)間操作，01合約上方壓力 850-860，下方支撐 780。
焦煤
本周焦煤2309漲幅6.72%。供應(yīng)上，海外方面，甘其毛都口岸進(jìn)口蒙煤通關(guān)車數(shù)回歸千車水平，蒙煤進(jìn)口高位偏穩(wěn)。國內(nèi)方面，煤礦安全檢查趨嚴(yán)導(dǎo)致供應(yīng)端存在擾動。需求上，前期下游焦化廠和鋼廠對焦煤維持低庫存疊加成材端表需回暖，板塊整體表現(xiàn)有一定韌性，焦煤短期需求支撐仍在。總體上，焦煤目前基本面不弱，但從產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤博弈中，鋼廠利潤空間收窄，焦鋼企對高價煤采購較為謹(jǐn)慎。另外，由于近期盤面估值已整體上移，主力繼續(xù)上行空間不大。預(yù)計短期寬幅震蕩。
操作策略：區(qū)間操作，01合約上方壓力 1600，下方支撐 1420。
焦炭
本周焦炭2309漲幅5.73%。供應(yīng)上，焦化利潤持續(xù)走擴(kuò)，焦化廠產(chǎn)能利用率小幅上升，焦炭供給有所緩解。需求上，前期下游鋼廠對焦炭維持低庫存，焦炭短期需求支撐仍在，但目前焦鋼博弈加劇，鋼廠因利潤下滑至盈虧邊緣，焦炭現(xiàn)貨市場高價下觀望情緒濃厚，本周一焦炭現(xiàn)貨第一輪提降已落地。另外，多省粗鋼平控政策傳出以及動力煤需求步入后半程，焦炭板塊交易情緒受擾，預(yù)計短期焦炭寬幅震蕩。
操作策略：區(qū)間操作，01合約上方壓力 2350，下方支撐 2120。
一、黑色商品核心邏輯及觀點
二、市場價格及行業(yè)動態(tài)
鋼材
期貨市場: 螺紋 2310合約收盤于 3716元/噸，環(huán)比昨日下浮，較上周上浮16元/噸，漲幅為0.43%。熱卷 2310 合約震蕩下行，收盤于 3917元/噸，環(huán)比昨日下浮，較上周上浮12元/噸，漲幅為0.31%。
現(xiàn)貨市場：本周五唐山方坯出廠含稅價格為3550元/噸，本周唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2759元/噸，平均鋼坯含稅成本3598元/噸，周環(huán)比上調(diào)32元/噸。本周五上海地區(qū)價格較昨日整體下浮10元/噸，中天3730-3740元/噸，永鋼3770-3780元/噸、二三線3650-3680元/噸。杭州地區(qū)價格較昨日整體下浮10元/噸，中天螺紋價格3750-3770元/噸，南京市場一線品牌3840-3870元/噸。現(xiàn)貨市場價格較上周整體下浮10-20元/噸。本周主流貿(mào)易商建材成交量每日均值15.6萬噸，環(huán)比上浮0.12萬噸。本周主流貿(mào)易商熱卷成交量每日均值3.72萬噸，環(huán)比上浮0.07萬噸。
鐵礦石
期貨市場：鐵礦石 2401 合約收盤于827元/噸，環(huán)比昨日上浮，較上周上浮55.5元/噸，漲幅7.19%。
現(xiàn)貨市場：本周五港口進(jìn)口礦價格整體維穩(wěn)。日照PB粉價格為889元/噸，超特粉價格至737元/噸，巴粗價格至862元/噸。唐山曹妃甸PB粉價格為885元/噸，超特粉價格至745元/噸，揚迪粉價格至799元/噸。本周五貿(mào)易商報價積極性一般，按需采購為主。新交所2401合約掉期價格為105.57美元/噸，2309合約掉期價格為111.9美元/噸。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1-7月中國進(jìn)口鐵礦砂及其精礦6.69億噸，同比增加6.9%。
焦煤
期貨市場：截至日盤焦煤 2401 合約收盤于 1509元/噸，環(huán)比昨日下浮，較上周上浮95元/噸，漲幅6.72%。
現(xiàn)貨市場: 唐山市場主焦煤價格1935元/噸，泰安市場煉焦精煤主焦煤價格1900元/噸，武威市場中硫氣煤價格1170元/噸，臨沂市場氣煤1460元/噸。進(jìn)口蒙煤方面，甘其毛都口岸蒙5#（原煤）報價在1320元/噸，蒙3#（精煤）報價1490元/噸。據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：1-7月份，生產(chǎn)原煤26.7億噸，同比增長3.6%，其中7月份生產(chǎn)原煤3.8億噸，同比增長0.1%，日均產(chǎn)量1218萬噸。據(jù)海關(guān)總署顯示，2023年1-7月我國累計進(jìn)口煤炭2.6億噸，同比增長88.6%，其中7月中國進(jìn)口煤及褐煤3926萬噸，環(huán)比增長66.9%。
