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經(jīng)濟(jì)日報:理性看待銀行理財凈值波動


(資料圖片)

近期,多家銀行理財公司發(fā)行的產(chǎn)品出現(xiàn)凈值回撤,個別新發(fā)行產(chǎn)品甚至跌破初始凈值,引發(fā)關(guān)注。債券市場回調(diào),是造成凈值回撤的主要原因。

目前,銀行理財以固定收益類產(chǎn)品為主,截至今年6月底,固定收益類理財產(chǎn)品占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的 93.83%。由于近期債券市場波動,致使固收類理財產(chǎn)品出現(xiàn)回撤。加之資管新規(guī)后,理財產(chǎn)品開始凈值化轉(zhuǎn)型,根據(jù)《中國銀行業(yè)理財市場半年報告(2022年上)》披露的數(shù)據(jù),截至今年6月底,凈值型理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占全部理財產(chǎn)品的比重為95.09%。產(chǎn)品凈值化,意味著底層資產(chǎn)的收益會按照公允價值實時反映到理財產(chǎn)品的收益上,只要底層資產(chǎn)的價格有調(diào)整,理財產(chǎn)品的收益就會出現(xiàn)波動。

對于債券而言,其到期收益率決定了債券價格漲跌,一般而言利率上漲的時候,債券價格就會下跌,反之亦然。債券到期收益率與宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策密切相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢變好時,貨幣需求增加、利率上漲,容易帶動債券市場下跌。近期貨幣政策沒有明顯轉(zhuǎn)向,主要是市場對宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期發(fā)生變化,帶動了市場走勢。

具體而言,一是政策不斷優(yōu)化。日前,人民銀行和銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布通知,提出了16條支持優(yōu)化房地產(chǎn)合理融資的意見,對前期房地產(chǎn)調(diào)控政策進(jìn)一步優(yōu)化,在“房住不炒”的總原則下,滿足地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求。加之疫情防控更加精準(zhǔn),市場對經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期明顯變好,對債券市場形成利空。二是受季節(jié)因素影響,商業(yè)銀行短期融資工具發(fā)行利率上升,產(chǎn)生了一定市場情緒。三是當(dāng)前債券收益率處于歷史較低位置,市場避險情緒增加,在市場擾動時產(chǎn)生了拋盤。多重因素影響下,債券市場出現(xiàn)波動。銀行理財持倉較重的同業(yè)存單、商業(yè)銀行二級資本債、商業(yè)銀行永續(xù)債等品種都出現(xiàn)調(diào)整,導(dǎo)致理財產(chǎn)品收益出現(xiàn)回撤。

面對理財產(chǎn)品的凈值波動,投資者應(yīng)理性面對。應(yīng)尊重行業(yè)發(fā)展規(guī)律。過去,銀行理財長期采用剛性兌付模式,這種模式隱藏著巨大風(fēng)險。未來,凈值化是理財產(chǎn)品發(fā)展方向,有漲有跌是常態(tài),投資者務(wù)必對此要有清醒的認(rèn)識。

應(yīng)合理評估自身風(fēng)險承受能力。所謂投資者適當(dāng)性管理,其本質(zhì)是投資者風(fēng)險承受能力和理財產(chǎn)品風(fēng)險程度相匹配,投資者要對自身風(fēng)險承受能力有客觀的評價,不輕易購買超過自身風(fēng)險承受能力的理財產(chǎn)品。

應(yīng)合理看待當(dāng)前債券市場的波動。債券市場波動,有政策優(yōu)化帶來的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期變化,也有市場情緒帶來的擾動。經(jīng)歷前期波動,債券市場的風(fēng)險已經(jīng)得到快速釋放,在貨幣政策沒有明顯收緊的背景下,市場暴跌的可能性較低,未來理財產(chǎn)品凈值會逐步修復(fù)。

堅持價值投資,不要因市場短期波動而追漲殺跌。債券市場整體風(fēng)險相對較小,比較適合風(fēng)險偏好較低的投資者參與。投資者不要過分擔(dān)憂短期波動,以時間換空間,獲得長期回報。(本文來源:經(jīng)濟(jì)日報 作者:卜振興)

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