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2022-03-31 14:45:41
豬肉板塊表現(xiàn)強勢 周期反轉要來了？分析師：供給仍然過剩
2022-03-31 14:45:41 來源: 時代在線
近日，隨著周期反轉的預期不斷加強，豬肉板塊不時搶眼。
3月29日，傲農(nóng)生物（603363.SH）、牧原股份（002714.SZ）、巨星農(nóng)牧（603477.SH）、新希望（000876.SZ）等股票大漲。
實際上，豬肉板塊表現(xiàn)強勢已持續(xù)半個月時間。3月16日至今，養(yǎng)殖ETF累計上漲逾16%。此輪反彈中，傲農(nóng)生物的表現(xiàn)最為亮眼，同時期內(nèi)累計上漲逾40%，接連刷新歷史。3月30日，傲農(nóng)生物延續(xù)強勢趨勢，盤中續(xù)刷歷史新高。
在豬價逐步觸底之際，市場不禁猜測，豬周期反轉的節(jié)點是否已至？而從基本面的運行情況來看，此時言周期反轉或許為時尚早。
養(yǎng)豬企業(yè)深度虧損
今年以來，豬價持續(xù)走低。據(jù)中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，今年1月10日，生豬（外三元）的全國價格便跌破15元/公斤，而在3月中下旬，生豬（外三元）的全國價格一度跌破12元/公斤。部分地區(qū)如新疆自治區(qū)、寧夏自治區(qū)的豬價更是一度跌進10元區(qū)。3月30日，寧夏自治區(qū)生豬（外三元）的價格為10.89元/公斤。
低迷的豬價持續(xù)了近2個月，令國內(nèi)養(yǎng)豬行業(yè)虧損嚴重。牧原股份（002714.SZ）曾在2021年三季報電話會議中公布過其養(yǎng)殖成本，公司第三季度的養(yǎng)殖完全成本在15元/公斤左右，而行業(yè)平均養(yǎng)殖成本約15.5元/公斤。近日，隨著飼料原料價格的不斷上漲，這一養(yǎng)殖成本恐已上升。
受俄烏局勢影響，國際玉米、小麥期貨價格走高。美東時間3月28日收盤，CBOT小麥價格為1057美分/蒲式耳（1蒲式耳相當于27.216千克），而在今年年初，CBOT小麥的價格尚為758美分/蒲式耳，年內(nèi)漲幅近40%。
同時期內(nèi)，CBOT玉米價格由589.25美分/蒲式耳漲至748.50美分/蒲式耳，年內(nèi)漲幅近30%。
國際玉米、小麥期貨價格的上漲，刺激了國內(nèi)玉米、小麥價格的上漲，其中小麥漲幅較大。Wind數(shù)據(jù)顯示，3月28日，國內(nèi)小麥現(xiàn)貨價格為3216.17元/噸，相比年初每噸價格上漲367.28元，累計漲幅為12.89%。
與此同時，南美地區(qū)的干旱也推升了大豆價格的上漲。玉米、小麥、大豆作為生豬飼料的主要原料，其價格的上漲令生豬養(yǎng)殖行業(yè)倍感壓力。溫氏股份（300498.SZ）3月11日接受機構調(diào)研時表示，2022年1~2月公司豬料生產(chǎn)成本同比上漲約5%。
據(jù)時代周報記者了解，目前國內(nèi)養(yǎng)豬行業(yè)已進入深度虧損區(qū)間。“現(xiàn)在自繁自養(yǎng)生豬基本上每頭虧損350-400元。”卓創(chuàng)資訊生豬分析師李晶告訴記者。
仍處于階段性供給過剩
持續(xù)低迷的豬價，刺激了周期反轉的預期。
雪球包括“梁思禺”在內(nèi)的部分知名投資者甚至將當前視作新一輪豬周期的起點。機構也不乏此類觀點，東方證券此前在研報中表示，隨著生豬養(yǎng)殖虧損持續(xù)，產(chǎn)能去化預期的進一步發(fā)酵，豬價反轉基本確定。
對于周期反轉的預期，二級市場已有所反應。3月29日，豬肉板塊再度大漲，傲農(nóng)生物（603363.SH）漲停，牧原股份（002714.SZ）、巨星農(nóng)牧（603477.SH）、新希望（000876.SZ）等股票大漲。
近日豬價的止跌反彈似乎在驗證此前市場的預期。據(jù)中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，3月29日國內(nèi)生豬（外三元）的平均價格較上周有所上漲，平均漲幅0.4元/公斤。雖然上漲力度依然有限，但上漲范圍較廣，在中國養(yǎng)豬網(wǎng)監(jiān)測的31個省/市/自治區(qū)中，有30個地區(qū)豬價上漲，僅上海市豬價下跌。
不過，從生豬行業(yè)的實際運行情況來看，現(xiàn)言周期反轉似為時尚早。
在生豬行業(yè)，能繁母豬的存欄量是判斷市場供需情況的重要參考數(shù)據(jù)之一。根據(jù)央視新聞近日公布的數(shù)據(jù)，2月末我國能繁母豬存欄為4268.2萬頭，環(huán)比下降0.51%。盡管相比去年6月的4564萬頭，已調(diào)減近300萬頭，但仍然超出均衡的能繁母豬存欄。
李晶分析，“4100萬頭的保有量是比較均衡的規(guī)模，現(xiàn)在行業(yè)還是處于階段性供給過剩的局面。”
另外需要注意的是，盡管能繁母豬存欄量繼續(xù)調(diào)減，但產(chǎn)能去化速度有所放緩。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，今年1月末全國能繁母豬存欄量為4290萬頭，環(huán)比下降0.9%，同比下降3.7%。
對此，上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師吳琳琳向時代周報記者表示：“前幾年養(yǎng)殖利潤比較可觀，多數(shù)企業(yè)以優(yōu)化母豬種群為主，養(yǎng)殖企業(yè)規(guī)模場進程加快，新增產(chǎn)能較多，散戶整體去產(chǎn)能的意愿不高，導致整體的產(chǎn)能去化速度較為緩慢。”
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