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2022-03-03 19:11:15
這只債基2天吃掉3個月收益，龍光集團股債雙殺，引一眾債基忐忑
2022-03-03 19:11:15 來源: 騰訊網(wǎng)
財聯(lián)社（北京，記者 黎旅嘉）訊，2月24日到25日，僅兩天時間，天弘增利短債回撤幅度達0.44%，對于債基這不是個小幅度。進一步而言，若以其2月25日的凈值1.0524來看，已抹平了自去年11月底以來區(qū)間內(nèi)的全部漲幅。
有市場人士猜測，此次天弘增利短債出現(xiàn)回撤，或是“踩雷”了近期處于風口浪尖上的龍光債。
在很多投資者潛意識里，債基等于低風險低波動，特別是純債基金，大家印象中，這是每年收益3~6%的低風險產(chǎn)品，然而今年的純債基金也出現(xiàn)了回撤。
截至2月25日，中長期純債、短期純債的年內(nèi)平均收益率為0.45%、0.52%，而在震蕩市場下，與權(quán)益市場關(guān)聯(lián)度較高的混合債券型基金（一級）、混合債券型基金（二級）的年內(nèi)平均收益率全部告負。
就今日行情，地產(chǎn)債整體下跌，這其中，20世茂G4跌超19%，20世茂G3跌超17%，19世茂01跌超14%，20世茂G2跌超13%，19世茂03跌超10%，19融信01跌逾9%，20融信01、20新控03、20中南01均跌超7%。
上述債基絕非孤例，近段時間以來，因投資地產(chǎn)債，讓一些債基陷入“忐忑”。
天弘增利短債凈值大幅回撤
2月24日-25日，天弘增利短債出現(xiàn)回撤，整體回撤幅度為0.44%。進一步而言，若以其2月25日的凈值1.0524來看，更是抹平了自去年12月3日區(qū)間內(nèi)的全部漲幅。
值得一提的是，從規(guī)模上看，僅從天弘增利短債C來看，截至2021年12月31日基金規(guī)模達115.82億元。從持有人機構(gòu)上看，截至2021年6月30日，該基金超過98%的比例為個人所持有。
四季報顯示，天弘增利短債重倉的前五名債券分別為19海淀國資MTN00、20首開MTN001、21魯高速SCP005、21貼現(xiàn)國債50、21貼現(xiàn)國債53，所占基金資產(chǎn)凈值比例均在1.6%-2.38%區(qū)間。
此外，四季報顯示，該基金重倉資產(chǎn)支持明細中包括：榮耀11A、天著優(yōu)11、鏈融47A1、興恒3A、至博02A1、龍控09優(yōu)、榮雋09優(yōu)、智禾04A、首置01優(yōu)、21天圓01，所占近基金資產(chǎn)凈值比例均在0.32%-0.41%區(qū)間。
針對該基金段區(qū)間內(nèi)凈值回撤，有業(yè)內(nèi)人士表示，僅從四季報中其持倉上看，很難辨識下跌的真實原因。債基一般只公布前5大持倉，且每只債券的持倉又很小。根據(jù)測算，從四季報中其公布的前五大持倉來看，這五大持倉所占基金資產(chǎn)凈值比例為9.24%，因而確實很難根據(jù)這不到10%的持倉去分析它的真實下跌原因。
當然，從市場的猜測來看，最大的一種可能性就是該債基“踩雷”了，且應該是地產(chǎn)、煤炭或問題城投債的“雷”。一方面，從歷史上看，該債基經(jīng)常持有上述債券，另一方面，市場上最有可能“踩雷”的也是上述類型債券。
業(yè)內(nèi)分析稱或“踩雷”龍光
四季報中，該基金提到，2022年債市可能會呈現(xiàn)寬幅震蕩的走勢。組合操作上，維持目前的啞鈴型配置，保持組合長端的靈活性，根據(jù)市場變化適時調(diào)整，同時重點規(guī)避弱資質(zhì)區(qū)域尾部城投的信用風險。
有消息猜測，此次天弘增利短債出現(xiàn)回撤可能源于“踩雷”了近期處于風口浪尖上的龍光債。
Wind數(shù)據(jù)顯示，僅2月28日當日，龍光集團旗下債券20龍控04跌超50%。進一步而言，此次暴跌的20龍控04是龍光集團全資附屬公司深圳市龍光控股有限公司發(fā)行的公司債，債券期限五年（3+2），債券規(guī)模20億元，票面利率4.80%。
2月28日上午，該債券成交價直線跳水至45元，較前一個交易日的97元跌53.61%。由于出現(xiàn)異常波動，20龍控04盤中臨時停牌。
同日，龍光集團旗下的多只債券也遭遇了不同程度的下跌，19龍控04、21龍控02、20龍控01、18龍控05日內(nèi)跌幅分別為9.43%、3.23%、3.09%、3.09%。
