四千億收購GSK消費健康業務不夠？聯合利華正在考慮繼續加錢

2022-01-18 08:02:55 來源: 財聯社

財聯社（上海，編輯史正丞）訊，隨著媒體報道聯合利華報價500億英鎊（約合4340億人民幣）收購知名藥廠葛蘭素史克（GSK）旗下消費健康業務遭拒后，聯合利華也在周一表態將繼續追求這筆收購。

（來源：聯合利華官網）

葛蘭素史克（GSK）是總部位于英國倫敦的醫藥巨頭。除了銷售規模位列全球前十的制藥業務外，公司的消費保健業務也處于業界領導地位，旗下囊括舒適達、芬必得等品牌。根據媒體此前報道，在2019年完成與輝瑞對應業務合并后，GSK消費保健品公司已成為美國第一大非處方藥公司和中國第二大非處方藥公司。

戰略意義

在最新的公告中，聯合利華宣布將在本月晚些時候公布一項架構重組計劃。公司透露，經過對組織架構的全面評估后，公司決定將現有的矩陣轉化為更敏捷、提高對品類專注程度和增強問責制度的運營模式。除了收購以外，公司還將繼續出售一些增速放緩的業務。

這段表述也符合公司管理層謀求提高業務增長速度的戰略，在周一的公告中，聯合利華還用了大段筆墨闡述收購GSK健康保健業務的好處，足以見得這筆交易對于公司的戰略意義。

（來源：公司官網）

聯合利華表示，近一半的GSK消費健康業務位于口腔護理和VMS（維生素、礦物質和補劑）賽道，公司同樣有所涉獵。此外，OTC藥品也是極具吸引力的相鄰賽道。這筆潛在的收購能夠創造一個兼具規模和成長性的跨國平臺。除了為自己的股東創造價值外，聯合利華也相信這筆交易能夠給GSK、輝瑞等交易方帶來價值和確定性。

三次收購報價均因價格過低遭拒

根據GSK官方公告，確認此前已經收到聯合利華三次報價，最近一次的報價達到500億英鎊，其中包含417億英鎊的現金和價值83億英鎊的聯合利華股票，這三筆報價均因為“低估”業務的價值和未來前景遭到拒絕。

GSK消費健康業務本身也經歷過多次并購，除了2015年吃下諾華消費健康資產外，2019年與輝瑞消費保健業務合并也使其成為合資公司。目前這塊業務的控股股東GSK占比68%，小股東輝瑞持有剩余的32%股權。

GSK同時在公告中披露，消費保健板塊在2021年實現營收96億英鎊（約合833億人民幣），對應2019-2021年化復合增長率達到4%，在新冠疫情的負面影響下表現優于大多數同行。GSK也表示，將繼續推進該業務拆分的計劃，預期將在今年年中完成。

據媒體援引知情人士透露，聯合利華已經與多家金融機構商討融資以提高收購報價的事宜，公司已經具有提高報價的經濟實力，但尚未作出最終決定。

對于聯合利華來說，推進這筆“公司歷史上規模最大收購”也存在來自GSK方面的利好因素。據報道，GSK的董事會對出售業務持有開放態度，只不過聯合利華的報價沒有達到他們的心理區間。此外，GSK的股東埃里奧特資本等也施壓管理層出售該業務，而不是拆分再獨立上市。

關鍵詞： GSK

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