近期，美債收益率持續(xù)走高，新冠肺炎疫情有所緩解，收緊流動性預期直接推升美元走高，這些因素給金價帶來下行壓力。截至北京時間2月19日15時，倫敦金徘徊在1771.5美元/盎司一線，當日盤中更是觸及每盎司1766.60美元。

金價持續(xù)走低有三大原因。首先，近期美債收益率持續(xù)走高，給金價帶來下行壓力。美長期債券收益率上揚，在通脹預期溫和上升的情況下，美實際利率亦呈現(xiàn)上升預期，對黃金不利。菜百股份黃金投資高級分析師李洋告訴經(jīng)濟日報記者，2021年以來國際金價震蕩下行，主要原因是投資者對全球經(jīng)濟復蘇的樂觀情緒推高了美債收益率。

在匯研匯語資產(chǎn)管理公司CEO張強看來，美國十年期國債收益率走高是在表達市場對美國經(jīng)濟中長期的復蘇持樂觀態(tài)度，這種樂觀受益于疫情緩解、各企業(yè)恢復生產(chǎn)、經(jīng)濟秩序恢復正常，一旦市場活力恢復，經(jīng)濟向好將是大概率事件，進而推升美債收益率。在這樣的背景下，黃金自然就會受到冷落，引來更多看空黃金的聲音，導致金價低迷。

其次，隨著新冠肺炎疫情有所緩解，疫苗接種的進展加快，全球新冠肺炎感染數(shù)字呈下降趨勢，市場擔憂情緒逐步消散。而黃金具有較強的避險屬性，擔憂情緒下降導致金價走低。

再次，收緊流動性預期直接推升美元走高，從而導致金價走低。光大期貨相關分析師認為，2021年隨著疫苗的普及，疫情影響逐步減弱，投資者預期美聯(lián)儲超級寬松的貨幣政策會逐步退出，美元指數(shù)觸底反彈預期也越來越強，當前利空黃金的因素多源于此。

“在過去的一年，新冠肺炎疫情對全球市場而言是最大的黑天鵝事件，美聯(lián)儲、歐洲央行史無前例地向市場釋放流動性，充足的流動性直接推動了一系列泡沫涌現(xiàn)，直接推動各國股指、大宗商品以及比特幣等數(shù)字貨幣走高。但隨著疫情的逐步好轉，市場對現(xiàn)有流動性無法保持而開始擔憂，收緊流動性預期直接推升美元走高，進而對本來就受益于流動性的黃金價格形成壓制。”張強說。

不過黃金除了金融屬性還有商品屬性，如果未來全球經(jīng)濟得以復蘇，實物黃金的需求也會增加，進而也會形成一定的買盤支撐。同樣作為貴金屬，近期白銀的走勢就表現(xiàn)出更好的抗跌性，這得益于商品屬性發(fā)揮的作用。

“展望2021年，中國金飾行業(yè)勢頭良好，或對金價有一定支撐。”世界黃金協(xié)會中國區(qū)董事總經(jīng)理王立新表示，未來幾個月前景更為樂觀的主要原因包括：中國經(jīng)濟預計將保持強勁的發(fā)展勢頭，有利于消費者可支配收入更快增長;中國已將刺激內需作為未來幾年的政策重點;2020年的行業(yè)整合淘汰了品牌價值較弱以及現(xiàn)金流存在問題的金飾商，行業(yè)得以更加良性發(fā)展;國內領先制造商已完成結構調整，并進行了設備升級，以更好地滿足消費者新的市場需求。

對于投資者來說，建議近期盡量謹慎投資黃金。張強認為，從技術層面來看，如果黃金價格回落至去年11月份的低點1760美元/盎司附近，此價位會有一定的支撐作用，若在此價位能止跌企穩(wěn)并構筑雙底形態(tài)，將有助于扭轉金價的悲觀預期。當前投資最好保持觀望，因為基本面黃金的利空消息較多，等待消息平靜以及形態(tài)企穩(wěn)為上。

關鍵詞： 國際金價 金價走低 投資黃金