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2022-04-24 20:44:31
白羽雞價“低位反彈”背后：需求疲軟上行有限 小企業加速減產大企業逆勢擴張
2022-04-24 20:44:31 來源: 財聯社
財聯社4月25日訊（記者王平安肖良華）2022年4月，白羽肉雞及白羽雞苗價格出現一輪凌厲上漲，在此之前，肉雞及雞苗養殖長期處于虧損區間。
財聯社記者調查發現，上漲主要因今年飼料大漲、進銷物流不暢，部分雞苗與雞肉企業減產。不過，現階段祖代種雞存欄仍處高位，產能在需求提升后可快速恢復，且白羽雞消費主要集中于B端市場，需求受到疫情影響。此輪反彈或上行空間有限，難以形成真正反轉。
減產導致雞價上行背后，行業格局正悄然變化。中小企業持續虧損后，產能正大比例出清，甚至有種禽行業人士對此感嘆：“這是從業史上最長的一段虧損期。”另有肉雞企業負責人判斷：“約三分之一中小養殖合作社棄養。”該判斷得到分析人士認可，分析人士認為中小種禽企業和養殖企業正在加速退出，空棚率在20-30%之間。
在中小產能出清時，頭部企業正逆勢擴張。仙壇股份（002746.SZ）等部分大型企業正按計劃生產，“明知虧損也要上雞”，益生股份（002458.SZ）、圣農發展（002299.SZ）等行業頭部企業正逆勢投資，擴張產能。分析人士認為，頭部企業市場份額不斷提升，有望在行業景氣度提升時充分獲益。
雞苗、毛雞價格凌厲反彈
白羽雞雞苗價格在剛剛過去的一個月不斷“起飛”。
財聯社記者從益生股份獲悉，4月19日，雞苗報價為3.8元/只，較3月22日的1.2元/只的報價漲幅超過200%。目前處于漲后企穩階段。卓創資訊統計，從3月19日至4月18日，全國白羽雞苗平均價格上漲77%至3.32元/只，為年內高點。
毛雞價格走勢基本同步。據上海鋼聯統計，截至4月21日，白羽肉雞全國毛雞均價4.60元/斤，較上月同期上漲0.69元/斤，環比上漲17.65%，同比上漲4.31%。以濱州毛雞為例，價格由2月26日3.45元/斤上漲至4月20日4.55元/斤，累計漲幅超過3成。
供應減少是白羽雞漲價的主要因素之一。濰坊一家孵化企業相關負責人趙麗鳳告訴財聯社記者，正常情況下，公司一年雞苗產量大約是3000萬只，今年因飼料價格上漲、物流不暢等原因，公司主動降低產量。她表示：“身邊很多同行都在減產，提前淘汰父母代種雞，將本來計劃孵化的雞苗改銷脫毛蛋、毀雞苗。有的企業將40周父母代種雞提前淘汰或強制換羽，通常這一時間為60周。”
趙麗鳳粗略判斷，這幾個月，雞苗的供應量會減少30%左右。這跟卓創資訊分析師高翔的調研結果基本一致。“中小種禽企業和養殖企業正在加速退出，空棚率在20-30%之間。
公開數據顯示，2022年1-3月，全國商品代雞苗累計供應14.47億只，同比減少8.52%。其中3月商品代雛雞銷量約5億只，同比減少10.7%。雞苗減產40天后，將影響到毛雞供應。此外，近期物流不暢，毛雞調運受阻，加劇了缺雞的情況。
對此，中信建投王明琦研報認為，3月毛雞養殖成活率約92%，低于正常水平，毛雞供應相對較少，造成近期毛雞價格上漲。此外，部分養殖戶提前出欄，毛雞體重整體偏低，造成雞肉實際供應略有短缺。
通常，雞苗的價格變動幅度是毛雞的“放大版”。業內人士康先生表示，與養殖環節相比，上游白羽雞苗環節規模化和集約化程度更高。近期毛雞價格走高是雞苗漲價的重要因素，但是并非完全一致。“供需關系是最主要的因素，供應不足的時候，雞苗往往上漲速度飛快，漲幅巨大。有時候毛雞每斤漲1毛，雞苗每只漲三四毛，有時候毛雞不漲，不妨礙雞苗價格上漲。”
