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2023-08-27 03:24:11
鋰礦，再次狂飆背后
2023-08-27 03:24:11 來源: 鐵道西千兒哥
是什么，讓寧德時代也曾連連叫苦？
(資料圖片僅供參考)
在鋰價一度沖破60萬大關，上游礦商賺得盆滿缽滿的2022年，行業親歷了“造電池還不如去賣礦”的魔幻現實，就連寧德時代也淪為了礦主們的“打工仔”。
這場屬于碳酸鋰的“超級周期”，本質上雖然是因供需錯配，促成了碳酸鋰價格大漲，但海外鋰精礦的數次高價競拍、炒作式漲價，無疑加劇了電池和車企的成本壓力。就連有著相對較強議價能力的寧德時代，2022年一季度凈利潤都因此出現了負增長。
但在經歷多輪的擴產潮后，國產動力電池已陷入產能過剩、同質化嚴重的瓶頸。在不到一年的時間里，鋰價就從爆發式的急漲轉為了驟跌。自年初以來，碳酸鋰價格開始回落，截至8月24日，國內電池級碳酸鋰現貨價格為22.0萬元/噸，較上月同期的28.5萬元/噸環比下降22.8%，較2022年11月的高點59.10萬元/噸更是跌去62.7%。
可是故事總有意外，就在行業絕大多數人以為，新的供需關系將以另一種不平衡的方式，宣告擁“鋰”行天下的故事結束時，去年4月寧德時代高價拿下宜春一處鋰礦勘探權后，近期四川兩樁“天價鋰礦案”再度引起業內的關注。
顯然，圍繞鋰礦的爭奪，沒能成為過去。
這不禁讓人產生疑惑，在鋰價下行周期，為什么會出現再次搶礦的現象？高價囤礦，還是不是穩賺不賠的買賣？是否會再次拉升成本，讓下游買單？
千倍溢價，鋰礦搶瘋了？
8月13日凌晨，歷時三天三夜的四川省馬爾康市加達鋰礦勘探權的拍賣結果，塵埃落定。
11307次的競價，多家上市公司持續加碼，這場競拍角逐得異常激烈。最終，內蒙古大中礦業旗下子公司大中新能源以42.06億的價格，拍得加達鋰礦勘查礦權，成為了這場搶鋰大戰的贏家。
最令人咋舌的是，該競拍項目的起始價僅為319萬元，落槌后最終竟溢價了1317倍。
無獨有偶，在距離加達鋰礦只有150公里的四川金川縣李家溝北鋰礦，經過3412次的報價，該項目的勘查礦權在8月11日，被四川能投資本以10.1億元的最高報價斬獲。最后成交價較57萬元的起拍價番了1771倍。
目前國內鋰鹽市場仍處于跌勢，未來鋰礦的供應趨勢業內普遍認為會供過于求，此次四川兩處鋰礦以如此驚人的價格成交，競爭異常激烈，令人多少有些詫異。
盡管去年很多車企為了確保供應穩定，紛紛開始大量囤貨。但今年以來，動力電池上游原材料價格回落，加之部分車企仍在消化之前采購的電池庫存，在訂單方面有所削減，甚至退掉了之前“超訂”的訂單，導致了供給過剩的進一步加劇。
據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據，2023年1月到7月，國內動力電池的累計產量和裝車量分別為354.6GWh和184.4GWh，即便刨除67.1GWh的出口訂單，依舊積壓了103.1GWh的產量。
另據華泰證券研報測算，2023－2025年，全球鋰資源過剩量預計將分別為7萬噸、25萬噸和31萬噸，占各年需求量的7%、17%和16%。中國科學院院士、清華大學車輛與運載學院教授歐陽明高也指出，2025年中國動力電池產能可能達到3000GWh，但出貨量僅為1200GWh，產能將明顯過剩。
不容忽視的是，當前鋰金屬已經被中日美歐澳相繼列為戰略性資源。“從資源的角度來說，鋰永遠是有價值的。”賽德美總經理趙勇告訴虎嗅，中國是全球鋰資源消耗量最大的國家，80%的鋰資源依賴進口。對于保障國內鋰資源需求而言，國際市場存在著諸多不穩定性。
