深圳保險業多舉措穩定產業鏈供應鏈 起到經濟“減震器”作用
2022-05-21 09:40:11
相似的一幕，這類基金賣爆了……
2022-05-21 09:40:11 來源: 騰訊網
債券基金又上新聞了，
這次是因為限購！
5月以來，已經有100多只債券基金發了“大額限購令”。
有些債基甚至將單日申購限額降到了100元，比如上銀慧佳盈、東方臻選純債...
一起火的還有同業存單指數基金，
平安的同業存單指數基金已經募滿100億，提前結束募集期。
而有基民在買早就成立的第一批同業存單指數基金時竟然還遭遇了按比例確認，
“申購了37000元的鵬華同業存單指數基金，但賬戶顯示只有15997.46元。”
為什么會這樣呢？
鵬華基金給了答復，
“如果當日基金總規模超過100億元，那所有的有效申購都將按照一定的比例確認。”
也就是說，同業存單指數基金規模上限是100億元。比如某只同業存單指數基金規模現在是95億元，差5億就滿100億了，這時，又來了10億資金申購，那就要按比例確認，一半的資金申購成功，剩下一半原路退回。
這火爆場景，不禁讓人想起了當初股票基金市場的火熱。
“首日認購規模超千億”、“按比例配售”這些都是當時財經新聞上的常見詞。
同時，也有一大批股票基金經理宣布“限制大額申購”，甚至暫停申購。
這之后嘛，大家都知道了，
股票市場見頂，股票基金也一天天冷了下來。4月份，股票 + 混合基金就募了63億元，只相當于高峰時期募集規模的1.2%。
所以有人就問了，債券基金還能買嗎？
答案當然是肯定的。
首先，債券基金擇時的意義不大。
以年為單位，2004年誕生以來，債券基金指數每年都是上漲的。
以“半年”為單位，2004年以來，36個“半年”里，債券基金指數只有3個“半年”是虧的，占比8.3%。
拉長時間來看，債券基金就是一根斜向上的曲線，短周期擇時意義不大。
其次，債券基金的短期虧損主要是市場利率上升引起的。
這里說個知識點：
債券價格和利率成反比，利率上升，債券價格就下跌；利率下跌，債券價格就上漲。
債券基金買的是債券，短期內只要利率上升，債券價格下跌，債券基金就會虧一波。
不知道小伙伴還記不記得，年初的時候就發生過一波“股債雙殺”行情，不少“固收+”、純債基金也虧損嚴重。
就是紅圈圈出來的那個地方，當時十年期國債收益率從2.73%漲到了2.85%。
拉長時間，過去10年純債基金指數出現過3波大的回撤，
而這三波大的回撤也都是十年期國債收益率上升引起的。
第一次大回撤發生在2013年下半年，純債基金指數回撤了3.27%。期間，十年期國債收益率漲了1.15%。
第二次大回撤發生在2016年底，純債基金指數回撤了2.71%。期間，十年期國債收益率漲了0.53%。
第三次大回撤發生在2020年2季度，純債基金指數回撤了1.75%。期間，十年期國債收益率漲了0.52%。
而回顧那3次十年期國債收益率大幅上行時的情形，
2020年2季度，是因為央行回收因疫情而釋放的流動性。
2013年下半年沒有大放水，但為了倒逼金融機構去杠桿，央行有意識的收緊了流動性。當時還有個熱詞“錢荒”，余額寶收益率破6也是當時發生的事。
2016年底比較復雜，有央行回收流動性的影響，當時對于債券違約的擔心也推升了市場利率。
至于現在，
今年，雖然疫情反反復復，但央行克制住了，沒有大放水，現在也就沒有回收流動性的壓力。
而且今天還將5年期LPR利率調降了15個基點，寬松的意圖很明顯，國內沒啥需要擔心的。
需要擔心的是國外，
中美利差倒掛。
中國十年期國債收益率2.833%，美國十年期國債收益率2.859%，美國國債利率比中國還高。
歷史上，中國國債收益率會比美國高一些，
現在中美利差倒掛，央行即使有意壓低利率，恐怕空間也有限，今天的降息就大大超出了市場的預期。
退一步，如果美國國債利率繼續往上走，中國國債利率會不會也跟著往上走，也有可能，這是個風險點。
但如前面所說，市場利率漲跌影響的主要是短期收益。有每年的利息收入打底，拉長時間來看，債券基金就是一根斜向上的曲線，也沒啥需要擔心的。
買債券基金，唯一擔心的就是債券暴雷風險，規避的方法也很簡單，攤大餅，多買幾只債券基金。
還有同業存單指數基金，
它買的主要是高等級（AAA）的銀行同業存款，風險比債券基金更小。
2015年成立以來最大回撤只有0.17%，而且最大回撤后一個月內就創了新高，比貨幣基金更適合低風險偏好投資者。
雖然資金瘋搶，但也沒必要因此就放棄了。
最后多說一句，
也挺怪的，
利率往上走，債券基金下跌，同業存單指數基金收益會更高。
利率往下走，債券基金上漲，同業存單基金收益會降低。
真因為利率問題擔心債券基金的話，不妨同時配些同業存單指數基金，權當做個對沖了。
本文作者：懶貓，來源：懶貓的豐收日，原文標題：《相似的一幕，這類基金賣爆了...》
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