近十年財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)快速發(fā)展 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)保障水平不提升
2023-01-03 13:15:48
環(huán)球快播：一周固收研究丨跨年資金需求增加，債市經(jīng)歷小幅回調(diào)，關(guān)注春節(jié)前流動(dòng)性變化
2023-01-03 13:15:48 來(lái)源: 騰訊網(wǎng)
每經(jīng)記者：任飛????每經(jīng)編輯：肖芮冬
上周，2022年最后一個(gè)交易周結(jié)束，與歷年年末情況類(lèi)似，機(jī)構(gòu)跨年資金需求有所提升，導(dǎo)致流動(dòng)性出現(xiàn)一定缺乏。
就債券市場(chǎng)而言，上周出現(xiàn)了集體的下跌，但尚屬短暫回調(diào)，不會(huì)改變債市中期回暖的趨勢(shì)。臨近春節(jié)，資金需求進(jìn)一步提升，或?qū)?duì)市場(chǎng)流動(dòng)性帶來(lái)不確定性，但總得來(lái)看，2023開(kāi)年債市調(diào)整壓力有限，階段性走強(qiáng)的可能依然存在。
(資料圖片)
一周債市回顧
上周（2022年12月26日~2023年1月1日），央行繼續(xù)投放資金，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，5個(gè)交易日內(nèi)，央行公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行10140億逆回購(gòu)操作，到期390億，全周凈投放9750億元。
此外，由于2022年末資金價(jià)格有所抬升，DR007抬升至2.4%附近。現(xiàn)券方面，受工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)走弱、國(guó)內(nèi)疫情高發(fā)、央行公開(kāi)市場(chǎng)大規(guī)模投放等影響，債券市場(chǎng)回暖。
具體來(lái)看，利率方面，相較前一周收益率曲線趨陡，中短端品種下行幅度明顯，10年期國(guó)債收于2.84%附近，10年國(guó)開(kāi)收于約2.99%；信用方面，短端品種收益率下行大于長(zhǎng)端，信用利差略有走闊。
對(duì)于未來(lái)利率走勢(shì)，從當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)觀察，可以發(fā)現(xiàn)，目前在制造業(yè)分項(xiàng)上，多數(shù)指標(biāo)出現(xiàn)較大回落，其中生產(chǎn)指數(shù)、訂單指數(shù)和出口指數(shù)等降幅明顯，表明當(dāng)前生產(chǎn)和需求情況處于歷史較低。華安期貨分析指出，預(yù)計(jì)2023年一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力較大，降準(zhǔn)降息的窗口已經(jīng)到來(lái)。
一級(jí)市場(chǎng)方面，上周信用債、城投債發(fā)行量均減少，凈融資量增減不一。國(guó)盛證券統(tǒng)計(jì)顯示，信用債發(fā)行938.3億元，償還3252.3億元，凈融資-2314.0億元；城投債發(fā)行377.5億元，償還735.7億元，凈融資-358.3億元。
二級(jí)市場(chǎng)方面，上周高估值成交債券數(shù)量為813只，較上期增加52只，且公用事業(yè)和建筑裝飾高估值成交個(gè)券最多，分別有178只和156只；低估值成交債券數(shù)量為663只，較上期減少193只，且建筑裝飾和房地產(chǎn)低估值成交個(gè)券最多，為245只和179只。
諾安基金分析認(rèn)為，現(xiàn)實(shí)與預(yù)期交織仍可能反復(fù)主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)，市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)尚顯脆弱，短期難以形成趨勢(shì)性合力，實(shí)體融資需求出現(xiàn)改善前貨幣政策大概率保持流動(dòng)性合理充裕，因此操作層面，建議控制組合整體久期，關(guān)注中短端博弈機(jī)會(huì)。
