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2023-08-19 06:13:26
債基申贖“冷熱不均”，4只產品本月遭遇大額贖回
2023-08-19 06:13:26 來源: 財經新媒體
一邊是限制大額申購，一邊是大額贖回頻發，現下的債基處境，可謂“冰火交織”。
8月17日，“浦銀安盛季季鑫90天滾動持有短債”宣布限制大額申購。自8月18日起，暫停接受單個基金賬號日累計金額超過500萬元的大額申購業務申請（含申購、轉換轉入、定期定額投資）。
【資料圖】
公告稱，此舉是為了“保護基金份額持有人的利益，加強基金投資運作的穩定性”。
該基金并非孤例。據《財經》新媒體不完全統計，8月份以來，超過60只債基發布限制大額申購或暫停大額申購的公告。
當這些債基在閉門謝客時，另一些債基卻被投資者拋棄，遭遇大額贖回，即單個開放日，基金凈贖回申請超過上一日基金總份額的10%。
8月15日，“華富恒利債券”發布公告稱，因前一日發生大額贖回，為確保基金持有人利益不因份額凈值的小數點保留精度而受到不利影響，決定將C類份額8月14日的清算凈值精度提高至小數點后8位，小數點后第9位四舍五入。
這是本月來，第四只遭遇大額贖回的債基，另外3只分別是匯安嘉裕純債、中融中債 1-5 年國開行、紅土創新豐源中短債。
大額贖回的兩個主因
債基之間申贖的“冷熱不均”，一方面與基金運作有關，主動限購的債基，往往近期業績表現較好，波動較小，不希望規模過快涌入，影響基金的平穩運行。有些則是后續要安排分紅，通過限制大額申購，防止大量新資金在分紅前流入，攤薄基金持有人的收益。
而被大額贖回的基金，大多和“業績差”“迷你基”掛鉤。
以“華富恒利債券”為例，最近一年凈值下跌12.82%，天天基金網數據顯示，同類平均僅下跌0.96%，在同類基金中排名墊底。
該基金的凈值回撤，主要發生在2022年下半年，期間跌幅達11.83%。基金經理張惠在年報中表示：“回顧 2022年，由于我們對內外多重負面因素的預估以及應對顯著不足，全年風險資產倉位整體較高，使得組合凈值回撤較大，在此我們也對持有人感到深深的抱歉。”
因業績表現不佳，投資者選擇離場。2022年二季度末，“華富恒利債券”的份額為1.92億份，到年底時僅剩77.15萬份。
8月9日，“紅土創新豐源中短債”的A份額發生大額贖回。二季報顯示，該基金總份額共8276.11萬份，其中A份額占8109.52萬份。而一家機構投資者持有4891.69萬份，占比高達59%。
該季報還做出了相關風險提示：“單一投資者的巨額贖回，可能導致基金管理人被迫拋售證券以應付基金贖回的現金需要，對本基金的投資運作及凈值表現產生較大影響。”
“匯安嘉裕純債”A份額成立于2016年，C份額是2022年9月設立的。8月10日，C份額發生了大額贖回，主要是C份額規模過小所致。據季報披露，截至2023年二季度，“匯安嘉裕純債C”份額僅983.38份。
“中融中債1-5 年國開行”C份額也在8月10日發生大額贖回。該基金近一年收益表現穩定，相比A份額二季度規模高達22.17億份，C份額僅409.36萬份，更容易出現流動性問題。
債市后續如何演繹
債市和股市之間經常存在“蹺蹺板效應“，會出現明顯的此起彼伏、此消彼長現象。今年以來，股市波動不斷、持續磨底，投資者對債基的認購熱情更高。
據Wind統計，截至8月16日，年內共有663只基金發行并成立，合計募集規模5941.17億元。其中債基發行175只，募集總規模3862.17億元，占基金總發行規模的65%。
另一組參考數據是，年內新成立的基金中，只有28只首募規模超過50億元，其中24只是債基。
展望后市，光大保德信基金表示，整體上對債市繼續保持偏中性態度，貨幣寬松帶來的短端機會可能相對更為確定，而長端在積極的宏觀政策影響同時交易擁擠度較高的情況下，短期勝率或受到一定影響。
北京一家基金公司在受訪時指出，目前來看，政策是在保持定力的情況下陸續出，難以在短期內起到大幅刺激經濟的作用，而貨幣政策必須維持相對寬松的環境才能有利于經濟的復蘇，當前環境對債市整體相對友好。
上海一位公募投研人士分析，有三個因素是影響債市的主要矛盾——八月權益市場反彈的力度、刺激政策落地的效果以及資金面保持的延續，“預計債券市場會在進一步明確外部條件后，短期震蕩選擇方向”。
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