1月5日，蝦米音樂官方宣布，因業(yè)務(wù)發(fā)展上的調(diào)整，將于2021年2月5日0點停止蝦米音樂的服務(wù)。

5月26日，杭州網(wǎng)易云音樂科技有限公司(以下簡稱：網(wǎng)易云）正式向港交所提交招股書，有趣的是，其招股書名稱不是“NetEasy Music”,而是“Cloud Village”(云村）。

7月24日，國家市場監(jiān)督管理總局對騰訊控股有限公司作出責(zé)令解除網(wǎng)絡(luò)音樂獨家版權(quán)等處罰。

8月1日，港交所官網(wǎng)顯示，網(wǎng)易云音樂已通過上市聆訊，上市聯(lián)席保薦人為美林、中金及瑞信。

時至今日，一直被版權(quán)不足以及連年虧損困擾的網(wǎng)易云終于可以舒了一口氣，但版權(quán)與營收的兩座大山何時能翻過仍然是未知數(shù)。

版權(quán)痛點：難以握住的1%

網(wǎng)易云成立之初并沒有深陷版權(quán)的泥潭。

作為一個UGC模式在線音樂平臺，網(wǎng)易云原本是一款音樂社交產(chǎn)品。在流量為王的商業(yè)競爭中，憑借著UGC模式容易培育私域流量和增強(qiáng)用戶粘性的優(yōu)勢，網(wǎng)易云在騰訊音樂（PGC模式）一家獨大局面下快速成長。

然而隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大，無論是采用PGC模式還是UGC模式，版權(quán)成了網(wǎng)易云繞不開的難題。版權(quán)一直是在線音樂領(lǐng)域網(wǎng)絡(luò)音樂服務(wù)商們競爭的核心，再加上音樂資源的充足性與用戶粘性呈正相關(guān)，1%的頭部曲庫可助力平臺占據(jù)49%的市場，因此各大平臺積極擴(kuò)大自身曲庫的同時，因頭部版權(quán)爭得不可開交。

這也使得版權(quán)費也因競爭的加劇水漲船高。以周杰倫版權(quán)費為例，2016年網(wǎng)易云音樂購買周杰倫的歌曲授權(quán)費用為864萬元，然而到了2017年費用已經(jīng)漲到了1818萬元，同比上漲52%。

期間，丁磊多少次抨擊獨家版權(quán)，認(rèn)為獨家版權(quán)不應(yīng)取代產(chǎn)品創(chuàng)新和用戶體驗成為行業(yè)的主要競爭壁壘，但是都改變不了網(wǎng)易云版權(quán)越來越少的事實。面對巨頭哄抬獨家版權(quán)費的怪象，他也只能眼睜睜看著頭部版權(quán)漸漸被資本雄厚的其他網(wǎng)絡(luò)音樂服務(wù)商吞下。

據(jù)數(shù)字專輯銷售數(shù)據(jù)，截止至2021年7月24日晚上九點，銷量前五百的專輯累計賣出416620980張，總銷量2688471712元，其中歸屬于網(wǎng)易云音樂的專輯129928620張，占比31.2%；總銷量765995137元，占比28.5%，而騰訊音樂僅旗下QQ音樂一家公司的總銷量便已經(jīng)超過50%，蝦米音樂更是直接在競爭中被迫關(guān)服。

網(wǎng)易云音樂與騰訊音樂的版權(quán)之爭由來已久。2015年7月，國家版權(quán)局要求網(wǎng)絡(luò)音樂服務(wù)商停止未經(jīng)授權(quán)傳播音樂作品，自此搶奪版權(quán)的戰(zhàn)爭正式拉開帷幕。

2018年2月9日，在國家版權(quán)局推動下，騰訊音樂與網(wǎng)易云音樂就網(wǎng)絡(luò)音樂版權(quán)合作事宜達(dá)成一致，相互授權(quán)音樂作品，達(dá)到各自獨家音樂作品數(shù)量的99%以上，但1%的頭部音樂資源仍然在騰訊音樂手中。

2018年3月31日，網(wǎng)易云音樂跟周杰倫所屬唱片公司杰威爾的正版授權(quán)將到期，雙方未能在到期前完成續(xù)約，在到期日接到版權(quán)方要求，需要下架所有歌曲。有業(yè)內(nèi)人士表示，網(wǎng)易云用戶減少的根源在于沒有繼續(xù)購買周杰倫歌曲的版權(quán)，而失去周杰倫讓網(wǎng)易云音樂直接流失了15%的用戶。

根據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，2020年12月份，在線音樂App月活躍用戶規(guī)模榜中，騰訊音樂旗下的酷狗音樂、QQ音樂、酷我音樂位列前三甲，而網(wǎng)易云音樂位列第四。截至2020年底，騰訊音樂移動月活用戶達(dá)到6.44億人。同期，網(wǎng)易云音樂的月活用戶僅為1.81億人。

從實際效果來看，騰訊音樂由獨家版權(quán)帶來的實際上的優(yōu)勢地位并未因此改變，網(wǎng)易云音樂1%的版權(quán)痛點依然沒有解決。

直到2021年7月，因為國家版權(quán)局對騰訊音樂作出責(zé)令解除網(wǎng)絡(luò)音樂獨家版權(quán)等處罰，網(wǎng)易云再一次迎來轉(zhuǎn)機(jī)。

