夏季“充電刺客”來襲：車主變身“充電特種兵” A股龍頭已開始兌現業績企業出海尋“錢”途

2023-08-13 20:52:40 來源: 亞匯網

(資料圖片僅供參考)

當新能源汽車市場達到一定規模后，此前被忽視的充電費用漲價似乎演變為一個不能不重視的問題。近日，有上海車主反映，上海地區的充電費用大幅度上漲，過去充電價格為1.15元/千瓦時，而現在卻漲到了2.15元/千瓦時，漲幅高達87%。這并非偶然現象，河南、浙江、重慶和廣州等多地充電價格也出現了不同程度的上調。不少使用電動車的網約車司機被逼成了“充電特種兵”，每天卡點在23點到第二天7點的谷電階段，驅車到充電成本較低的郊區充電。關于充電費上漲的原因，眾說紛紜，從相關專家和業內人士的表態來看，較為復雜，分為以下幾方面：其一，電價調整。本次電費上漲發生在第三方充電站，而第三方充電站屬于工商業用電，相對比居民用電，價格本就要高且存在波動性。其二，夏季用電高峰。在工商業用電本就調價的基礎上，夏季一向是用電高峰期，電力供應相對緊張。其三，運營商服務費調整。在第三方充電站的費用體系中，除了充電費，還有一項服務費，前者不可動，但后者可以自行調整。對于運營商而言，服務費就是唯一的收入來源。據知情人士透露，由于充電站的建設費用極高，所以運營商前期的投入是一筆天價；再加上很多充電站要租賃場地去建設、后期維護等等開銷，又是一筆巨額的支出。為此，提高服務費便是最直接且僅有的出路。其四，汽車數量和充電樁數量之間的矛盾。IT之家表示，據有關機構統計，我國充電樁的數量雖超過660萬，但第三方僅有210萬，且電動車的保有量達到了1600萬輛。河南財經政法大學教授史璞則提出，隨著電動車跨城運營逐漸成為常態，定價不統一很可能給汽車跨城帶來不必要的麻煩，因此新能源汽車的充電服務費應該像汽油售價一樣，由發改委統一定價。“當然，定價要考慮到充電樁的建設、經營成本，與汽油價格的比較，企業發展等綜合因素。”史璞預測，按照市場一般發展規律，充電基礎設施行業在發展到一定程度后，勢必會形成像“三桶油”一樣的幾家大型運營企業，因此像汽油一樣統一定價是可行的。中國電動汽車充電基礎設施促進聯盟副秘書長仝宗旗表示，由于新能源汽車保有量仍然不夠高，已投建充電樁利用率較低，導致充電運營商處于虧損狀態，回本周期較長。充電服務是一項重要民生工程。需要聯合多部門，建立常態化的市場監管機制。▌充電樁運營是好生意嗎？國內同質化嚴重特銳德擴張步伐卻從未停止數據顯示，近年來，國內充電樁行業市場規模保持增長趨勢，預計2023年市場規模有望達到1200億元。從產業鏈來看，上游以充電模塊為核心的零部件生產制造，代表企業有通合科技、英可瑞、鉑科新材、可立克、東微半導、斯達半導、國電南瑞、許繼電氣等；中游主要是整樁的生產制造及電站運營，整樁制造代表企業有盛弘股份、道通科技、綠能慧充等；運營代表企業有特銳德、萬馬股份等。下游為根據中國充電聯盟公布的數據，2022年底，國內前五大充電樁運營商分別為特銳德旗下特來電（20.2%）、星星充電（19.3%）、云快充（14.4%）、國家電網（10.9%）、小桔充電（5.2%）。其中，云快充、小桔充電為輕資產運營商，特來電、星星充電、國家電網則以自建充電樁的重資產運營模式為主。從成本承擔的角度來看，輕資產運營商的成本和費用主要以平臺開發成本、銷售費用為主。重資產運營商的成本和費用則要在上述基礎上，增加設備折舊成本和財務費用。特銳德披露，截止2022年底，公司運營的公共充電終端達到36.3萬個。據微信公眾號36氪報道，在如此巨大的充電樁數量下，重資產運營的特銳德無疑面臨著巨大的折舊和資金壓力，例如，2022年特銳德的各類折舊攤銷費用超過6億元。另據有關媒體報道，反應在財務報表，毛利率方面，在高額折舊下，特銳德充電樁運營業務毛利率在2022年僅19.07%，重資產的特性又使得公司的資產負債率達到67%，每年承擔著2億多的利息費用。同時，充電樁下游ToC的屬性，又使得公司不得不長期投入大量的銷售費用，2022年銷售費用率達到5.7%，此前在2017年甚至最高超過9%。根據公司2022年財報披露，子公司特來電在2022年凈虧損2600萬元。