美國國債收益率曲線可能出現反轉，世界經濟將面臨重大考驗

2022-03-29 13:29:40 來源: 騰訊網

商業密碼3月29日（邵峰）消息，債券市場正在閃現一個警告信號，該信號正確預測了過去 60 年來幾乎每一次衰退：美國國債收益率曲線可能出現反轉。

收益率曲線倒掛通常被視為一個信號，表明投資者對近期的擔憂大于對長期的擔憂，促使短期債券的利率高于長期債券的利率。

雖然曲線還沒有倒置，但它已經接近了。鑒于俄羅斯對烏克蘭的入侵及其經濟后果如何繼續對全球經濟造成沉重壓力，這都在情理之中。

國庫券本質上是向美國政府提供的貸款，通常被視為投資者的安全賭注，因為貸款無法償還的風險很小。

最近幾周，在地緣政治不確定性和金融狀況收緊的情況下，這些政府債券引起了人們的濃厚興趣 ——美聯儲上周表示，僅在 2022 年，它就正在考慮多達六次加息。這使得投資者對股票和其他波動性更大的資產失去興趣，轉而轉向美國國債等可靠的投資。

但是，隨著越來越多的人爭相購買債券，這導致收益率下降，最終使它們成為不那么有吸引力的投資。一些投資者甚至開始尋找像比特幣和現金這樣的資產，這些資產傳統上提供的穩定性不如債券。

10 年期國庫券通常比短期國庫券提供更高的回報率，因為投資者的資金投入的時間更長。期限較短的國庫券，例如 2 年期或 3 年期債券，通常提供較低的收益率，因為風險比較長時間范圍內更容易預測。

但是，當 10 年期債券的回報率低于 2 年期時，這表明投資者前景悲觀，不愿投入資金。收益率正朝著這個方向發展：10 年期國債和 2 年期國債之間的利差目前約為 0.2%，而一年前約為 1.5%。

自 1955 年以來，每次衰退之前都會出現收益率曲線倒掛。

反轉并不意味著股票即將崩潰：雖然反轉通常表明經濟衰退將在接下來的 12 個月內到來，但有時可能需要數年時間。曲線在 2005 年倒掛，但大衰退直到 2007 年才開始。最近一次倒掛是在 2019 年，引發了人們對經濟衰退的擔憂——這在 2020 年實現，但那是由于新冠疫情的影響。

無論如何，一些市場參與者正在敲響警鐘。

很多投資者認為很可能會出現衰退甚至更糟的現象，做空對多頭有很強的對沖，短期內甚至沒有辦法預測走勢。

美國經濟在未來 12 個月內“至少”有三分之一的可能性出現衰退。美聯儲踩剎車的力度越大，汽車熄火和經濟陷入衰退的可能性就越大。隨著美國經濟的崩盤，世界經濟隨之陷入困境，造成全球的經濟危機風暴，席卷各個國家。

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