36氪獲悉，接近唱片公司人士透露，網(wǎng)易云音樂正加緊與眾多唱片公司洽談非獨家版權(quán)合作事宜，以盡快上線此前被下架的騰訊音樂獨家歌曲。杰威爾、相信音樂等知名版權(quán)方都已與其版權(quán)團(tuán)隊進(jìn)行溝通，涉及周杰倫等多位知名藝人作品。

但卡住網(wǎng)易云脖子的不僅是騰訊音樂的壟斷行為，如今高昂的版權(quán)費才是讓網(wǎng)易云望而卻步的根本原因，網(wǎng)易云能否握住1%的頭部音樂資源依然是個未知數(shù)。

競爭突破點：意想不到的45%

由于頭部1%的獨家版權(quán)常年握在資本雄厚的騰訊音樂手中，網(wǎng)易云一直處于被動方。許多用戶因為版權(quán)原因放棄網(wǎng)易云，轉(zhuǎn)身去了騰訊音樂。

既然難以打贏購買版權(quán)的戰(zhàn)爭，網(wǎng)易云為了跳出騰訊音樂的包圍圈打出了培養(yǎng)獨立音樂人的新牌——通過扶持獨立音樂作品以及個性化推薦方式滿足用戶聽歌需求。

根據(jù)灼識咨詢報告，網(wǎng)易云是國內(nèi)最大的獨立音樂人在線孵化器，網(wǎng)易云注冊的獨立音樂人超過23萬名，制作音樂曲目100萬首。

目前，獨立音樂占據(jù)網(wǎng)易云主要播放量。截至2020年12月底，注冊獨立音樂人的音樂曲目占平臺所有音樂流媒體播放量的45%以上。在音樂播放基礎(chǔ)功能上,平臺衍生開發(fā)K歌、音樂娛樂視頻、播客以及直播等功能。

與此同時，騰訊音樂也加強(qiáng)挖掘和培養(yǎng)新生代的獨立音樂人和原創(chuàng)作品。截至2021年一季度，騰訊音樂平臺注冊的獨立音樂人數(shù)量超過20萬，并且憑借著巨額的音樂人扶持資金，騰訊音樂獨立音樂人的數(shù)目逐漸逼近網(wǎng)易云。憑借獨立音樂人這張牌，財力不足的網(wǎng)易云未必能與騰訊音樂展開競爭。

營收難點：不易到達(dá)的15%

8月1日，港交所官網(wǎng)顯示，網(wǎng)易云IPO過會。此次網(wǎng)易云音樂IPO預(yù)發(fā)售的新股占總股本10%，最高發(fā)行價定為330港元/股，計劃募資70.36億港元，對應(yīng)估值是704億港元，約合90億美元。

這昭示著網(wǎng)易云“輸血”成功，暫時不用擔(dān)心資金周轉(zhuǎn)的問題，可是其“造血”能力還需加強(qiáng)。

目前網(wǎng)易云商業(yè)模式仍是流量經(jīng)濟(jì)，其最重要經(jīng)營指標(biāo)依然是月活人數(shù)和用戶時長，但網(wǎng)易云處于流量經(jīng)濟(jì)向會員經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變中，付費率不高又成了其營收難點。

從2018年推出黑膠VIP開始到2020年，網(wǎng)易云在線音樂付費率分別為4.0%、5.9%、8.8%。截止2021年第一季度，網(wǎng)易云付費率僅13.3%，成立多年仍未達(dá)到15%。

然而同為在線音樂平臺的Spotify每月有3.45億活躍用戶，其中包括1.55億付費用戶，平均付費率高達(dá)45%（數(shù)據(jù)截止至2020年12月）。與之相比，網(wǎng)易云付費率還有很大差距。

付費率增長緩慢，但是網(wǎng)易云的內(nèi)容成本投入逐年加大。2018至2020年,網(wǎng)易云的內(nèi)容服務(wù)成本分別為19.71億元、28.53億元、47.87億元，包括向音樂廠牌、獨立音樂人及其他版權(quán)合作伙伴支付的內(nèi)容授權(quán)費及向直播表演者及其直播公會支付的收入分成費。

從招股書可以看出，網(wǎng)易云以音樂為主的在線音樂服務(wù)并不能做到營收大于成本。其內(nèi)容成本支出占比在2018年和2019年都超過了營收，2020年49億元營收中內(nèi)容成本占到總營收的97.8%。

網(wǎng)易云成本分布（來源：招股書）

為了彌補(bǔ)虧損，參考騰訊音樂集團(tuán)憑借K歌的直播業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)凈利潤，網(wǎng)易云音樂也開始了直播業(yè)務(wù)。目前，網(wǎng)易云變現(xiàn)主要有會員、廣告、轉(zhuǎn)授權(quán)以及直播等。根據(jù)招股書披露，2020年公司在線音樂服務(wù)收入26.23億元，其中會員服務(wù)16.13億元，廣告及轉(zhuǎn)授權(quán)收入10.10億元;社交娛樂服務(wù)及其他實現(xiàn)收入22.73億元，主要為直播用戶打賞貢獻(xiàn)。從虧損幅度看，直播業(yè)務(wù)對營業(yè)收入的貢獻(xiàn)顯著。近三年，毛虧損率從114.7%、45.6%，縮窄至2020年的12.2%。

網(wǎng)易云營收分布（來源：招股書）

蝦米音樂已經(jīng)被拍死在沙灘上，網(wǎng)易云在反壟斷法與上市的助力下能否越過版權(quán)與營收的障礙成功上岸還需要市場的檢驗。

關(guān)鍵詞： 通過 上市 聆訊 網(wǎng)易