2022年末債基總體收紅
上周內(nèi)，多類(lèi)型債券基金收益率總體回暖，但提升幅度有限。具體看來(lái)，中長(zhǎng)期純債基金指數(shù)周內(nèi)漲0.06%；短期純債基金指數(shù)漲0.13%，混合債基二級(jí)基金指數(shù)也漲0.63%。可以說(shuō)，2022年末債基總體收紅。
來(lái)源：Wind；統(tǒng)計(jì)時(shí)間：12.19-12.25
另外，剔除遭遇凈值異動(dòng)的債基外，數(shù)據(jù)顯示，諾安瑞鑫定期開(kāi)放債券型發(fā)起式以11.08%的年度收益率站上債基收益榜首的位置，也成為2022年度唯一收益率超10%的債基。
此外，融通四季添利債券LOF及融通四季添利債券（LOF）C分別以9.01%、8.74%的年度收益率躋身債基收益榜前三名。包括前述產(chǎn)品在內(nèi)，還有融通增益?zhèn)疉/B、民生加銀嘉盈債券、融通增益?zhèn)疌、東興興瑞一年定開(kāi)債A等共計(jì)33只債基收益率均超過(guò)5%。
展望2023年債市走勢(shì)，蜂巢基金則認(rèn)為，隨著理財(cái)機(jī)構(gòu)提前準(zhǔn)備贖回資金，理財(cái)贖回壓力或有所緩解，影響債券市場(chǎng)的主要因素將轉(zhuǎn)為資金面和配置需求。隨著央行公開(kāi)市場(chǎng)持續(xù)投放資金，預(yù)期短期內(nèi)市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)延續(xù)偏樂(lè)觀行情運(yùn)行。考慮到跨年之后一般資金面都屬于偏松階段，疊加年初銀行有配置需求，2023年初債券市場(chǎng)整體依然偏樂(lè)觀，但需關(guān)注理財(cái)贖回壓力。
中歐基金分析指出，對(duì)于債券市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)中期回升是大概率事件，這決定了中期維度股優(yōu)于債，利率整體上行。短期內(nèi)，政策利空落地，同時(shí)弱現(xiàn)實(shí)會(huì)持續(xù)，一季度不排除有降息可能，理財(cái)贖回高峰基本過(guò)去，短期關(guān)注做多機(jī)會(huì)，前期超跌的中短端利率或?qū)⒂瓉?lái)修復(fù)行情。
開(kāi)年債市調(diào)整壓力有限，或存在階段性走強(qiáng)可能
雖然基本面總體處于修復(fù)過(guò)程中，但由于預(yù)期提前反映，因而影響債市的關(guān)鍵是變量是修復(fù)的速度和高度和預(yù)期的差別。國(guó)盛證券分析指，從目前情況來(lái)看，1月基本面將繼續(xù)恢復(fù)，但超預(yù)期恢復(fù)目前并無(wú)確定信號(hào)。
同時(shí)，受春節(jié)因素和地方債等發(fā)行節(jié)奏相對(duì)緩慢影響，1月信貸或難有顯著的開(kāi)門(mén)紅。而如果在基本面壓力之下，央行再度降息，同時(shí)，理財(cái)贖回壓力減輕帶來(lái)配置力量修復(fù)，這將共同推動(dòng)債市在1月階段性走強(qiáng)。
從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，結(jié)合此前市場(chǎng)調(diào)整幅度，國(guó)盛證券認(rèn)為利率優(yōu)于信用，利率久期和杠桿策略都占優(yōu)，同時(shí)，信用方面短端優(yōu)于長(zhǎng)端，高流動(dòng)性資產(chǎn)優(yōu)于低流動(dòng)性資產(chǎn)。信用方面，1年AAA-二級(jí)資本債、AAA中票以及城投等更值得配置。
因此，總體來(lái)看，開(kāi)年債市調(diào)整壓力有限，或存在階段性走強(qiáng)可能，重點(diǎn)可關(guān)注以下幾個(gè)方面：
首先是關(guān)注降息預(yù)期的落地情況。當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求疲弱，而政策有需要穩(wěn)增長(zhǎng)的情況下，央行貨幣政策依然處于寬松周期中。
