來源：金融界

吸煙對你的健康不利，但垃圾食品、飲料和煙草公司發(fā)行的債券在經(jīng)濟困難時一直表現(xiàn)最佳。

這是一份有關(guān)美國高收益?zhèn)ê喎Q“垃圾債券”）市場在過去20年經(jīng)濟衰退來襲時表現(xiàn)最好的部分的新研報的一個關(guān)鍵要點。

Lehmann-Livian-Fridson Advisors首席投資官馬丁·弗里德森（Martin Fridson）周二在標(biāo)準(zhǔn)普爾全球市場情報（S&P Global Market Intelligence）的一份報告中寫道：“自4月1日2-10收益率曲線反轉(zhuǎn)以來，‘R’（Recession，中文意為“衰退”）這個詞的傳播頻率頗高。”

對于擔(dān)心下一次衰退的投資者來說，弗里德森在ICE美國銀行高收益率指數(shù)中挖掘了過去三次衰退中表現(xiàn)最好的20個行業(yè)的總回報。

從2001年、2008-2009年和2020年經(jīng)濟衰退正式開始前12個月的情況來看，除了食品、飲料和煙草，排名一直較高的細分市場包括醫(yī)療保健和公用事業(yè)。

在這些參數(shù)范圍內(nèi)，有幾個行業(yè)的“相對表現(xiàn)高度不一致”，包括電信業(yè)，在2008-09年的經(jīng)濟衰退中排名第一，但在2001年的經(jīng)濟衰退中排名第20，這是最糟糕的。零售業(yè)在歷次衰退中的表現(xiàn)也趨于不穩(wěn)定。

但該報告稱，汽車和汽車零部件、多元化金融服務(wù)和休閑一直是經(jīng)濟低迷時期表現(xiàn)最差的行業(yè)。

雖然下一次衰退的時間仍然是一個爭論的話題，但隨著美聯(lián)儲（Federal Reserve）將重點轉(zhuǎn)向大力收緊金融條件，以將通脹率從40年高點降下來，同時又要防止經(jīng)濟脫軌，投資者一直在關(guān)注其可能性。

高收益?zhèn)ǔ１徽J為是股票的代表。高收益?zhèn)ǔ１徽J為是股票的代表。根據(jù)截至周二的FactSet的數(shù)據(jù)，從標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的行業(yè)表現(xiàn)來看，在到2022年的艱難開端中，能源、公用事業(yè)以及大宗消費品是最大的贏家。

主要是股票和債券今年出現(xiàn)了虧損，部分原因是美國國債收益率在預(yù)期美聯(lián)儲政策利率在未來幾個月可能大幅上調(diào)的情況下大幅上揚。

投資級美國公司債券市場已經(jīng)經(jīng)歷了自雷曼兄弟（Lehman Brothers）倒閉以來最糟糕的一段時期，該市場的收益率目前最高為4％，而高收益?zhèn)袌龅氖找媛始s為6.4％。

關(guān)鍵詞： 隨著對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂加劇 如何在垃圾債券市場里找到容身