國金證券：給予遙望科技買入評級，目標價位16.49元

2023-06-27 03:52:41 來源: 證券之星

(資料圖)

國金證券股份有限公司陸意近期對遙望科技進行研究并發布了研究報告《直播電商拓品類增長，AI驅動創新》，本報告對遙望科技給出買入評級，認為其目標價位為16.49元，當前股價為13.66元，預期上漲幅度為20.72%。

遙望科技(002291)　　公司簡介　　公司為直播電商MCN領軍者,主營業務包括社交電商、互聯網廣告代理、互聯網廣告投放，鞋服業務，2022年營收占比分別為59.8%/28.7%/3.2%/8.2%。隨著4Q2022以來鞋服加大清貨力度，業務輕量轉型,積極拓展品類并加碼AI賽道，提升經營效率。　　投資邏輯　　行業趨勢上，直播電商主播去中心化發展。2022年直播電商市場規模約3.4萬億元，增速34%。達人直播和自播形式互補，預計各占50%。MCN機構數量超2.4萬家，進入存量優化的階段。在此環境下，MCN的競爭力在于供應鏈管理、主播孵化和流量管理的能力。公司全平臺布局，建立主播矩陣。公司持續在抖音、快手等平臺深耕，2022年GMV約150億元，增速約50%。建立起藝人+達人的主播團隊，簽約藝人累計達到51名，對主播進行梯度管理。公司與小冰合作，研發數字虛擬人直播承接長尾流量，可部分替代中等水平店播并延長直播時長。　　直播流程標準化、可復制化，推進智能化選品。遙望云平臺將直播全流程解構為100項以上的環節，通過1-2周的時間能夠完成一組運營團隊的培訓。公司積極擁抱AI技術，結合直播電商場景研發智能選品功能，預計有效提升選品效率和效果。　　“增時長+拓品類”為增長主要驅動。2022年公司有效開播藝人及主播僅有83人，月均直播時長頭部/中腰部/尾部主播為27.9小時/29.7小時/9.5小時。對標日播直播間(月均直播時長東方甄選45小時，交個朋友53個小時)，公司的直播時長有2倍的提升空間。品類拓展上，向非標服飾品類發力。　　深耕供應鏈，打造新型直播商業體。數字化服裝采銷產業基地“扶搖”落地，線下打造“目的地式”購物場景，線上對店鋪做供應鏈貨盤賦能及直播賦能。供應鏈平臺的打造將革新對腰部達人的服務方式，由“N對1”向“1對N”轉變。　　盈利預測、估值和評級　　采用PE估值法，公司2023年至2025年的歸母凈利潤分別為4.50億元、6.14億元、9.93億元。參照行業2024年PE估值中位數為16.89x，考慮到公司線下商業體的落地及開業預計聯動線上線下流量，為公司帶來新增量，給予公司2024年25xPE估值，對應市值153.43億元，目標價16.49元，首次覆蓋給予“買入”評級。　　風險提示　　消費恢復不及預期；品類拓展及多平臺運營效果不及預期；頭部主播流失；商譽及存貨減值風險；新技術應用不及預期等。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，國盛證券杜玥瑩研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為19.49%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利5.95億，根據現價換算的預測PE為21.69。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有16家機構給出評級，買入評級14家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為25.45。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，遙望科技(002291)行業內競爭力的護城河良好，盈利能力較差，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅、經營現金流/利潤率。該股好公司指標0.5星，好價格指標1星，綜合指標0.5星。(指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星)

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國金證券：給予遙望科技買入評級，目標價位16.49元

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