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2022-04-16 16:46:03
中梁控股流動性承受巨壓，5月是個明坎兒
2022-04-16 16:46:03 來源: 騰訊網
近日，中梁控股迎來了兩個“壞消息”。
一個是今年一季度，中梁控股的合約銷售額同比下滑了55%。
另一個是穆迪下調中梁控股的信用評級。
兩起事件，最終將使得中梁控股的流動性承壓。
銷售表現不佳，回籠現金就成了大問題；信用評級被下調，發債融資也將受到阻礙。
如此看來，中梁控股的危機或許還在后面。
雙重打擊：評級下調和銷售不佳
4月6日，穆迪將中梁控股的公司家族評級（CFR）從“B2”下調至“B3”， 展望仍為負面。
穆迪預計，由于消費者信心疲弱和經營環境嚴峻，未來6-12個月，中梁控股的合同銷售額將下降。這將減少公司的經營現金流，進而減少其流動性。
據悉，2022年1月和2月，中梁控股的合同銷售額分別同比下降39%和62%。
而在兩天之后的4月8日，中梁控股公布了今年一季度合約銷售額情況。
數據顯示，2022年1月至3月，中梁控股累計合約銷售額(連合營企業及聯營公司的合約銷售)約為216億元。
這一數字，較去年同期的480億元，同比下降55%。
如果只看權益銷售額，中梁控股只錄得151.2億元，同樣下降了55%。
今年以來，受市場環境的影響，房企的銷售情況都不容樂觀。只不過，在“同病相憐”的房企之中，中梁控股的銷售表現，屬實是更為難堪。
相關數據顯示，今年一季度，百強房企的整體業績規模同比大幅降低47%。其中，近四成企業的降幅高于50%。也就是說，中梁控股是行業“拖后腿”的存在。
另據觀察，銷量降幅高于中梁控股的，基本都是已經爆雷的房企，包括恒大、中國奧園、富力地產、陽光城等房企。
這是否可以說明，中梁控股也正在危機的邊緣徘徊？
穆迪方面就表示，“評級下調反映出，在未來12-18個月內，由于經營現金流疲弱和到期債務規模龐大，中梁控股的流動性減弱，再融資風險加??；而負面展望反映出該公司流動性減弱，解決其再融資需求存在不確定性”。
銷售表現不佳、到期債務規模還不小，中梁控股的麻煩大了。
短債壓力巨大，或存200億缺口
那么，中梁控股的債務壓力究竟有多大呢？
首先來看美元債。
眾所周知，中梁控股是美元債“大戶”。而自去年以來，中梁控股一直在謀求降低美元債存續規模。其中一項工作，就是積極回購美元債。雖然每次回購的規模不大，但是頻次夠高，也算是效果顯著。
只不過，中梁控股的美元債規模著實是太大了。按照穆迪的披露，中梁控股仍有約9億美元的離岸債券在2022年底前到期。
另據穆迪披露，中梁控股的無限制現金/短期債務的比率，已經從截至2021年6月底的1.2倍降至截至2021年底的1.04倍。
但是，1.04倍的現金短債比，遠不能反映中梁控股的短債壓力。
年報數據顯示，截至2021年底，中梁控股的現金及銀行結余有276.1億元。除去受限制現金等，中梁控股的現金及現金等價物不過202.8億元。
再來看中梁控股的短債。
年報數據顯示，截至2021年底，中梁控股包括銀行貸款、其他貸款、優先票據等即期債務總額，有195.4億元。
由此看來，中梁控股賬面上的現金，剛剛能夠覆蓋短債，1.04倍的現金短債比，也反映了這一結果。
西安中梁國賓府
但是，中梁控股的短債恐怕還不止這些。
年報數據顯示，截至2021年底，中梁控股賬齡少于一年的貿易應付款及應付票據，有205.9億元。
這部分錢，屬于經營性負債，雖然不計利息，但是也是要還的。
也就是說，中梁控股今年的債務缺口，足足有200億元之多。
只靠銷量，如今看來是不樂觀了。但中梁控股要想靠融資來補充資金缺口，更是難上加難。
穆迪提到，中梁控股的審計師安永在其財務結果公布中指出，2021年公司持續經營的能力存在著不確定性。對此，穆迪預計，該事件會削弱投資者的信心和公司獲得融資的渠道。
可問題在于，中梁控股的融資渠道，早就快要堵死了。
如今看來，要想應付即將到期的債務，中梁控股還得盡快行動起來。
最近的挑戰，就是5月到期的3億美元的綠色優先票據了。
這坎兒，還得一個一個地邁。
關鍵詞： 中梁控股流動性承受巨壓 5月是個明坎兒 中梁控股
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