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2018-07-27 17:05:44
基金二季度轉(zhuǎn)債持倉小幅回落抓小放大布局大金融
2018-07-27 17:05:44 來源: 新華網(wǎng)
近期披露的基金二季報(bào)顯示，二季度基金持有可轉(zhuǎn)債規(guī)模小幅下滑，持倉占比也呈現(xiàn)走弱趨勢。不過二級債基仍堅(jiān)定選擇增持可轉(zhuǎn)債。經(jīng)歷了6月份的“股債雙殺”后，可轉(zhuǎn)債基金二季度凈值整體走弱。但基金二季報(bào)顯示，布局左側(cè)仍是眾多基金較為統(tǒng)一的觀點(diǎn)。擇券方面，金融類轉(zhuǎn)債仍最受各大基金青睞，呈現(xiàn)出明顯的“抓小放大”格局。
從二季度持倉數(shù)據(jù)看，包括一級債基、二級債基、混合型基金和靈活配置型基金等在內(nèi)的基金共計(jì)持有402.8億元可轉(zhuǎn)債品種，較一季度小幅下滑18億元。同時(shí)，可轉(zhuǎn)債在整個基金資產(chǎn)的占比也有所下滑，二季度持倉占比下降至1.4%。
其中，中長期純債基金持倉占比下滑較大，但轉(zhuǎn)債配置的主力軍二級債基持倉占比提升2.9%至48.3%。
整體而言，二季度可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)較為弱勢，利率債成為各路基金正向配置的標(biāo)的，這也直接影響了可轉(zhuǎn)債基金二季度的表現(xiàn)。
數(shù)據(jù)顯示，二季度轉(zhuǎn)債基金全線回調(diào)，整體跌幅在4%附近，大大超出此前預(yù)期。僅有興全可轉(zhuǎn)債基金和招商可轉(zhuǎn)債基金跌幅在2%之內(nèi)。從交易層面看，不少轉(zhuǎn)債基金選擇了波段操作進(jìn)行減持，可轉(zhuǎn)債持倉明顯低于一季度，僅有55億元。
不過，從基金三季度策略看，雖然二季度表現(xiàn)不佳，但左側(cè)布局意圖明確。
融通可轉(zhuǎn)債基金表示，經(jīng)歷了這波下跌，可轉(zhuǎn)債的平價(jià)溢價(jià)率走高，純債溢價(jià)率下降，轉(zhuǎn)債的債券性質(zhì)特征開始逐步高于權(quán)益資產(chǎn)特征，優(yōu)質(zhì)公司的轉(zhuǎn)債已經(jīng)具備配置價(jià)值。
南方希元可轉(zhuǎn)債基金認(rèn)為，伴隨權(quán)益市場調(diào)整，可轉(zhuǎn)債估值快速壓縮，目前從絕對價(jià)格和轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的匹配度、隱含波動率、轉(zhuǎn)債與信用債利差等指標(biāo)來看，部分偏股型個券在回調(diào)之后進(jìn)入了較好的低吸窗口。
同時(shí)，從重倉個券層面看，很明顯市場分化嚴(yán)重，金融轉(zhuǎn)債仍是基金配置的首選標(biāo)的，并且“抓小放大”的格局清晰。
從二季度持倉看，光大轉(zhuǎn)債、寧行轉(zhuǎn)債和東財(cái)轉(zhuǎn)債占據(jù)整個基金配置的前三位置，基金在金融轉(zhuǎn)債選擇方面更青睞中小金融機(jī)構(gòu)。
值得注意的是，一季度機(jī)構(gòu)扎堆的光大轉(zhuǎn)債被機(jī)構(gòu)減持明顯。數(shù)據(jù)顯示，一季度有263家基金持有光大轉(zhuǎn)債，持有市值為39億元。二季度持有家數(shù)已經(jīng)降至229家，持有規(guī)模降至31億元。
寧行轉(zhuǎn)債和東財(cái)轉(zhuǎn)債則是二季度機(jī)構(gòu)最喜歡的券種。以寧行轉(zhuǎn)債為例，一季度基金持有市值僅有8億元，而二季度已增至18億元。東財(cái)轉(zhuǎn)債也在二季度成為香餑餑，基金持有市值上升10億元至17億元。
此外，水晶轉(zhuǎn)債、新鳳轉(zhuǎn)債和航電轉(zhuǎn)債也是基金增持明顯的券種。(記者 孫忠)
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