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2022-01-07 12:01:26
盤點白酒百億陣營：“茅五”引領，“洋汾瀘”決戰，多強提速入局
2022-01-07 12:01:26 來源: 新京報
2021年已經結束，各家酒企也將陸續公布最終成績，營收“百億”在近期越來越多地被業內討論，也成為一些企業努力要達到的目標，如今，白酒行業的“百億”格局到底如何？
貴州茅臺近日發布公告稱，2021年度公司預計實現營業總收入1090億元左右，同比增長11.2%左右，其中茅臺酒營業收入932億元左右，系列酒營業收入126億元左右；預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤520億元左右，同比增長11.3%左右。
五糧液還未公布2021年全年業績，但業內人士指出，根據五糧液前三季度的業績情況，其營收突破600億元成為必然。國金證券在其研報中表示，五糧液2021年收入能夠達到667億元。五糧液三季報顯示，其營業收入已接近500億規模，為497.2億元，同比增長17.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為173.27億元，同比增長19.13%。
年營收能夠跨入500億規模以上的，也僅有上述兩家企業。緊隨其后的400億、300億層級，均出現了空缺。直到200億層級，才終于出現了“多強”的身影，其中包含瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份。
近年來，以貴州茅臺與五糧液為代表的龍頭酒企，以及各區域名酒，在高端化、集中化等行業大趨勢的推動下，愈發明顯地成為白酒行業的領導力量。從數據上來看，白酒板塊的格局，可以用“兩超多強”來形容——貴州茅臺與五糧液的營收、凈利潤均領跑白酒行業，并且在其各自分屬的醬香型白酒與濃香型白酒領域，也有著絕對的規模優勢，短時間內難以超越。而“多強”在百億區間的“廝殺”，在業界看來將重塑白酒行業的競爭格局。
“第三”爭奪激烈
在國金證券的預測中，作為白酒板塊重點標的的瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份，2021年營收分別能夠達到200億、210億以及245億。而根據上述三家企業的三季報，目前洋河股份前三季度營收為219.42億元，凈利潤為72.13億元；山西汾酒前三季度營收為172.57億元，凈利潤為48.79億元；瀘州老窖前三季度營收為141.1億元，凈利潤為62.76億元。
這三家企業也形成了目前競爭最為“膠著”的區域，而這種“最”，集中在對“行業第三”的爭奪上。
面對“茅五”穩如泰山的行業地位，誰是行業第三，一直以來都是業界關注的焦點。尤其是在目前行業集中度趨勢愈發明顯的情況下，躋身前三似乎已不再是簡單的“虛名”，一定程度上代表著企業的規模實力和未來的競爭空間。更關鍵的是，在不少行業人士看來，目前洋河“探花”的位置，已經出現了松動的可能性。
前三季度，洋河的營收增速為16.01%，低于瀘州老窖的21.65%，更遠低于山西汾酒的166.24%。凈利潤方面，洋河前三季度的增速更是只有0.37%，瀘州老窖的則為30.32%，山西汾酒高達95.13%。
不難看出，洋河相對于山西汾酒與瀘州老窖的規模優勢已經較難保持。尤其是在凈利潤上，受惠于國窖1573在高端白酒市場的品牌力，瀘州老窖的凈利潤總量與洋河似乎僅有一步之遙。業內人士指出，2022年行業第三的“寶座”或許將正式出現更迭。即便洋河“守擂”成功，其相對于山西汾酒以及瀘州老窖的規模優勢也將不復存在。
但也有機構看好洋河“守擂”的基本盤。此前華鑫證券在研報中指出，本身洋河三季報的表現是符合預期的，事實上洋河“蓄水池在加速，公司已經迎來曙光”。尤其是洋河已實施股權激勵方案，對2021、2022年營收提出不低于15%的考核要求，加速回歸正軌。而隨著主導產品M6+逐步成為公司新動力引擎，將繼續鞏固公司白酒前三甲地位，同時也為公司進入高端酒陣營提供一定機遇。
“多強”分化
“多強”包含百億陣營的一眾企業，但從規模上看，目前百億陣營的企業業績，很難在2022年影響到200億陣營企業的地位。
19家主營業務為白酒的上市企業中，古井貢酒與順鑫農業也屬“百億陣營”。數據顯示，順鑫農業2021年前三季度實現營收116.11億元，同比下滑6.51%；凈利潤實現3.72億元，同比下滑14.23%。順鑫農業成為了百億規模以上企業中，唯一出現業績下滑的企業。更重要的是，以低端產品見長的順鑫農業，其不到4億元的凈利潤規模，在19家上市白酒企業中已處于靠后的位置。
2021年半年報和三季報數據。
在業界看來，順鑫農業與其他同屬“百億陣營”的競爭者們“斷層”般的差距，將繼續延伸到2022年，沒能跟上高端化趨勢，則是順鑫農業落伍的關鍵。順鑫農業的核心產品牛欄山是中國低端白酒品牌的代表，其主要產品價格段多在百元以下。而山西汾酒、瀘州老窖、古井貢酒近年來發力的核心均在中高端產品上。
但在高端領域有所突破的古井貢酒在2022年的壓力依舊不小。從規模上看，作為徽酒老大的古井貢酒，已經很難跟上瀘州老窖、洋河等濃香酒競爭者的腳步了。2021年前三季度，古井貢酒實現營收101.02億元，同比增長25.19%，實現凈利潤19.69億元，同比增長28.05%。
事實上，隨著頭部名酒不斷下沉，諸如貴州茅臺以醬香系列酒耕耘不同價格段的白酒市場，以古井貢酒為代表的區域名酒就不得不面對巨頭帶來的擠壓。并且，區域名酒不再拘泥于本地市場，走出“大本營”的迫切需要，也讓白酒之間的競爭加劇。
競爭者眾
這些競爭者不僅集中在上市白酒企業中。從公開消息來看，目前郎酒、國臺酒業、劍南春等區域名酒，也頻頻傳出“百億”規模的信息。
新京報記者注意到，數據顯示，由四川省企業聯合會推出的《四川企業發展報告（2021）》中，位居第62位的四川劍南春集團有限責任公司所顯示的營業收入為111.81億元。與此同時，四川省人民政府官網收錄的一則報道顯示，劍南春集團在2020年實現了工業總產值162.25億元，同比增長4.81%；營業收入實現127.68億元，同比增長11.97%。據此推斷，2021年劍南春的營收也在百億以上。
頻繁傳出已達到百億規模的企業，還有位于貴州的國臺酒業。雖然其并未釋放營收詳細數據，但有國臺相關人士已公開透露“2021年國臺含稅銷售額突破百億”。不過，新京報記者注意到，在2021年7月份證監會貴州監管局發布的國臺酒業首次公開發行股票并上市輔導備案材料中，國臺酒業2018年至2020年的營業收入分別為11.765億元、18.88億元以及40.05億元。
另一個頻繁釋放百億規模信號的企業，則是與國臺酒業爭奪“醬酒第二股”的郎酒。根據郎酒此前發布的招股說明書，2020年郎酒的營業收入已達到93.37億元，距離百億規模僅一步之遙。數據顯示，郎酒2020年1-3月實現營業收入為8.19億元，而2021年1-3月，其實現營業收入32.22億元。
在業界看來，百億規模意味著企業發展邁入了新臺階，在競爭中規模更像是一個“定心丸”，為企業產品的品質，為品牌的號召力作“背書”。尤其是在白酒行業整體產量已進入收縮的階段，百億規模一定程度上意味著在集中化趨勢下贏得了先機。
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