此外，也可以關(guān)注理財(cái)贖回壓力修復(fù)帶來(lái)的債市機(jī)會(huì)。隨著債市的修復(fù)，以及理財(cái)自身負(fù)債端的調(diào)整，同時(shí)理財(cái)進(jìn)入開(kāi)放期規(guī)模也有所下降，理財(cái)?shù)内H回壓力在逐步緩解。國(guó)盛證券表示，理財(cái)贖回壓力最大的時(shí)候或已經(jīng)過(guò)去，理財(cái)修復(fù)帶來(lái)債市配置力量再度強(qiáng)化。從方向上看，修復(fù)節(jié)奏上利率先于信用，而信用之中短久期先于長(zhǎng)久期，高流動(dòng)性的將先于低流動(dòng)性完成修復(fù)并率先起勢(shì)。
每日經(jīng)濟(jì)新聞
關(guān)鍵詞： 一周固收研究丨跨年資金需求增加 債市經(jīng)歷小幅回調(diào)
您可能也感興趣:
今日熱點(diǎn)
為您推薦
遼寧擴(kuò)大緩繳社保費(fèi)政策實(shí)施范圍 補(bǔ)繳期間免收滯納金
2023-01-03 13:15:48
增額終身壽險(xiǎn)成銀保市場(chǎng)上的黑馬 中途退保恐會(huì)損失保費(fèi)
2023-01-03 13:15:48
保險(xiǎn)公司紛紛探索轉(zhuǎn)型之路 聚焦細(xì)分業(yè)務(wù)、推出新產(chǎn)品
2023-01-03 13:15:48
更多
- Pixelworks逐點(diǎn)半導(dǎo)體宣布對(duì)上海子公司進(jìn)行戰(zhàn)略股權(quán)投資
- 【環(huán)球新視野】保隆科技發(fā)布全新汽車(chē)傳感器產(chǎn)品
- 環(huán)球觀焦點(diǎn)：開(kāi)關(guān)模式電源中，當(dāng)脈沖被忽略時(shí)
- 世界滾動(dòng):如何克服升壓轉(zhuǎn)換器本身的限制
- 世界快資訊：Elliptic Labs與第三家PC/筆記本電腦客戶簽署全...
- 聚焦量子計(jì)算，解讀科技熱點(diǎn)
- 為什么功率轉(zhuǎn)換仍然算不上大宗商品
- 今日聚焦!《2022-2023中國(guó)人工智能計(jì)算力發(fā)展評(píng)估報(bào)告》發(fā)布
更多
- 環(huán)球快播：一周固收研究丨跨年資金需求增加，債市經(jīng)歷小幅回...
- 每日資訊：“20寶龍04”較前收盤(pán)價(jià)首次跌超20％ 觸發(fā)盤(pán)中臨停
- 【當(dāng)前熱聞】景德鎮(zhèn)城投20億元私募債券項(xiàng)目獲上交所受理
- 央行今日進(jìn)行500億元7天期逆回購(gòu)操作
- 每日觀察!鐘正生：曙光將至——2022年12月統(tǒng)計(jì)局PMI數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)
- 人民銀行開(kāi)展500億元逆回購(gòu)操作 公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠5340億元
- 多位策略師樂(lè)觀預(yù)測(cè)：2023年美債延續(xù)漲勢(shì)
- 泰州城投擬發(fā)行不超30億元公司債 第一期發(fā)行利率確定為4.04％
排行
- 環(huán)球快播：一周固收研究丨跨年資金需求增加，債市經(jīng)歷小幅回...
- 成都市行政區(qū)域內(nèi)租房提取住房公積金將執(zhí)行新政
- 創(chuàng)新政策支持不斷 大量租賃房源逐步入市
- 住房公積金各項(xiàng)業(yè)務(wù)運(yùn)行總體平穩(wěn) 資金總體安全
- 【環(huán)球播資訊】領(lǐng)智金融（08163.HK）完成發(fā)行9100萬(wàn)港元的可換股債券
- 中國(guó)石化兩天市值蒸發(fā)681億 子公司交易損失云遮霧罩
- 因事故隱患突出，河南100家道路運(yùn)輸企業(yè)被約談
- 鄢陵縣精城建材有限公司不執(zhí)行重污染天氣管控措施違規(guī)生產(chǎn)
- 工商銀行：通過(guò)“環(huán)球撮合薈”助力海南自貿(mào)港貿(mào)易投資對(duì)接
- 第十九批河南省示范幼兒園名單公布 新批20所16所被摘牌
最近更新
- 環(huán)球快播：一周固收研究丨跨年資金需求增加，債市經(jīng)歷小幅回...
