今年跌得最慘的美國長期國債，值得關注了嗎？

2022-11-13 05:40:47 來源: 騰訊網

今年10月份以來，美國股市出現了一些反彈的情況。

【資料圖】

標普500指數從3500點以下，已經最高反彈到了3900點。

一個月漲了10%。

一些用戶也咨詢“是否可以關注當前的美國股市呢”？

我給出他們的建議是：

如果這段時間確實要準備買入一些外幣資產的話，可能美國的長期國債更加值得關注。

視頻傳送門?

今年投資美股的肯定是開心不起來的。

單以指數來說：

標譜500指數從年初最高的4818.62點，跌到最低只有3491.58點，跌幅28%。

納斯達克指數更是從16000點左右，跌到了不到11000點，跌幅超過30%。

但是，這樣的跌幅在所有的大類資產里面并不是最差的。

比股票跌得更慘的是美國的長期國債。

比如安碩公司20年以上期限的長期債券指數基金TLT。

年初價格每份是140美元以上，當前的成交價已經跌到了90美元附近，跌幅超過35%。

Vanguard的長期債券指數基金VGLT。

也從年初的88美元左右，跌到了現在的57美元，跌幅超過35%。

分析長債的下跌原因其實很簡單。

年初美國的聯邦利率是在0%~0.25%，現在是3.75%~4%。

從這個角度來看：

美聯儲每提高一個百分點的聯邦利率，長期債券大約下跌9%。

當前我們能不能夠判斷美聯儲不會在加息了呢？

這個結論其實非常難以下定。

為什么我還建議你去關注長期國債呢？

最主要的原因有三個：

第一個是，美國的長期國債，我們認為基本上不存在違約風險。

也就說這些資產不太可能歸零。

所謂的“安全底線”就是，美國財政部或者美聯儲回購這些長期債券的均衡點。

其實長期債券已經下跌了40%，現在的價格已經非常接近均值水平了。

再加上美國長期債券的規模非常大，也就意味著流動性非常好。

從這兩個角度來說，長期債權的安全優勢其實已經比較明顯了。

第二點是，美國長期國債跌到目前水平，分紅算是很不錯的了。

最新的TLT分紅率已經達到了年化3%，每個月都會分紅。

這樣的現金流還是很不錯的。

比較一下2022年初，長債的分紅率只有1.7%。

并且隨著長期國債價格下跌，新買入的長債票面利率還在不斷提高。

這樣的分紅率比存款要好很多，同時比人民幣存款也高不少。

第三個原因是，要來分析一下美國的利率是否可以長期保持在4%，甚至更高的水平。

其一，我們假定他確實能保持，那也就意味著我們的分紅率會更高一些。

其二，實際上我們此前已經多次分析和判斷，高利率的維持大概率是不可能的。

因為美國的財政預算支付不了如此之高的利息。

而且只要通貨膨脹降低，減息是大概率的。

如此一來，加息的時候，每個百分點聯邦利率的調整，會產生9%以上的長債價格波動。

那減息的時候，有沒有可能也會有同樣的效果呢？

不敢說肯定有，但可以期待一下。

當然最后還要提醒一下：

關注美國的長期國債，并不是說馬上就要出手去購買，更不能為了增加收益去買那些杠桿的債權基金。

道理還是那個道理：

現在4%的聯邦利率，大概率并不是加息的結束。

2007年那輪美國的加息周期，美聯儲把最高利率提升到了5.25%。