全球鋰資源集中分布于南美、澳洲。而這些礦產資源富饒的國家，正有意關閉自由市場的大門，目的就是通過壟斷來抬高鋰價，掌握鋰資源的絕對控制權。隨著境外礦業投資風險提高，且國內市場中計劃出讓的鋰礦礦業權較少，優質鋰礦資源早已被頭部企業搶占，導致國內本來就不遑多讓的鋰礦資源普遍競爭激烈，且鋰市場的長期增長趨勢仍然存在。
我國新能源車企，去年就曾因上游原材料價格暴漲，普遍陷入盈利困局。市場一度認為電池廠商趁機攫取了大部分利潤，甚至直言“主機廠都是在給寧德時代打工”。但實際上，“無論是正極材料廠商，抑或是電池企業，都更像是搬運工的角色，真正的利潤其實是被礦商牢牢占據。”中國科學院寧波材料所研究員、寧波工程學院新能源學院院長夏永高告訴虎嗅。
一位下游行業人士表示，“搶礦”一方面是企業被說漲就漲的鋰價給“整怕了”，搶礦鎖礦成為了增強安全感的行為；另一方面，“有礦在身”就等于具備了話語權和溢價的能力。“這也是為什么，即使像寧德時代這樣的電池巨頭，也要親自下場，收購或入股鋰礦企業的原因。”
去年4月，寧德時代以8.65億元拿下了宜春一處鋰礦勘探權。據天眼查數據，今年7月11日，寧德時代間接全資持股的馬爾康時代礦業有限公司在馬爾康成立，注冊資本高達3億元。有市場觀點認為，這家公司或許是加達鋰礦勘查權的競拍者之一。
“企業搶礦的目的，主要還是為了降本。現在國內如果是100%自有礦，每噸成本只有7萬至8萬元，和要依賴的進口礦相比，優勢還是很明顯的。”鑫欏鋰電研究員錢藝表示。
經過幾輪地質大調查，我目前已發現大量鋰礦資源。目前已經探明的鋰資源儲量約為150萬噸，占比并不高，且分布范圍散。上述行業人士指出，在硬巖型鋰礦方面，四川鋰輝石礦和江西鋰云母礦的開發潛力巨大，這對于保障國內鋰資源安全穩定供應將發揮一定的作用。
高價開“盲盒”，值不值得？
事實上，這并不是國內的鋰礦拍賣首次以超百倍于起拍價的價格成交。
今年2月，新疆若羌縣瓦石峽南鋰礦勘查區塊掛牌出讓，新疆志特新材料有限公司以60.88億元競得，而此次掛牌起始價為1581萬元。高達60.88億元的最終成交價約為起拍價的385倍。
就在不久后，持續數月、曾吸引多家上市公司角力的斯諾威礦業爭奪戰也熬出戰果，寧德時代作為斯諾威的重整投資人，出資64億元拿下全部股權，正式入主這家公司。而這距離首輪僅335萬元的起拍價，更是溢價1900多倍。
多位行業人士表示，國內的鋰礦被視為一種有潛力的“金礦”，有人擔憂市場通過炒作的方式，營造供不應求的緊張氣氛以達到漲價的目的。對此，內蒙古大法揚律師事務所合伙人張婷表示，任何炒作和哄抬價格的行為都可能會觸犯相關法律，并承擔一切法律后果。
目前，國內礦產交易通常以交易市場、拍賣或直接交易的方式進行，相對比較靈活。而與海外國有礦業企業簽署長期合作協議通常需要進行更多的談判和合作安排，涉及更復雜的合作細節和合同條款。總體而言，國內礦產交易更注重市場機制和靈活性，而與海外國有礦業企業簽署長期合作協議更注重長期供應關系和穩定性。
需要注意的是，此次四川鋰礦李家溝北鋰礦和加達鋰礦在內的兩樁競拍，競得的均是鋰礦的勘探權。
張婷表示，礦業權分為探礦權和采礦權，獲得探礦權并不意味著獲得了產權和采礦權。依據現有法律法規及相關規定，礦產資源屬于國家所有。企業獲得了探礦權就有權在劃定的勘查作業區內進行規定的勘查作業，并優先取得區域內的礦產資源的采礦權。
不過，雖然探礦權的持有者可以優先競得采礦權，但通常探礦權的價值不高，因為不確定是否能勘探到礦，以及勘探到的話又能勘探到多少。
根據四川省地質礦產勘查開發局化探隊編制的調查評價報告顯示，此次競拍的預測勘查區塊氧化鋰（Li2O）平均品位是1.26%，氧化鋰推斷資源量37萬噸至60萬噸，折合碳酸鋰當量92萬噸至148萬噸，具備“大-超大型”鋰輝石礦產資源潛力。