卓創資訊數據顯示，今年1-4月份白羽肉雞毛雞價格呈V型走勢——1-2月毛雞價格下滑，3-4月毛雞價格上行。毛雞收購價格由1月初3.83元/斤震蕩下滑至2月末3.47元/斤，3月末毛雞價格已漲至4.20元/斤，截至4月20日毛雞價格已漲至4.55元/斤。
此外，成本的增加也是支撐雞苗、毛雞漲價的因素之一。近來，隨著飼料價格和其它成本的上漲，雞苗的成本有所增加。山東一家種禽企業負責人對財聯社記者表示，目前大廠雞苗的成本在2.8-3元/只左右，小廠相對低一點。益生股份相關負責人對財聯社記者表示，此前公司測算雞苗成本為2.6元/只，現在有所增加，具體數據尚待測算。據悉，毛雞的養殖成本同樣從不足4元/斤增加到約4.1元/斤。
5月雞價反彈或碰“天花板”
大漲之后，白羽雞產業鏈價格將走向何處？
申銀萬國證券研報認為，毛雞價格的上漲，以及前期的高空棚率疊加下，養殖端補欄積極性與補欄空間都較為旺盛，助推拉升雞苗價格。父母代種雞淘汰會形成毛雞數量下行與雞價上漲，傳導時間需2個月，持續至3月下旬的淘汰種雞，導致4-5月的毛雞出欄量維持下降趨勢，同時屠宰場開工率依然處于中等偏低水平，預計4-5月毛雞、雞苗價格漲勢仍有支撐。
不過，卓創資訊肉雞行業分析師高翔高翔認為，5月雞苗向上空間有限。父母代種雞雖然有所減少，但祖代雞無論存欄還是后備，都相對相對充足，可以快速恢復產能。此外，如果雞苗價格繼續大幅上漲，會抑制需求，部分養殖企業補攔積極性降溫。
公開數據顯示，截至2022年3月第4周，在產祖代種雞存欄108.41萬套，同比增加4.1%，環比減少2.7%；后備祖代種雞存欄65.61萬套，同比增長5.8%，環比增長2.5%；祖代種雞總存欄量174.02萬套，同比增長4.7%，環比下降0.8%，祖代供應量依舊處于高位水平。
苗價上漲后，父母代雞苗銷量有增加的趨勢。據華安證券農業研究員王鶯統計，2022年第14周，父母代雞苗價格16.45元/套，周環比下降16.6%；父母代雞苗銷量88.86萬套，環比上升13.5%。
雞肉方面，在分析人士看來，毛雞價格大幅上漲后，市場接受需要時間，當前毛雞、雞肉價格都有下行壓力。
雞肉供應方面，朱鵬亮認為，目前屠宰場庫存較大，5月份需求可能好轉，但幅度有限，仍面臨一定不確定性。內人士康先生對財聯社記者表示，部分下游客戶因為物流不暢等原因，本來38天周期的雞養到46-50天，短期內減少了供應，隨著物流情況的好轉，這些雞會投放市場。“市場根本不缺雞。”
仍然低迷的需求制約雞肉上漲的高度和時間跨度。壽光市安晟養雞專業合作社負責人李會欣表示，相對于供給端的去化，需求端更為低迷。“白羽雞主要用于B端消費，今年以來B端受影響比較大，極大影響了白羽雞肉的需求，目前還沒看到明顯好轉的跡象。”
申銀萬國證券研報認為，從價格端而言，供給的邊際收縮疊加季節性的消費旺季，同時部分居民的囤貨需求亦對價格有所提振。預計短期價格的反彈有支撐，當前產能與供給端的絕對量級仍不支撐年內出現一輪半年以上的中期高景氣。
根據祖代雞-父母代-商品代傳導周期，華安證券農業研究員王鶯發布研報認為，根據中國禽業協會發布的數據，2020年白羽肉雞祖代更新量100萬套，同比下降18%，2022年白羽肉雞價格有望企穩回升；2021年全國祖代更新量同比大增24.3%，2023年雞價或下行。
中小產能加速去化
無論是種禽還是養殖企業，經過持續的虧損，中小產能正在加速去化。
種禽企業在過去的半年里，一直在虧損的泥潭里掙扎。2021年10月份，白羽雞苗價格跌至1元/只以內，此后一直到2022年3月中上旬，雞苗價格一直低位運行。這是“從業史上最長的一段虧損期。”有種禽業內人士對財聯社記者如是表示。