業(yè)內(nèi)人士表示，突遭利空可能與近期龍光集團的美元私募債傳聞有關(guān)。此前市場有消息稱，龍光集團存在未披露的美元私募債，規(guī)模在約20億美元到30億美元不等。龍光集團在否認美元私募債之后，又被指在投資者電話會議中自曝其擔保的私募債不超過10億美元，引發(fā)市場對于其表外負債的擔憂。
此前，2月14日，穆迪將龍光集團有限公司將(Logan Group Company Limited，簡稱“龍光集團”，03380.HK)的公司評級(CFR)從“Ba2”下調(diào)至“Ba3”，公司的高級無抵押評級從“Ba3”下調(diào)至“B1”。穆迪將評級列入進一步下調(diào)審查名單。此前評級的展望為穩(wěn)定。
穆迪副總裁兼高級分析師Cedric Lai表示：“評級被下調(diào)反映了龍光集團的融資渠道有所減弱，以及對其或有負債的內(nèi)部控制不足，這引起了對公司治理實踐的擔憂?！?/p>
“評級下調(diào)審查反映了龍光集團或有負債規(guī)模的不確定性，以及該公司薄弱的內(nèi)部控制對其財務狀況的影響，”Lai補充道。
早先，1月28日，標普將龍光集團“BB”長期主體信用評級及其未到期優(yōu)先無抵押債券的“BB-”長期債項評級列入負面信用觀察名單。標普表示，龍光集團或許存在之前未公布的債務擔保，如果得到證實，龍光集團的信用狀況和流動性則可能承壓。
與此同時，在房企違約潮持續(xù)爆發(fā)的影響下，大部分的房企發(fā)債受限，使得房企發(fā)債總量遠低于歷史同期。據(jù)CRIC統(tǒng)計，2022年1月100家典型房企發(fā)債475億元，同比下降63%。
中信明明債券研究團隊就指出，地產(chǎn)企業(yè)流動性壓力仍將在短期抑制地產(chǎn)投資。地產(chǎn)企業(yè)融資端的壓力有一定緩解，近期一線城市商品房銷售有所回暖，但低線城市壓力仍大，房企銷售回款難度仍然相對比較高，民營房企現(xiàn)金流壓力仍大。反映在土地市場，房企拿地金額大幅下滑，土地溢價率低，流拍率高。在當前的現(xiàn)實下，房企在開工、施工等開發(fā)環(huán)節(jié)的投入必然面臨一定的壓縮。
債基熱度回落
值得一提的是，近期多家基金公司旗下債基公告清盤。此前，民生加銀基金就發(fā)布公告稱，民生加銀添鑫純債債券型證券投資基金（包含民生加銀添鑫純債債券A、民生加銀添鑫純債債券C）已觸發(fā)基金合同終止事由，將于2022年2月18日進入清算程序。
此外，2月26日，又有兩只中長期純債基金相繼宣告募集失敗。2月26日，寶盈、德邦基金兩家基金公司雙雙在同一天發(fā)布公告稱，旗下寶盈鴻翔債券和德邦銳豐債券兩只基金基金合同均不能生效。
今年進入2月來，債券型基金發(fā)行仍持續(xù)低迷。截至2月28日，當月僅有7只債券型基金成立，合計募集份額不足百億份，僅錄得77.10億份。若扣除2月11日成立的1只機構(gòu)定制債基，余下6只債基共計募集份額只有37.1億份。其中，前者募集份額40.1億份，占比超過一半。對比去年11月和12月債券型基金的發(fā)行份額923.31億份和1650.5億份，不難發(fā)現(xiàn)，今年前兩個月新成立債券型基金發(fā)行的明顯降溫。
從業(yè)績來看，年內(nèi)債基的表現(xiàn)也呈現(xiàn)“冷熱不均”。截至2月25日，中長期純債、短期純債的年內(nèi)平均收益率為0.45%、0.52%，在震蕩市場下，與權(quán)益市場關(guān)聯(lián)度較高的混合債券型基金（一級）、混合債券型基金（二級）的年內(nèi)平均收益率全部告負。
對于債市的后市展望，諾安基金表示，目前處于寬信用的發(fā)酵期，未來穩(wěn)增長政策和寬信用效果將主導債市節(jié)奏，政策持續(xù)推進效果有待觀察，當前債市整體收益率水平偏低，對貨幣政策持續(xù)寬松的預期體現(xiàn)較為充分，后市需防范寬信用效果逐步顯現(xiàn)對政策邊際收斂的沖擊。因此，債市大概率處于底部震蕩并企穩(wěn)回升的過程，應密切觀察經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)和央行貨幣政策態(tài)度的變化。策略上，建議縮短久期，防御為主，當前寬信用將起未起，資金面在一定階段內(nèi)維持相對寬松仍是大概率事件，杠桿套息策略仍有效。同時，鑒于經(jīng)濟長期下行壓力仍較大，如遇深度調(diào)整則可擇機參與。
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