中國(guó)社會(huì)科學(xué)院國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所和中國(guó)社會(huì)科學(xué)出版社26日在京發(fā)布《中國(guó)國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表2020》，此本專(zhuān)著編制了2000至2019年共計(jì)20年的中國(guó)國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)，通過(guò)數(shù)據(jù)分析可“摸清家底”，從存量角度把握這20年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成就、存在的問(wèn)題及改進(jìn)方向。

這一專(zhuān)著指出，中國(guó)近20年來(lái)社會(huì)凈財(cái)富增速高于名義GDP增速。中國(guó)社會(huì)凈財(cái)富相對(duì)于GDP以更快的速度增長(zhǎng)，主要來(lái)自于兩方面的貢獻(xiàn)，即較高的儲(chǔ)蓄率和價(jià)值重估效應(yīng)。

具體來(lái)看，較高的儲(chǔ)蓄率直接對(duì)應(yīng)較高的固定資本形成率，各部門(mén)的固定資本形成帶來(lái)了非金融資產(chǎn)的每期增量。在每期的總產(chǎn)出中，消費(fèi)占比相對(duì)較小，而投資占比相對(duì)較大，促進(jìn)了中國(guó)財(cái)富總量的更快增長(zhǎng)。另一方面，在價(jià)值重估過(guò)程中，土地增值、股票、房地產(chǎn)價(jià)格上漲等因素均促進(jìn)了存量資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值上升。

從財(cái)富分配角度來(lái)看，專(zhuān)著表示，2019年，中國(guó)675.5萬(wàn)億元的社會(huì)凈財(cái)富中，居民部門(mén)財(cái)富為512.6萬(wàn)億元，占比為76%;政府部門(mén)財(cái)富為162.8萬(wàn)億元，占比為24%。

專(zhuān)著還表示，經(jīng)過(guò)40多年的改革開(kāi)放，中國(guó)積累了大量財(cái)富，但同時(shí)也積累了不少體制性、結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)。中央由此將防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)作為三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之首。宏觀杠桿率是金融脆弱性的總根源。因此，“去(穩(wěn))杠桿”取得實(shí)效，使得總體金融風(fēng)險(xiǎn)有所緩釋。例如，無(wú)論是從資產(chǎn)方數(shù)據(jù)，還是從負(fù)債方數(shù)據(jù)來(lái)衡量，2019年的金融杠桿率均已明顯回落至2013年左右的水平;中國(guó)企業(yè)部門(mén)杠桿率從2017年第一季度的160.4%下降到2019年年底的151.3%，三年間下降了9.1個(gè)百分點(diǎn)。

但也應(yīng)注意，中國(guó)總體金融風(fēng)險(xiǎn)仍處在高位，且有向政府和公共部門(mén)集中的態(tài)勢(shì)。專(zhuān)著建議，取消政府隱性擔(dān)保、打破剛兌，包括打破“國(guó)企信仰”，讓傳統(tǒng)的公共部門(mén)債務(wù)積累方式無(wú)法為繼，這樣才能形成以市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)為基準(zhǔn)的“可持續(xù)”的債務(wù)積累模式。(記者 夏賓)

關(guān)鍵詞： 國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表 社會(huì)凈財(cái)富