| 礦床 | 所屬企業 | 狀態 | 礦區面積 | 采礦許可證有效期 | 生產規模 | Li2O資源量 | Li2O品位 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 甲基卡134號山脈 | 融捷股份 | 在產 | 1.142平方公里 | 2013.5.23-2041.5.23 | 105萬噸/年 | 41.2萬噸 | >1.42% |
| 措拉 | 天齊鋰業 | 緩建 | 2.070平方公里 | 2012.4.6-2032.4.6 | 120萬噸/年 | 25.6萬噸 | 1.3% |
| 德扯弄巴 | 興能集團 | 尚未開始 | 1.146平方公里 | - | 100萬噸/年 | 21.32萬噸 | 1.34% |
| 業隆溝 | 盛新鋰能 | 在產 | 4.370平方公里 | 2018.11.7-2036.11.7 | 40.5萬噸/年 | 11.15萬噸 | 1.3% |
| 黨壩 | 眾和股份 | 停產 | 2.722平方公里 | 2008.12.16-2023.12.16 | 85萬噸/年 | 66萬噸 | 1.33% |
| 李家溝 | 川能動力、雅化集團 | 在建 | 3.878平方公里 | 2013.6.26-2043.6.26 | 105萬噸/年 | 51萬噸 | 1.30% |
四川省主要鋰輝石礦山匯總
對于“高價搶礦”是否值得，某動力電池從業者認為，假設按照現在每噸碳酸鋰20萬的價格為參考值，最終的收益率如何，既取決于實際的儲量和開采量，同時也要考慮未來鋰價一旦跌到10萬，還有多少錢可以賺。
“加達鋰礦42億元并不算高，假設是120萬噸LCE（碳酸鋰當量），算下來相當于每噸增加了3500元成本。”該從業者推斷，此次競拍價格高企是鋰礦勘探的確定性強所致，因此企業愿意把采礦權購買價的一部分前移至勘探部分，提高探礦權競拍成功的概率。
可即便拿下高價鋰礦，動輒數十億的資金對于不少企業來說也是風險。根據四川省公共資源交易信息網公告，馬爾康加達市鋰礦從勘查許可證有效期開始之日起算，擬出讓年限為5年，探礦權出讓收益繳納方式也為一次性繳清。
隨著拍賣的落幕，對于此次競得加達鋰礦勘查權的大中礦業而言，能否一次性繳納成交價格的金額也受到外界關注，很多人也在擔心鋰礦悔拍的情況出現。
作為鋰電行業的新軍，大中礦業去年才開始進軍鋰資源。公司此前的主營業務為鐵礦石采選、鐵精粉和球團的生產銷售以及機制砂石的加工銷售。根據大中礦業披露的半年報，公司貨幣資金為13.54億元，上半年經營活動的現金流量凈額僅為2.06億元，同比減少70.99%。
從2022年10月開始，大中礦業突然開始大手筆進軍鋰資源產業。2022年10月19日，大中礦業公告稱，公司擬與湖南省郴州市臨武縣政府簽署《合作備忘錄》，與下游企業擬在臨武縣投資建設含鋰多金屬露天礦采選、4萬噸/年碳酸鋰加工及電池項目，預計總投資160億元。
張婷表示，過去因鋰價下跌或高價囤礦而直接毀約的案例并不多，但由此衍生出來的各類訴訟糾紛比較多。如果發生毀約，雙方通過協商重新議定合同條款，以適應新的市場環境。協商不成的可以依據合同約定申請仲裁或提起訴訟。無論采用何種解決方式，雙方應盡量保持溝通和合作，尋求互利共贏的解決方案。同時，在簽訂合同時，雙方可以考慮設定合理的解除合同條款，以便在未來發生類似情況時有明確的解決路徑。
隨著新能源車銷量、儲能需求的持續增長會導致下游企業對鋰資源的需求較大。一些上游企業仍舊可能會通過競價、拍賣等方式來獲取鋰礦資源，以保障自己的生產需求。對下游企業來說掌控礦產，意味著能夠握住鋰資源供應穩定與成本控制的關鍵。
不過，多位行業人士指出，近期礦產競拍案件還不足以改變未來一到兩年的供需結構，國內企業想要提高鋰礦自給率，以逐漸降低成本壓力，還需要比較長的時間。
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