中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)12月26日訊 12月25日，據(jù)上交所獲悉，江博藍(lán)特半導(dǎo)體科技股份有限公司(簡稱“博藍(lán)特”)發(fā)行上市獲受理。本次保薦人為渤海證券股份有限公司。

根據(jù)公開資料顯示，博藍(lán)特成立于2012年10月15日，自成立以來，緊跟 LED 等半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢，主要從事新型半導(dǎo)體材料、器件及相關(guān)設(shè)備的研發(fā)和應(yīng)用，著重于圖形化藍(lán)寶石、碳化硅等半導(dǎo)體

襯底、器件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，以及半導(dǎo)體制程設(shè)備的升級改造和銷售。

官網(wǎng)顯示，博藍(lán)特的LED襯底產(chǎn)品主要包括藍(lán)寶石單拋襯底和藍(lán)寶石圖形化襯底。PSS襯底生產(chǎn)的原材料是藍(lán)寶石襯底片。第三代半導(dǎo)體材料產(chǎn)品包括導(dǎo)電型碳化硅襯底以及半絕緣型碳化硅襯底。碳化硅、氮化鎵、氮化鋁等均隸屬于第三代半導(dǎo)體材料，其中碳化硅是一種第三代寬禁帶半導(dǎo)體材料，具有更寬的禁帶寬度、更高的擊穿電場等特性，在高電壓、大功率器件等方向上具有優(yōu)勢。

本次公司擬募資5.052484億元，其中1.761659億元用于年產(chǎn) 300 萬片 Mini/Micro-LED 芯片專用圖形化藍(lán)寶石襯底項(xiàng)目，2.539287億元用于年產(chǎn) 540 萬片藍(lán)寶石襯底項(xiàng)目，7,515.38萬元用于第三代半導(dǎo)體研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

從主要財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，2017年-2020年1-6月報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)收入分別為29,053.62萬元、40,005.96萬元、34,746.46萬元、16,960.15萬元；歸母凈利潤分別為2,220.25萬元、2,459.76萬元、4,683.76萬元、1,555.50萬元；扣非凈利潤分別為2,076.20萬元、1,679.01萬元、3,572.08萬元、1,071.69萬元。

目前公司主要產(chǎn)品包括 PSS、碳化硅襯底以及光刻機(jī)改造設(shè)備報(bào)告期內(nèi)，主營業(yè)務(wù)收入以PSS為主，2017年-2019年占總收入的比重分別為99.68%、91.48%、85.18%、93.44%。

報(bào)告期內(nèi)，公司 PSS 的毛利率總體上高于可比同行上市公司水晶光電、低于天通股份的水平。整體而言，各家公司毛利率水平差異較大，主要原因是公司與可比公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、收入規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈延伸程度等因素不同所致。

公司最近三年研發(fā)費(fèi)用分別為 1,082.96 萬元、1,648.13 萬元和 2,506.69 萬元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例分別為 3.73%、4.12%和 7.21%，研發(fā)費(fèi)用及占比呈上升趨勢；公司最近三年累計(jì)研發(fā)投入合計(jì) 5,237.78 萬元，占最近三年累計(jì)營業(yè)收入比例為5.05%，高于5%。

公司表示，公司一直重視 PSS 產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，報(bào)告期內(nèi) PSS 和藍(lán)寶石平片的產(chǎn)能規(guī)模均不斷提高，有效提高了核心競爭力，公司高毛利率的產(chǎn)品復(fù)合型襯底 2019 年以來也實(shí)現(xiàn)了規(guī)模化銷售，公司 PSS 的銷售規(guī)模整體上保持增長趨勢，規(guī)模化優(yōu)勢有利于降低成本從而進(jìn)一步提升市場競爭力。

2017 年和 2018 年，公司研發(fā)費(fèi)用率和同行業(yè)可比公司基本一致。

2019 年和 2020 年 1-6 月，公司研發(fā)費(fèi)用率高于同行業(yè)可比公司，主要原因?yàn)椋孩俟緸樘嵘夹g(shù)實(shí)力而不斷加大研發(fā)投入；②公司營業(yè)收入規(guī)模相對同行業(yè)可比公司較小。

客戶集中度較高

根據(jù)招股書顯示，博藍(lán)特報(bào)告期內(nèi)前五名客戶銷售收入占營業(yè)收入的比例較高，分別為 90.51%、82.02%、80.05%和 86.54%。存在客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。

