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2018-06-04 14:47:28
修復債市再融資功能 MLF擔保品擴圍
2018-06-04 14:47:28 來源: 證券日報
日前，央行發布公告稱，為進一步加大對小微企業、綠色經濟等領域的支持力度，并促進信用債市場健康發展，中國人民銀行決定適當擴大中期借貸便利(MLF)擔保品范圍。此次新增的擔保品主要包括：一是不低于AA級的小微、綠色和“三農”金融債券;二是AA+、AA級公司信用類債券，包括企業債、中期票據、短期融資券等;三是優質的小微企業貸款和綠色貸款。
央行有關負責人表示，此次擴大MLF擔保品范圍，主要出于三方面考慮：
一是突出了小微企業債、綠色債以及小微企業貸款、綠色貸款并優先接受為擔保品，有利于引導金融機構加大對小微企業、綠色經濟等領域的支持力度，緩解小微企業融資難、融資貴問題。
二是在公司信用類債券方面，從以前只接受最高等級的AAA級債券擴大到接受AA+、AA級債券，有利于平等對待各類發債主體，促進信用債市場健康發展。
三是增加了AA+、AA級信用債以及小微企業貸款、綠色貸款作為MLF擔保品，可以在一定程度上緩解部分金融機構高等級債券不足的問題。
“此次MLF擔保品擴容，意在修復債券市場正常的再融資功能，助力三大攻堅戰，但從總量上并未改變貨幣政策穩健中性的基調。”興業銀行首席經濟學家、華福證券首席經濟學家魯政委昨日對《證券日報》記者表示。
魯政委認為，最近債券市場違約事件顯著增加，其中很多是再融資不成功所致。本次政策明確將MLF合格抵押品的范圍從AAA下調為AA級，意在支持債券市場正常再融資功能的恢復。
聯訊證券董事總經理、首席宏觀研究員李奇霖昨日對《證券日報》記者表示，雖然今年債券市場表現較去年轉好，但今年信用風險和信用事件層出不窮。市場出現了“高等級債搶不到，低等級債沒人買”的現象，不少企業因此喪失了再融資功能。
在李奇霖看來，出現這一現象的關鍵在于，市場資金風格發生變化，開始追逐流動性，偏愛高等級與短久期債。
魯政委表示，MLF擔保品所接受的公司類信用債等級從AAA級擴大至AA+級和AA級，有助于提高投資者對評級相對較低的債券的需求，減輕信用風險對市場情緒的沖擊，呵護信用債發行。
針對此次擴大MLF擔保品范圍，央行強調，將繼續實施穩健中性的貨幣政策，保持流動性合理穩定，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。
“央行擴容MLF擔保品范圍，并不意味著MLF投放量就會出現快速增長，因此，也不意味著貨幣政策穩健中性的基調發生改變。”魯政委認為。
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