8月24日晚，中南建設(000961.SZ)發(fā)布2020年半年度報告。

報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入296億元，同比增長27.3%;歸屬于上市公司股東的凈利潤20.5億元，同比增長56.2%;基本每股盈利0.54元，同比增長54.06%;權(quán)益凈利潤率6.90%，同比提高1.28個百分點，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率9.11%，同比增加2.36個百分點。

礪境打磨仍顯成長本色，面對上半年復雜嚴峻的經(jīng)濟形勢，中南建設堅守“穩(wěn)增長、出利潤、保安全”的經(jīng)營主張，進退有序積極應對，交出了一份出彩的業(yè)績答卷。

經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健提高 量漲質(zhì)增新蛻變

上半年以來，中南建設以拓路者的姿態(tài)前行，面對各種不確定性仍步履如磐，在“穩(wěn)增長”的主基調(diào)下，獲得了經(jīng)營質(zhì)量的持續(xù)提升。

截至2020年6月末，公司資產(chǎn)規(guī)模首次突破3000億元大關(guān)，達到3229.03億元，相較于2019年末增長11.13%;歸屬于上市公司股東的凈利潤20.5億元，同比大幅增長56.2%。

公司房地產(chǎn)業(yè)務實現(xiàn)合同銷售金額813.9億元，同比增長0.2%，銷售面積609.1萬平方米，同比減少5.7%。在疫情得到控制的第二季度主動作為，實現(xiàn)業(yè)績反超，公司實現(xiàn)銷售金額598.0億元，同比增長18.9%，銷售面積445.5萬平方米，同比增長12.9%。上半年公司一、二線城市銷售金額占總銷售金額的比例為43%。

公司建筑業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入96.8億元，同比增長22.1%。其中在積極復工的第二季度實現(xiàn)營業(yè)收入69.4億元，同比增長47.3%。同時，中南建設抓住發(fā)展機遇，新承接項目合同總金額148.3億元，同比增長18.4%。其中3億元以上項目19個，占新增合同額的64%。

基于中南建設堅定的戰(zhàn)略布局疊加公司高效管理，上半年公司房地產(chǎn)和建筑業(yè)務收入實現(xiàn)雙增長，歸母凈利和基本每股收益增幅均超過50%，“出利潤”優(yōu)異，在同等規(guī)模房企中表現(xiàn)亮眼。

多舉措優(yōu)化負債 財務安全強保障

中南的“保安全”體現(xiàn)在了財務的抗風險能力上，上半年資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)優(yōu)化，融資結(jié)構(gòu)調(diào)整，減少融資成本的同時，加強現(xiàn)金流管控，是中南經(jīng)營質(zhì)量提升的另一大表現(xiàn)。

半年報顯示，中南建設資產(chǎn)負債率總負債率89.48%，相比2019年末下降1.29個百分點;剔除合同負債(原預收賬款)后的資產(chǎn)負債率50.85%，保持在行業(yè)絕對低位;有息負債(含期末應付利息)總額781.4億，在同規(guī)模的公司中保持低位。

現(xiàn)金流方面，上半年中南建設經(jīng)營性現(xiàn)金流入665.7億元，同比增長14.75%;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額20.34億元，同比增加41.75%。公司貨幣資金281.5億元，相比2019年末增加10.8%，保持了良好的經(jīng)營性現(xiàn)金流狀況。

有息負債中短期借款和一年內(nèi)到期的非流動負債237億元，占全部有息負債的30.33%，較2019年末的34.31%下降3.98個百分比，長短期結(jié)構(gòu)更加均衡。現(xiàn)金短債比1.19，比2019年末增加13.3%，償債保障度進一步提高。

2020年上半年，得益于公司業(yè)績快速增長，中南建設實現(xiàn)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率9.11%，同比提高了2.36個百分點，權(quán)益凈利潤率比同期增加1.28個百分點至6.90%，公司管理改革紅利不斷釋放。

融資渠道方面，公司直接融資不斷多元化，境內(nèi)累計新發(fā)行債券53.58億元，品種涵蓋小公募、中票、尾款ABS、供應鏈ABS，投資人結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。境外新發(fā)行2億美元海外債，獲5倍超額認購，票面利率較去年首次發(fā)行下降187.5BP，融資成本進一步下降，不斷構(gòu)筑公司資金護城河。

土儲優(yōu)質(zhì)充沛 長效激勵穩(wěn)發(fā)展

投資質(zhì)量的確定性是中南投資策略的核心要義。上半年中南建設繼續(xù)拓寬土地獲取渠道，提高貨地比，進一步聚焦長三角、珠三角以及內(nèi)地人口密集城市等核心都市圈，重點區(qū)域極致深耕，補貨力度加大。

半年報顯示，2020年上半年中南建設新增項目45個，新增土儲建面688.5萬平方米，遠大于609.1萬平方米的銷售面積。且新增項目平均地價明顯下降，從2019年末的約5200元/平方米下降到2020上半年約4400元/平方米。拿地金額/銷售金額僅為38%，為后續(xù)投資留出了空間。。

截至上半年末，中南建設已進入全國109個城市，覆蓋長三角、珠三角、京津冀以及中西部等中心城市，目前共擁有418個項目，總土儲建面4411萬平方米，土儲資源優(yōu)質(zhì)充沛。

正由于中南始終保持著穩(wěn)健的步伐，堅持增長速度與經(jīng)營質(zhì)量并重，使得眾多機構(gòu)投資者紛紛看好。2020年初以來，中南建設就獲得了多家券商超過60份研報“買入”、“增持”、“推薦”的評級。

值得注意的是，中南近年來推行股權(quán)激勵機制與公司業(yè)績考核目標掛鉤，彰顯了管理層對公司成長確定性的信心。多年來持續(xù)兌現(xiàn)業(yè)績承諾，公司于2020年上半年先后完成了現(xiàn)金分紅和部分股票期權(quán)行權(quán)，用實際行動與股東共享發(fā)展紅利。

2020下半場，中南建設將堅持“用確定性去穿越新常態(tài)”的戰(zhàn)略主張，提升組織能力、運營能力、產(chǎn)品能力等長周期發(fā)展能力，以穩(wěn)健的姿態(tài)開創(chuàng)高質(zhì)量、有效率增長的新時代。

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