來源：證券時報

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“活躍資本市場”已成為當(dāng)下焦點話題。一個活而不亂、活而有序的資本市場，可以有效吸引更多投資者入場，繼而支持企業(yè)科技創(chuàng)新，助推經(jīng)濟社會的良性發(fā)展。

“近年來，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所等不同板塊錯位發(fā)展、快速增長，有效提高了A股資本市場活躍度。”安永華中區(qū)審計服務(wù)副主管合伙人湯哲輝表示，“但從交易量、成交金額、總市值等指標(biāo)看，A股資本市場活躍度還有成長和進步的空間，未來應(yīng)推出更多措施，以降低交易成本，引導(dǎo)中長期資金入市，進一步提高市場活躍度。”

優(yōu)化交易制度利于聚人氣

激發(fā)資本市場活力是我國資本市場高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)路徑。通俗些講，投資者進入資本市場都是為了“賺錢”，一個市場是否具有賺錢效應(yīng)，決定了其能否不斷吸引投資者進場。

然而，近年來，我國資本市場表現(xiàn)低迷，多數(shù)投資者不僅很難從資本市場上獲得財富效應(yīng)，反而常常虧損，一些人還選擇了離場。

降低市場交易成本，提升交易便利性，顯然是活躍交投情緒，提振2億多股民、6億多基民信心的措施之一。

活躍資本市場交易端的措施已陸續(xù)落地。7月8日，公募基金行業(yè)費率改革啟動，多家頭部機構(gòu)率先宣布旗下存量產(chǎn)品管理費率、托管費率分別降至1.2%、0.2%以下。

7月21日，證監(jiān)會就《關(guān)于完善特定短線交易監(jiān)管的若干規(guī)定（征求意見稿）》公開征求意見，明確細化特定短線交易的適用標(biāo)準(zhǔn)，穩(wěn)定市場預(yù)期，便利投資者交易。滬深北交易所也均表態(tài)，將研究制定特定短線交易自律監(jiān)管規(guī)則，明確市場預(yù)期，增強市場活力，進一步規(guī)范市場特定短線交易行為監(jiān)管，維護市場交易秩序。

市場期待未來在交易端出臺更多政策和細則，比如降低股票交易印花稅、優(yōu)化交易制度等，以進一步活躍市場，提升A股流動性。

以科創(chuàng)板為例，上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院副院長李峰日前在接受證券時報記者采訪時表示，應(yīng)采取適當(dāng)措施增加市場流動性，包括完善做市制度等，鼓勵更多投資者參與交易。此外，還可考慮引入更多的金融產(chǎn)品和交易工具，為投資者提供投資和風(fēng)險管理工具。

活躍市場還應(yīng)構(gòu)建良性生態(tài)

活躍資本市場，還需在嚴(yán)懲市場違法違規(guī)行為及開展投資者保護等方面下足功夫。

財務(wù)造假、內(nèi)幕交易、操縱市場等惡性違法違規(guī)事件屢有發(fā)生，這不僅破壞市場生態(tài)，更重要的是會影響投資者信心。對此，必須出重拳、用重典，堅決清除害群之馬，從嚴(yán)從快從重查處典型違法案件，進一步營造敬畏法治的良好市場生態(tài)。

近年來，資本市場“零容忍”執(zhí)法震懾持續(xù)強化，市場生態(tài)不斷優(yōu)化，依法查處一批影響惡劣、社會關(guān)注度高的典型案件，實施強制退市并進行立體化追責(zé)。2022年，A股有近50家上市公司被強制退市，今年常態(tài)化退市機制持續(xù)發(fā)力，僅前7個月，已有30多家公司從A股退市。湯哲輝表示，退市制度是資本市場優(yōu)勝劣汰的制度保障，未來更為嚴(yán)格的退市制度應(yīng)繼續(xù)完善落地，“有進有出”，形成良性循環(huán)。

市場化退市格局并非一蹴而就，2023年已退市的三只股票在股價跌破1元后，均出現(xiàn)過漲停，市場仍有不理性、不穩(wěn)定的情緒。對此，應(yīng)多措并舉，疏堵結(jié)合，嚴(yán)防過度炒作。

進一步打擊操縱股價的行為，營造一個公平公正透明的市場環(huán)境也是“活躍資本市場”的應(yīng)有之義。僅7月24日至7月28日，滬深交易所即對百余起證券異常交易行為采取了監(jiān)管措施，涉及盤中拉抬打壓、虛假申報等異常交易情形。

在全面注冊制下，還應(yīng)進一步打通上市公司與投資者的溝通渠道，讓更多公司信息傳遞給市場，并及時回應(yīng)投資者訴求。

“陽光是最好的消毒劑。”一個良好的資本市場生態(tài)，才能取信于市場，取信于投資者，進而達到活躍資本市場的目的。

責(zé)編：葉舒筠

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