對此，公司稱主要系隨著 LED 下游市場加速滲透，帶來了 LED 行業(yè)快速發(fā)展，國內(nèi)外企業(yè)競爭加劇，市場集中度大幅提高所致。

依賴原材料和供應(yīng)商

公司主要原材料為藍(lán)寶石晶棒、碳化硅晶棒、藍(lán)寶石平片、藍(lán)寶石切割片等。公司原材料成本在公司生產(chǎn)成本中占比較高，其價(jià)格波動會對公司業(yè)績產(chǎn)生一定的影響。報(bào)告期內(nèi)，公司原材料成本占主營業(yè)務(wù)成本比例分別為 75.53%、73.04%、69.60%和 67.48%。

6.5億轉(zhuǎn)讓未果 乾照光電為股東也為客戶

根據(jù)資料顯示，公司系由東晶電子和韓國CTLab共同出資設(shè)立，公司性質(zhì)為中外合資有限公司（外資比例低于25%），注冊資本為 800萬美元。其中，東晶電子以貨幣方式出資720萬美元，韓國 CTLab 以非專利技術(shù)出資80萬美元。報(bào)告期內(nèi)，公司境外銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 0.01%、0.91%、35. 94%和 28.13%。

2018年10月，乾照光電（300102）披露交易預(yù)案，公司擬向徐良、劉忠堯等19名交易對方發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買博藍(lán)特100%股權(quán)，初步作價(jià)6.5億元，同時配套募集資金不超過5.8億元。

乾照光電為創(chuàng)業(yè)板上市公司，目前主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)、銷售高亮度 LED 外延片及芯片，報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入分別為 11.30 億元、10.30 億元、10.39 億元和 4.92億元。高工產(chǎn)研 LED 研究所數(shù)據(jù)顯示，2019 年乾照光電芯片市場占有率位居國內(nèi)第三名。主營業(yè)務(wù)是 LED芯片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其中藍(lán)綠光芯片以圖形化藍(lán)寶石襯底為原材料。因此該筆交易的目的之一是乾照光電欲向LED產(chǎn)業(yè)鏈的上游延伸。

業(yè)績承諾方承諾，2018年至2021年，博藍(lán)特需實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤分別為3000萬元、5000萬元、6200萬元以及7400萬元。

在這起收購案中，乾照光電身兼多個身份，除了作為此次交易的收購方以外，其子公司乾照光電科技在2016年至2019年1至9月作為博藍(lán)特前五大客戶。

此外，乾照光電持股49.51%的乾芯投資，還在交易預(yù)案披露前入股博藍(lán)特。2018年12月24日審議這筆交易的臨時股東會上，因未形成三分之二以上股東同意，交易推進(jìn)中斷。

2019年1月，乾照光電再次宣布繼續(xù)推進(jìn)收購博藍(lán)特100%股權(quán)的重組事項(xiàng)。2019年1月，博藍(lán)特開啟上市輔導(dǎo)工作，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為安信證券，輔導(dǎo)時間為2019年1月至2019年12月。

2019年4月，乾照光電宣布終止對博藍(lán)特100%股權(quán)的收購。

從目前博藍(lán)特的股權(quán)結(jié)構(gòu)看，乾芯投資持有博藍(lán)特8.99%股權(quán)，目前乾照光電仍持有乾芯投資49.51%的股權(quán)，對博藍(lán)特間接持股。

另外，博藍(lán)特持股5%以上的股東還包括安徽金通新能源汽車二期基金合伙企業(yè)（有限合伙）、深圳南海成長同贏股權(quán)投資基金（有限合伙）等。

徐良個人持有博藍(lán)特17.52%的股權(quán)，另通過金華德盛通投資合伙企業(yè)（有限合伙）、金華博源投資合伙企業(yè)（有限合伙）、蘇州寶思藍(lán)投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）間接持有博藍(lán)特股權(quán)，為博藍(lán)特的實(shí)際控制人。

報(bào)告期內(nèi)，公司對乾照光電銷售收入分別為 8,448.56 萬元、11,633.91 萬元、12,098.86 萬元和 4,931.10 萬元，占公司營業(yè)收入的比例分別為 29.08%、29.08%、34.82%和 29.07%。存在關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 博藍(lán)特 IPO