- Cole Haan 牛津鞋，永不過(guò)時(shí)的英式優(yōu)雅
- 煮橙子和蒸橙子有區(qū)別嗎
- 防中暑喝什么東西最有效?
- 3歲寶寶能經(jīng)常喝綠豆湯嗎?
- 環(huán)球時(shí)訊：綠豆沙為什么要放姜?
- 夏天吃綠豆有哪些食用禁忌?
- 世界觀察：觀點(diǎn)：當(dāng)前衍生品持倉(cāng)數(shù)據(jù)表明市場(chǎng)看漲情緒明顯
- 天天快播：Com2uS旗下子公司Com2Verse獲得約950萬(wàn)美元戰(zhàn)略投資
- 數(shù)據(jù)：比特幣波動(dòng)指數(shù)于2023年首日跌至49.67，創(chuàng)自2019年4月以來(lái)新低
- 環(huán)球報(bào)道:186萬(wàn)輛！比亞迪新能源車(chē)去年銷(xiāo)量增長(zhǎng)超2倍，百萬(wàn)級(jí)...
- 貴州茅臺(tái)預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收約1272億元
- 人工智能，妙筆生畫(huà)
- 天天微動(dòng)態(tài)丨全民健康信息化建設(shè)加速開(kāi)啟
- 當(dāng)前焦點(diǎn)!中國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展指數(shù)發(fā)布
- 天天快報(bào)!全國(guó)碳市場(chǎng)運(yùn)行框架基本建立
- 每日資訊：“20寶龍04”較前收盤(pán)價(jià)首次跌超20％ 觸發(fā)盤(pán)中臨停
- Pixelworks逐點(diǎn)半導(dǎo)體宣布對(duì)上海子公司進(jìn)行戰(zhàn)略股權(quán)投資
- 【環(huán)球新視野】保隆科技發(fā)布全新汽車(chē)傳感器產(chǎn)品
- 怎么選石榴籽最熟最甜?
- 天天新資訊：如何選擇作石榴盆景的品種?
- 環(huán)球今日訊！如何挑選新疆產(chǎn)的石榴?
- 什么石榴最紅最甜?
- 世界實(shí)時(shí)：吃中藥能吃蔥.姜.蒜嗎?
- XBB.1.5對(duì)我國(guó)影響有多大？專(zhuān)家詳解
- 頭條焦點(diǎn)：國(guó)內(nèi)已檢出XBB.1.5！會(huì)引發(fā)新一輪感染高峰嗎？
- 世界觀速訊丨節(jié)日期間山東安全生產(chǎn)和自然災(zāi)害形勢(shì)總體平穩(wěn)
- 全球信息:山東:采取多種措施筑牢農(nóng)村疫情防控屏障
- 世界熱門(mén):聚焦2023年第一批政策清單丨金融紓困再加碼
- 今日快訊：關(guān)于舉辦涉保理賠司法鑒定與風(fēng)險(xiǎn)管理遠(yuǎn)程培訓(xùn)班的函
今日要聞
- 環(huán)球快播：一周固收研究丨跨年資金需求增加，債市經(jīng)歷小幅回調(diào)，關(guān)注春節(jié)前流動(dòng)性變化
- Cole Haan 牛津鞋，永不過(guò)時(shí)的英式優(yōu)雅
- 世界觀察：觀點(diǎn)：當(dāng)前衍生品持倉(cāng)數(shù)據(jù)表明市場(chǎng)看漲情緒明顯
- 貴州茅臺(tái)預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收約1272億元
- 天天快播：Com2uS旗下子公司Com2Verse獲得約950萬(wàn)美元戰(zhàn)略投資
- 數(shù)據(jù)：比特幣波動(dòng)指數(shù)于2023年首日跌至49.67，創(chuàng)自2019年4月以來(lái)新低
- Pixelworks逐點(diǎn)半導(dǎo)體宣布對(duì)上海子公司進(jìn)行戰(zhàn)略股權(quán)投資
- 人工智能，妙筆生畫(huà)
- 天天快報(bào)!全國(guó)碳市場(chǎng)運(yùn)行框架基本建立
- 天天微動(dòng)態(tài)丨全民健康信息化建設(shè)加速開(kāi)啟