“新三樣”乘風破浪領跑出口
2023-06-26 15:24:59
國科軍工成功登陸科創板上市，A股地方軍工翹楚
2023-06-26 15:24:59 來源: 界面新聞
6月21日，地方軍工的代表企業國科軍工登陸A股科創板。近年來公司進入業績快速成長期，2019年到2022年，公司營業收入由3.08億元增長至8.37億元，同期公司歸母凈利潤由1316.86萬元增長至11054.73萬元，實現3年7倍以上的增長。
導彈業務成為公司重要增長點
優異的業績背后是公司扎實的基礎能力。國科軍工成立于2007年，公司自成立以來，一直深耕于國防科技工業領域，專注于導彈（火箭彈） 固體發動機動力與控制產品及彈藥裝備的研發、生產與銷售。公司產品的技術運用與生產工藝復雜程度較高，涉及武器系統與工程、彈藥工程與爆炸技術、 探測制導與控制技術、電子、材料工程、機械設計制造及自動化等多個領域， 生產環節涉及材料制備、機械加工、表面處理、裝配、絕熱層貼片固化、襯層包覆、混藥及澆注等多項工藝，這種多種交叉學科的綜合集成能力，構成了公司較強的競爭壁壘。
【資料圖】
目前，彈藥裝備和導彈（火箭彈）固體發動機動力與控制產品是公司兩大收入來源，分別占2022年收入的62.11%和36.58%。其中，導彈（火箭彈）固體發動機動力與控制產品業務占收入比例逐年升高，從2020年的17.95%提高到2022年的36.58%，成為公司業績的主要增長點。
值得注意的是，導彈（火箭彈）固體發動機動力與控制產品毛利率相對彈藥裝備產品毛利率更高，2022年兩塊業務毛利率分別為40.87%和36%，因此，導彈（火箭彈）固體發動機動力與控制產品占收入比例的提高也有利于公司未來進一步提升毛利率。
在導彈（火箭彈）固體發動機動力領域，公司有較強的競爭力。公司是國內少數從事導彈（火箭彈）固體發動機動力模塊產品科研生產的企業之一，動力模塊產品廣泛應用于各類導彈、火箭彈系統動力，在高性能材料技術與安全高效制備技術等產品研制與生產全領域形成了完善的自主技術體系，具有全產品自主研發技術能力，部分技術達到國際領先水平。
同時，公司依托技術儲備及火工產品研制經驗，研發擴充導彈（火箭彈）固體發動機控制模塊業務，研發的新型固體發動機點火控制裝置YD039/XM、 YD040/XM及導彈安全保險裝置YZ050/XM應用于某新型空空導彈及某型戰術導彈。截至2022年末，公司主要導彈（火箭彈）固體發動機動力與控制產品包括軍方定型列裝批產產品13型，型號研制項目15項。
“四個一代”研產體系結出碩果
國科軍工具備較強的軍品技術攻關和配套研制能力，在數個細分產品領域形成持續性競爭優勢。遵循軍品“批產一代、研 制一代、預研一代、探索一代”研產體系，公司主要產品序列研產情況如下：
報告期內，公司研發費用率始終高于同業平均水平，2020年、2021年和2022年，公司研發費用率分別為7.93%、9.06%和7.72%。
彈藥裝備行業領域的核心關鍵技術指標主要圍繞功能提升、毀傷威力提升、 精度提升以及精確炸點控制等方面開展。 公司依托持續的研發投入，在高性能材料、安全高效制備、控制、功能提升、威力提升、精度提升和和精確炸點控制七個領域，取得25項關鍵核心技術，包含2項國際領先、14項國內領先和7項國內先進。其中，新型隔熱復合材料技術實現了超高溫度環境下較長時間隔熱，且質量更輕，并可根據工作需要在同一固體發動機中不同時間段分段燃燒，達到對能量的有效管理，該技術處于國際領先水平，搭載該技術的導彈型號（ZB026/JW）已經進入批產階段；大炸高聚能裝藥戰斗部設計技術則實現了小口徑裝藥大炸高條件下的可靠擊穿反應裝甲，該技術為國內首創國際領先，已經應用于某新型反坦克破甲彈。
完善的科研試驗條件是公司取得研發成效的保障，公司正逐步實現數字化設計、信息化管理和智能化制造，在彈藥、引信及導彈安全與控制產品領域：具有數字化設計與虛擬仿真技術能力；已建成和在建多條自動化機加線、藥筒自動化生產線、電子裝配線和總裝線。公司具有各類原材料、產品熱表處理、力學性能、理化測 試、產品無損檢測、環境適應性、功能性試驗等試驗設備設施。在導彈（火箭彈）固體發動機動力模塊領域：公司具有貼壁澆鑄和包覆藥柱類動力模塊產品完整的科研、試制和批產設備設施和試驗條件。
同時，公司也具備較強的柔性制造管理能力，在固體發動機總裝生產線上，公司采用了業內最高效的小口徑固體火箭發動機襯層離心裝置、多發澆鑄設備設施、 自動倒邊設備，高燃速安全制備工藝，實現了研制、生產過程的安全、高效。
客戶質量優異
公司軍品以總裝產品和核心配套產品為主，在軍工產業鏈中配套層級較高。
報告期各期，公司對第一大客戶軍方單位A的銷售收入占主營業務收入的比例分別為53.29%、51.35%和43.32%，軍方單位A為中國人民解放軍裝備訂購部門，為公司彈藥裝備產品的終端用戶；
公司向大客戶軍工集團B下屬B1單位的銷售收入占主營業務收入的比重分別為 10.56%、8.50%和 13.34%，軍工集團B是我國專業從事導彈、火箭彈產品服務的軍工央企集團，具備行業壟斷性。
由于公司產品較多面對終端用戶，公司在2022年的毛利率和應收賬款周轉率都明顯好于同業平均水平。公司2022年軍品毛利率為37.87%，而同業平均水平為22.25%。公司2022年應收賬款周轉率為4.98次，而同業平均水平為3.05次。
此次上市，公司擬募集資金分別用于統籌規劃建設項目、產品及技術研發投入等。募投項目建成后，公司將正式形成“一個園區、三個基地”格局，大幅提升生產、科研能力，實現各子公司協同發展，將公司打造成區域性重要的武器裝備和創新型科研生產基地。
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