焦炭
期貨市場：截至日盤焦炭 2401合約收盤于 2241元/噸，環(huán)比昨日下浮，較上周上浮 121.5元/噸，漲幅5.73%。
現(xiàn)貨市場：港口現(xiàn)貨整體維穩(wěn)。日照港（600017）準(zhǔn)一級冶金焦（平倉）價格2140元/噸，一級冶金焦（平倉）價格2240元/噸。天津港（600717）準(zhǔn)一級冶金焦價格2140元/噸，一級冶金焦價格2240元/噸。唐山準(zhǔn)一級冶金焦價格2070元/噸，一級冶金焦價格2190元/噸。
三、宏觀及行業(yè)資訊
1. 中國8月LPR再現(xiàn)“非對稱”降息：1年期LPR報3.45%，下調(diào)10個基點；5年期以上品種報4.20%，維持不變。
2. 中國7月外貿(mào)“成績單”重磅出爐，實現(xiàn)進(jìn)出口總值3.46萬億元，同比下降8.3%。其中，出口下降9.2%，進(jìn)口下降6.9%，貿(mào)易順差5757億元，收窄14.6%。按美元計價，7月我國進(jìn)出口4829.2億美元，同比下降13.6%。
3. 中國7月社會融資規(guī)模為5282億元，比上年同期少2703億元；7月末，廣義貨幣(M2)余額285.4萬億元，同比增長10.7%，狹義貨幣(M1)余額67.72萬億元，同比增長2.3%；7月新增人民幣貸款3459億元，同比少增3498億元。
4. 央行、國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于延長金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)政策期限的通知》，將適用期限統(tǒng)一延長至2024年12月31日。各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)按照文件要求切實抓好落實，因城施策支持剛性和改善性住房需求，保持房地產(chǎn)融資合理適度，加大保交樓金融支持，推動行業(yè)風(fēng)險市場化出清，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
5. 2023年上半年煤炭經(jīng)濟(jì)運行分析座談會召開，與會單位建議：全力做好迎峰度夏煤炭保供，根據(jù)供需形勢有序釋放產(chǎn)能，優(yōu)先保障電煤中長期合同履約，保障重點領(lǐng)域用煤需求；完善“有控有進(jìn)”的煤炭進(jìn)口動態(tài)調(diào)節(jié)機(jī)制。
6. 中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會近期召開信息發(fā)布會，中鋼協(xié)表示，下階段要大力推進(jìn)聯(lián)合重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度。要推動建立鋼鐵行業(yè)全國統(tǒng)一大市場，打破區(qū)域壟斷，破除阻礙重組的體制機(jī)制障礙。
7. 國家發(fā)展改革委價格司、財金司、證監(jiān)會期貨部組織部分期貨公司召開會議，分析研判鐵礦石市場和價格形勢，了解鐵礦石期貨交易情況，提醒企業(yè)全面客觀看待市場形勢。下一步，國家發(fā)展改革委將會同有關(guān)部門繼續(xù)緊盯鐵礦石市場動態(tài)，持續(xù)加大監(jiān)管力度，堅決維護(hù)市場正常秩序。
8. 中鋼協(xié)副會長駱鐵軍建議，國家有關(guān)部門應(yīng)統(tǒng)籌考慮電力和非電行業(yè)用煤需求，政策調(diào)控上一視同仁，將冶金煤納入國家調(diào)控機(jī)制。進(jìn)一步加強對焦煤市場監(jiān)管，加強對期現(xiàn)貨市場聯(lián)動操作行為監(jiān)管，堅決遏制資本過度投機(jī)和惡意炒作。
四、產(chǎn)業(yè)鏈核心數(shù)據(jù)跟蹤
1.鋼材市場數(shù)據(jù)
2. 鐵礦石市場數(shù)據(jù)
3. 雙焦市場數(shù)據(jù)
作者：戴永懿/F03096636 王一燁/F03111760
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