特銳德及特來電財務指標資料來源：Wind、36氪整理值得注意的是，特銳德的充電樁運營生意擴張步伐卻從未停止。2020至2022年三年里，特銳德運營的公共充電樁數量分別達到20.7萬/25.23萬/36.3萬臺。2023年5月，這個數據進一步上升至40.988萬臺。分析人士指出，繼續擴張的一個重要原因是，充電樁的利用率，與充電樁區位選擇，用戶粘性高度相關。只有提前占據優質的充電樁區位，提高充電樁覆蓋范圍，才能夠提高用戶粘性，并進一步提高充電樁利用率。另一方面，在國內降低車樁比的大政策背景下，充電樁運營商也存在“被迫”擴建充電樁以維持市場份額的情況。要知道，車樁比越低，實際上越不利于充電樁運營商提高單樁利用率，進而提升盈利能力。但是，充電樁運營商并不敢為了短期的盈利而丟掉市場份額。因此，出于更長遠的角度，特銳德也只能咬牙維持充電樁的擴張進度。從行業特性來看，業內人士指出，相比鋰電池生產、整車制造，充電樁的行業門檻相對較低，其產能擴張快、投資金額少、建設周期短。如今越來越多企業持續涌入，企圖分得一杯羹。然而，充電樁行業經歷前期的野蠻生長，目前國內充電樁設備生產廠商數量超過300家，同質化嚴重。中國城市報記者在采訪時了解到，按照目前的收費標準，一根樁收回成本需要5—8年，甚至更長時間。一方面成本很高，與此同時樁企還需要回籠資金搞研發；另一方面，是服務效率和收費不高，導致的直接結果就是企業“錢”途未卜。當然，對于充電樁企業來說，也應當積極探索可持續發展的盈利模式。天風證券建議，想要提升充電運營的經濟性，核心的因素在于使用率和電價。一方面，為提升使用率，大功率柔性充電堆技術能夠使投資成本降低，并且柔性堆的功率可隨時向上升級，降低重復投資。模塊化集成設計也能夠縮短維護時間，降低維護成本；另一方面，在電價層面，由于充電樁企業直接向下游用戶收取電費，而運營商所用的電一般向當地物業公司采購，目前充電運營商通常推出分時電價策略，電網拉大峰谷價差，在此基礎上，光儲充的必要性或將提升。▌企業出海尋“錢”途A股充電樁龍頭盛弘股份已開始兌現業績全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹研判，充電樁行業未來走向總體較好，但很難大幅盈利。部分海外市場對價格不敏感，利潤較高。因此，開拓海外市場不僅是樁企掘金全球藍海市場的戰略需要，更是從國內市場競爭中殺出另一條‘血路’的活法。分析人士認為，充電樁是今年新能源最熱的賽道之一，核心邏輯在海內外的政策驅動以及歐美巨大市場空間帶來的出海機會。但市場依然存在分歧，很多質疑聲音認為政策驅動是否能在業績上有明顯的反映，能否順利出海都需要再觀察等。A股充電樁龍頭盛弘股份近期發布上半年業績預增公告，亮眼的業績似乎可以打消部分市場疑慮。其公告中顯示，2023年上半年實現歸母凈利1.63-1.96億元，同比增長139.1%-187.5%。單二季度而言，公司實現歸母凈利1-1.3億元，同比增長122.2%-188.9%。從歷史的凈利潤預告及走勢可以看出，2022年至今，盛弘的業績呈現爆發式增長，原因是橫跨儲能和充電樁兩大黃金賽道，又恰逢其爆發之年。分析人士指出，分業務看，盛弘股份充電樁業務增速非常快，其一季度充換電服務實現營業收入1.55億元，同比增長148.96%，上半年的訂單主要來自國內，海外預計在下半年放量。公司預計充電樁今年全年有望實現8億收入，同比增長87.8%，業績兌現之快超過市場預期。在政策利好和出海熱的趨勢下，充電樁企業的業績或許正陸續兌現中。除了盛弘之外，其他充電樁企業今年預計也有不俗的表現，根據券商調研，充電模塊龍頭通合科技預計二季度充電樁營收也能實現環比80%的增長。道通科技最近也表示，在美國建的工廠預期年內將順利落地，因為美國要求充電樁滿足55%零部件的本土化，在本土建廠后對后續充電樁業務在北美的盈利優勢將更明顯。雖然目前陸續已有充電樁龍頭開始兌現業績，但有媒體分析認為，業績兌現才剛剛開始。無論是國內還是國外，政策密集出臺再到業績兌現尚需時間，且歐美的充電樁在目前超12：1的車樁比環境下，仍有很大的空間可以給國內企業去開拓。

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