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2022-04-13 08:28:37
券商晨會丨融資需求偏弱，貸款供給增加……六大券商看市場
2022-04-13 08:28:37 來源: 騰訊網
銀河證券：市場底到來仍需時日，政策面發力成為共同期待
中金公司：融資需求偏弱，貸款供給增加，利率趨于下行
招商證券：維持人民幣匯率“短空長多”的看法
國泰君安證券：交易穩信用，布局資產荒
申萬宏源證券：二季度寬信用進程有望加速
光大證券：匯率貶值與資本項下資金流出會螺旋加強
1、銀河證券：市場底到來仍需時日，政策面發力成為共同期待
對比之前市場的下跌節奏，政策底確立后，市場短期大概率有積極反彈，但市場底到來仍需再次探底之后。之前金融委會議的召開確立積極信號，在目前環境下，政策面發力也成為投資者的共同期待。
2、中金公司：融資需求偏弱，貸款供給增加，利率趨于下行
利率更多是由融資需求和資金供給差額決定的，當前實體融資需求持續低迷，一季度貸款需求指數同比明顯下降，而資金供給處于擴張狀態，從融資需求和資金供給之差來看，對應利率仍然處于下行過程之中。隨著疫情對經濟拖累更多顯現，我們認為后續央行進一步寬松的必要性和可能性增加，債券收益率進一步下行空間也將打開。
3、招商證券：維持人民幣匯率“短空長多”的看法
中美利差倒掛，國際資本流入中國的積極性下降，這在近期已得到初步印證。外資通過滬深股通凈流出固然加劇了A股調整，但也應看到，疫情等因素對于基本面和投資者預期的沖擊，既是A股調整的核心原因，也是我國國債收益率即使面臨著外資拋售仍然降至近期低位的主因。
4、國泰君安證券：交易穩信用，布局資產荒
政策進程較慢，穩信用低于預期，則進入“資產荒”階段。本輪周期僅靠居民端政策放松，則穩信用效果仍乏力，仍需要房企端政策帶動。若最終對房企信用支持的政策推進較慢，則信用擴張低于預期。而在經濟偏弱、流動性持續寬松的情況下，則呈現資產荒局面。預計再需要一個季度即可驗證，當前REITs發行保持高熱度即是序曲。資產荒背景下，能產生穩定現金流的優質物業將迎來價值重估，特別是核心城市ToB端的優質寫字樓。
具體投資建議：（1）結構性寬松邏輯，推薦邊際改善最大的二線國央企，如中交地產、建發股份；（2）資產荒邏輯下，推薦在核心城市持有優質寫字樓的房企，如金融街。
5、申萬宏源證券：二季度寬信用進程有望加速
一季度寬信用效果有所顯現，社融震蕩向上，預計二季度寬信用進程有望加速，社融增速有望延續上行，主要考慮以下幾點原因：一是確定的穩增長主線，基建、制造業等有望助力寬信用，政策環境相對友好；二是貨幣政策聚焦寬信用；三是基數的明顯回落。關于貨幣政策，維持博弈空間不大的判斷。
6、光大證券：匯率貶值與資本項下資金流出會螺旋加強
本輪美聯儲貨幣緊縮周期中，經常項下資金流出壓力可能依舊弱于資本項下，考慮到中美實際利差仍處高位且A股已深度調整，資本項下資金流出壓力會明顯小于2015年至2016年，美元兌人民幣中間價將在6.3至6.8之間震蕩。內外平衡壓力增大期間，央行主要通過數量型工具對沖經濟壓力。另外，匯率貶值與資本項下資金流出，往往會螺旋加強，進而影響境內金融市場。
來源：央視財經（ID：cctvyscj）
監制：柯成韻
記者：易建濤
本文編輯：張藝菲
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