近十年財險業務快速發展 財產保險業風險保障水平不提升
2022-12-17 17:14:15
速訊：“愛奇藝”12億美元可轉債擬重組，違約可能觸發百度境外債加速到期
2022-12-17 17:14:15 來源: 騰訊網
短期內，愛奇藝不僅面臨7.5億美元債的到期壓力，還有12億美元債的行權贖回壓力，公司集中兌付壓力較大。
01
(相關資料圖)
重組
近日，據知情人士透露，愛奇藝（IQ.NASDAQ）已聘任華利安諾基和凱易國際律師事務所，協助為其近期需行權贖回的可轉債償付事宜探索解決方案。
據悉，愛奇藝主要旨在推遲“IQ 2 04/01/25”于2023年4月1日的贖回行權，且可能會以同意征求的方式進行。
據公開資料，該債券發行于2019年，目前存續規模12億美元，行權日為2023年4月1日，到期日為2025年4月1日。
此外，愛奇藝還計劃推遲另外兩只債券的償付期限。
《小債看市》統計，目前愛奇藝存續美元債3只，均為可轉債，其中一只7.5億美元債將于一年內到期。
存續美元債
總得來看，短期內愛奇藝面臨7.5億美元債的到期壓力和12億美元債的贖回行權壓力，公司集中兌付壓力較大。
02
短期償債壓力大
據官網介紹，目前愛奇藝已構建了包含短視頻、游戲、移動直播、動漫畫、小說、電影票、IP潮品、線下娛樂等業務在內、連接人與服務的娛樂內容生態，引領視頻網站商業模式的多元化發展。
2018年3月，愛奇藝于納斯達克上市。
愛奇藝官網
從股權結構看，愛奇藝的控股股東是百度控股有限公司，持股比例56.16%，公司實際控制人為李彥宏。
今年前三季度，愛奇藝實現營收214億元，同比下滑7.6%；實現凈利潤-4.22億元，去年同期凈虧損為43.43億元。
凈利潤情況
值得注意的是，2022年第三季度愛奇藝期內總收入75億元，當季Non-GAAP運營利潤為5.24億元，環比二季度增長53%，連續三個季度實現運營盈利。
不過，多家券商和分析機構表示，愛奇藝業績高于此前預期，公司盈利可持續性值得進一步觀察。
截至2022年三季末，愛奇藝總資產有428.93億元，總負債374.42億元，凈資產54.51億元，公司資產負債率高達87.29%。
近年來，愛奇藝的財務杠桿水平波動攀升，目前公司資產負債率處于最高值，存在一定杠桿風險。
財務杠桿水平
《小債看市》分析債務結構發現，愛奇藝主要以流動負債為主，占總債務的78%，債務結構待優化。
截至相同報告期，愛奇藝流動負債有291.49億元，其中一年內到期的短期負債有124.6億元。
相較于短債壓力，愛奇藝流動性吃緊，其賬上現金及現金等價物有35.6億元，不足以覆蓋短債，現金短債比低至0.3，公司存在一定短期償債壓力。
此外，愛奇藝還有非流動負債82.92億元，其中長期有息負債規模有63.7億元。
整體來看，愛奇藝剛性債務總規模合計有188.3億元，主要以短期有息負債為主，帶息債務比為50%。
有息負債占比較高，2021年和2022年前三季度愛奇藝的利息支出分別為13.5億和5.39億元，對公司盈利空間形成一定侵蝕。
從融資渠道看，作為上市公司，愛奇藝渠道較為多元，除了發債和借款，其還通過租賃、應收賬款以及股權等方式融資。
在資產質量方面，截至2022年三季末，愛奇藝應收賬款有26.83億元，占凈資產的一半，不僅對資金形成一定占用，還存在回收風險。
總得來看，愛奇藝雖然連續三個季度實現運營盈利，但盈利可持續性還需觀察；公司流動性吃緊，存在一定短期償債壓力。
03
燒錢模式
2010年4月，愛奇藝正式上線，其較早進入長視頻賽道，占據的先發優勢無人可比。
曾經，愛奇藝與騰訊、優酷并稱“愛優騰”，是中長視頻賽道的三大金剛。
從商業模式看，網播平臺高度依賴于內容IP的儲備和制造內容的能力，但這兩個因素無疑都是非常燒錢的。
自上線以來，愛奇藝已經連虧12年，2017年-2021年其累計凈虧損已達300億元，分別虧損37億、91億、103億、70億以及61億元。
2017年-2021年凈利潤
另外，近年來隨著短視頻平臺的崛起，與愛奇藝搶占長視頻市場的還有后起之秀字節跳動、B站等。
“前有狼、后有虎”，在付費用戶增長疲軟和品牌方廣告投放大幅下滑壓力下，如何向資本市場證明公司正向盈利的能力及投資價值顯得尤其重要。
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