不到兩個月毛雞價格上漲三成，白羽肉雞養殖環節還是“不香”，養殖戶仍難盈利。“目前的毛雞價格是盈利的，并且單只利潤空間不錯。”李會欣對財聯社記者表示，不過春天屬于雞病多發季節，今年成活率低，他整體上算下來，還是沒怎么賺錢。“大廠成活率和成本控制更強一些，效益會好。”
據中信建投統計，2021年全年毛雞養殖利潤為-0.18元/只。2022年3月下旬行業毛雞價格出現明顯上漲后，毛雞養殖環節已連續三周實現盈利，截至4月15日，毛雞養殖單羽盈利達2.31元/羽。
李會欣進一步表示，現在雞難養，并且成本高，一噸飼料比去年貴了1500-2000元，身邊很多同行退出。“大約有三分之一的中小養殖合作社棄養了。”
若行情持續好轉，部分孵化企業可以迅速恢復產能。趙麗鳳對財聯社記者表示：“種蛋足夠的話，20多天公司就可以提升到原有的產能。”
但是，更多中小養殖戶可能不會再回到這個市場。養雞多年的孫先生今年關掉兩個10萬只產能的雞棚，入職一家動保企業。他對財聯社記者表示：“養殖環節不僅累，還要兩頭受難，雞價便宜了虧錢，貴了可能搶不到苗，雞病也有增加的趨勢，活兒越來越難干，即使賺錢也不回來了。”
頭部企業逆勢布局
中小產能出清的結果，就是市場份額越來越向頭部企業集中。
“白羽雞養殖環節規模化、集約化程度非常高，遠遠超過生豬行業。雞苗的集中度、集約化程度較養殖環節更高。”康先生稱，2018年白羽雞規模化養殖的比例為60%，現在提升至70%左右。
大型企業生產較為穩定，不會輕易改變生產計劃。業內人士康先生對財聯社記者表示，大型公司會提前制定養殖和出苗計劃，一般按計劃執行，即“明知虧損也要上雞。”
仙壇股份證券部工作人員的印證了這一說法。該工作人員對財聯社記者表示，公司肉雞養殖數量不會減少，會根據提前定好的生產計劃推進。
益生股份相關負責人對財聯社記者表示，公司目前正在穩步擴大白羽雞產能，十四五規劃雞苗出欄10億羽。公司自主研發的益生909小型白羽肉雞新品種正在大力推廣中。民和股份（002237.SZ）雖然階段性減產，但仍在年報中表示目前建設80萬套父母代種雞養殖項目，預計形成1億只商品代雞苗產能，加上現有產能，未來公司雞苗年產量將達到5億只。
目前，圣農發展白羽雞養殖產能已接近6億羽，已建及在建的食品深加工產能合計也已超過43.32萬噸。公司在逆勢投資的“十四五”規劃中，上游肉雞養殖產能未來還將繼續提升至10億羽，以匹配未來將超50萬噸的下游食品深加工產能。
雞價低迷的大背景下，頭部公司業績短期承壓。民和股份業績預告顯示，今年一季度虧損1.83億元，去年同期則盈利1.34億元。益生股份一季度業績虧損則達到2.88億元。
不過，多家券商發布研報認為，隨著行業集中度的提升，行業龍頭競爭壁壘不斷增強，成本優勢、技術實力不斷鞏固，看好頭部企業的長期發展能力。
財聯社記者以投資者身份從圣農發展證券部工作人員處獲悉，公司全產業鏈發展，成本控制能力較強，噸成本較行業至少低1000元，目前仍在提升盈利能力。
目前，隨著雞苗、雞肉價格的回升，頭部企業盈利情況大為好轉。按照4月雞苗均價3.6元/只計算，益生股份月銷售約5000萬只雞苗，可實現凈利潤3000-4000萬元。
上市企業白羽雞肉銷量、收入已出現環比增加。以仙壇股份（002746.SZ）為例，公司3月雞肉銷量為3.90萬噸，同比、環比分別增長70.35%、121.85%；3月實現雞肉銷售收入3.32億元，同比、環比分別增長60.14%、128.29%。
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