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3月7日，人民銀行發(fā)布公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，當(dāng)日以利率招標(biāo)方式開展了30億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為2.00%。由于今日有4810億元逆回購到期，今日公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠4780億元。這是繼昨日開展70億元7天逆回購之后，央行連續(xù)第二天將逆回購規(guī)模降至百億元以下。

央行于3月6日開展了70億元7天期逆回購操作，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，操作利率保持2%不變。當(dāng)日有3360億元逆回購到期，實(shí)現(xiàn)凈回籠3290億元。這70億元逆回購操作規(guī)模，是央行自1月11日以來首次降至百億元以下。同時(shí)，3月份以來央行逆回購操作呈逐步縮減趨勢(shì)。2月28日至3月3日，央行逆回購操作規(guī)模分別為4810億元、1070億元、730億元、180億元。

逆回購操作規(guī)模縮減背后是銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性緊張的緩解。進(jìn)入2月份后，受年初信貸投放節(jié)奏較快、地方債發(fā)行前置、稅期擾動(dòng)等因素影響，資金面有所承壓。判斷流動(dòng)性松緊的重要指標(biāo)DR007（銀行間市場(chǎng)存款類機(jī)構(gòu)7天期回購加權(quán)平均利率）在2月份大多數(shù)時(shí)點(diǎn)都處于政策利率（2%）上方，2月28日甚至走高至2.4209%，月內(nèi)均值達(dá)2.11%。為平滑流動(dòng)性波動(dòng)，央行近期加大逆回購操作規(guī)模，并加量續(xù)作MLF（中期借貸便利）。隨著央行流動(dòng)性投放力度加大、擾動(dòng)因素影響減弱，以及月末時(shí)點(diǎn)的跨越，資金面壓力有所緩釋。3月1日至3月3日，DR007分別為2.0887%、1.9972%、1.9245%。截至3月6日17時(shí)，DR007加權(quán)平均利率已降至1.8253%。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，央行逆回購操作規(guī)模回歸地量，顯示了央行公開市場(chǎng)操作保持靈活性；上周臨近月末等因素，導(dǎo)致市場(chǎng)利率上升，資金面收斂，央行適度加大逆回購操作力度，凈投放資金呵護(hù)資金面平穩(wěn)；但隨著短期擾動(dòng)因素減弱，市場(chǎng)流動(dòng)性轉(zhuǎn)向充裕，央行調(diào)整公開市場(chǎng)操作力度，確保流動(dòng)性保持合理充裕。

央行3月份以來公開市場(chǎng)操作由2月末兩日的凈投放轉(zhuǎn)向凈回籠，也在市場(chǎng)預(yù)料之中。2月24日央行發(fā)布的《2022年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》提出“健全市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，完善中央銀行政策利率體系，引導(dǎo)市場(chǎng)利率圍繞政策利率波動(dòng)。”

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，3月份由于財(cái)政支出力度加大，基本不存在流動(dòng)性缺口，但由于財(cái)政支出通常集中在月末，因此月內(nèi)其他時(shí)點(diǎn)資金面仍有可能面臨一定的壓力。央行重提“引導(dǎo)市場(chǎng)利率圍繞政策利率波動(dòng)”，流動(dòng)性大幅寬松場(chǎng)景或難再現(xiàn)，但資金利率中樞基本完成回歸政策利率附近的過程，后續(xù)資金進(jìn)一步收緊的概率較低。考慮到3月份流動(dòng)性缺口情況以及央行貨幣政策的態(tài)度，預(yù)計(jì)后續(xù)還將繼續(xù)通過公開市場(chǎng)操作控制貨幣的投放與回籠，不排除在資金面較為緊張的時(shí)點(diǎn)適時(shí)動(dòng)用降準(zhǔn)工具。

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文/北京青年報(bào)記者 程婕

編輯/樊宏偉

關(guān)鍵詞： 央行開展30億元逆回購 本月連續(xù)兩日降至百億元以下