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8月9日周二，三年期美債出色的拍賣表現(xiàn)表明，投資者預(yù)計通脹增速將有所放緩。正如分析師Alyce Andres所言，債券空頭對利率和通脹的預(yù)期都非常敏感，所以如果交易員擔心周三美國CPI數(shù)據(jù)會出人意料的話，三年期美債出售可能會舉步維艱。結(jié)果，拍賣進行得很順利，這被視為部分交易員正在為通脹的下行意外做準備。

8月10日周三，美國財政部拍賣的350億美元10年期國債得標利率為2.755%，低于7月上次得標利率2.94%，已是連續(xù)兩次得標利率下降。而且，此次10年期國債的得標利率較預(yù)發(fā)行利率2.7610%下降0.6個基點，這是2月以來首次中標利率低于預(yù)發(fā)行利率。

周三拍賣的中標獲配分布也體現(xiàn)了10年期國債標售的需求強勁。此次外國央行等間接購買者占比高達74.5%，是有記錄以來的第三高，是2月份77.6%以來的最高值，遠遠高于最近六次標售平均水平67.7%。作為美聯(lián)儲等美國聯(lián)邦政府實體的直接購買者僅拿下了15.6%，低于近期17.6%的平均水平，而一級交易商只有9.9%的份額，是2月以來最低值。

本月初，美國銀行策略師Braizinha指出，即使美聯(lián)儲能夠引導(dǎo)美國經(jīng)濟實現(xiàn)軟著陸，但市場“做最壞準備”的擔憂可能會支持10年期美國國債收益率逼近2%。

很大程度上，美債收益率輕松上漲的階段已經(jīng)結(jié)束，進一步上漲雖然是可能的，甚至可能性很大，但進一步上漲多少取決于一系列基本面和更多技術(shù)驅(qū)動因素。

此外，Braizinha還表示，包括市場對經(jīng)濟衰退形成的共識程度、全球經(jīng)濟可能同步放緩等多重因素將加劇對美國國債的需求。

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