近十年財險業務快速發展 財產保險業風險保障水平不提升
2023-01-15 23:02:33
又挺住了｜策略周報
2023-01-15 23:02:33 來源: 騰訊網
今天推送的是?
九維狐
(相關資料圖)
的策略周報。
每周周日我們都會跟大家復盤一下上周的市場。
市場回顧
先來看看指數和交易數據——
股市的開門紅形勢延續。
海外方面，美國12月CPI首次環比下降，美聯儲加息的壓力小了很多。
國內方面，央行在發布會上宣布螞蟻集團等14家大型平臺企業整改已基本完成。
這意味著，互聯網的監管寒冬過去了。
政策現在的主旨非常明確，2023年全力穩經濟。
在很多城市，疫情的高峰已過，復工復產的拐點已經出現。
春節后的復蘇會更加明顯，現在是加倉股票的好時機。
? 指標情況
九維狐策略是基于貨幣信用框架的大類資產輪動的量化策略。
「貨幣信用框架」是比「美林時鐘」更符合國情的大類資產配置框架，其核心邏輯是「周期論」。
通過對大量歷史數據的統計，這個框架按照貨幣與信用兩個維度，挖掘了不同階段回報率最高的資產類別——
目前的貨幣與信用指標如下——
貨幣指標：1.3
本周央行繼續慷慨地投放流動性，但是資金面明顯收斂，利率大幅上升。
貨幣指標小幅下跌。
春節前一周，央行還是會維持銀行間流動性充裕，但是降息的幾率比以前小了很多。
地產政策持續發力，如果地產銷售能站穩腳跟，央行降息的力度也就不需要那么強了。
信用指標：1.3
12月?
社融
降溫明顯，存量增速早于預期跌破10%，下滑到9.6%。
受理財產品大量贖回的拖累，企業債發不出去，拖累社融。
居民貸款和政府債發行也偏弱。
今年上半年社融的基數效應很強，要重回10%的區間，有很大的難度。
中央經濟工作會議表態要保持必要的財政支出強度，優化組合赤字、專項債、貼息等工具。
這意味著專項債的額度明年只高不低，有可能接近4萬億。
社融靠政府債的發行支撐，軟著陸下行，能維持在中性區間。
?? 定投操作
經濟持續面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力。
冬季大流行沖擊下，疫情政策轉向平衡經濟社會發展。
中央經濟工作會議定調今年第一要務是擴大國內需求，把恢復和擴大消費擺在優先位置。
貨幣指標和信用指標維持在中性區間。
股市尋底基本完成，整體政策環境利好風險資產。
所以本期我繼續新增投資10,000元（通過定投功能完成，具體步驟可以參考?
這里
的Q6）。
其中100%投資至「九維狐權益」組合，0%投資到「九維狐固收」組合（恢復權益的定投）。
從歷史回測來看，長期持有九維狐的勝率并不低——
對比滬深300的3年97.2%的盈利概率還是好一些的。
另外，也提醒下：投資股票等風險資產，自然還是盡量用長期資金的好。
學術上來看也是有依據的——
Wharton的教授Jeremy J. Siegel在《Stocks for the long run》一書中統計了過去200年股票、債券和國債的風險（用的是標準差），發現如果持有期限足夠長（20+年），那么持有股票的風險反而更小。
圖/ 《Stocks for the long run》
「Greed is good.」
???風險提示：外圍風險加劇市場波動；策略模型失效。
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