時(shí)至年尾，公募基金發(fā)行仍在沖刺。對(duì)公募新發(fā)基金而言，即將過去的2021年依然是個(gè)“大年”。數(shù)據(jù)顯示，2021年以來發(fā)行規(guī)模已接近2.8萬億份，僅次于2020年的3.1萬億，位列公募基金歷史第二。

業(yè)內(nèi)老生常談的“馬太效應(yīng)”，在今年發(fā)行市場(chǎng)也體現(xiàn)得極為明顯，兩極分化特征愈加顯著。TOP10的基金公司，在主動(dòng)新發(fā)份額占比達(dá)46.4%，在主動(dòng)權(quán)益基金的新發(fā)份額占比更是高達(dá)50.9%。

換言之，在151家公募機(jī)構(gòu)中，頭部的十家基金占據(jù)了發(fā)行市場(chǎng)近半的份額。中小基金公司的日子并不好過。

時(shí)代周報(bào)記者亦注意到，在2021年的發(fā)行“大年”，也不乏落寞者。截至12月6日，年內(nèi)已經(jīng)有31只基金發(fā)行失敗。經(jīng)時(shí)代周報(bào)記者梳理，除了中小基金公司司空見慣的發(fā)行失敗外，“頸部”基金公司交銀施羅德、景順長(zhǎng)城、平安基金也都曾發(fā)生“翻車”案例。

有喜：“大廠”的饕餮盛宴

相比2020年出色的賺錢效應(yīng)，2021年的A股市場(chǎng)相對(duì)冷清。然而，與往年股市波動(dòng)之后公募基金的門可羅雀相比，今年算是跳出了歷史循環(huán)。

“去年已經(jīng)很夸張了，今年關(guān)閉申購的都有。”滬上某私募人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，當(dāng)年離開公募的時(shí)候行業(yè)總規(guī)模才3萬億，現(xiàn)在一年新基金就能發(fā)到這個(gè)體量。

近年基金發(fā)行規(guī)模柱狀圖（圖片來源：天風(fēng)證券研報(bào)）

近兩年基金發(fā)行的主角是主動(dòng)權(quán)益基金，發(fā)行規(guī)模長(zhǎng)期熱度不減。中信證券研報(bào)顯示，按照全部新發(fā)基金口徑，截至2021年12月6日，TOP10基金公司在新發(fā)份額占比達(dá)46.4%、TOP20的占比達(dá)65.5%。

有中型基金公司人士告訴時(shí)代周報(bào)記者：“部分頭部基金公司長(zhǎng)期‘霸占’發(fā)行渠道，中小基金公司的發(fā)行壓力極大。”

從數(shù)據(jù)來看，確實(shí)有所體現(xiàn)。基金三季報(bào)顯示，以存量規(guī)模論，TOP10、TOP20的占比分別為41.5%、65.4%。相比存量基金規(guī)模，新發(fā)基金的頭部效應(yīng)更加明顯；品牌、投研、渠道等優(yōu)勢(shì)在新發(fā)基金中的影響更加凸顯。

在最重要的主動(dòng)權(quán)益賽道，頭部公司的存在感更強(qiáng)。行業(yè)排名前十的基金公司在主動(dòng)權(quán)益基金的新發(fā)份額占比達(dá)50.9%、行業(yè)前20強(qiáng)的占比達(dá)72.1%；高集中度特征更明顯。

與2020年相比，主動(dòng)權(quán)益“爆款基金”的熱度有所降低，但占比小幅上升。2021年以來，首發(fā)50億元以上主動(dòng)權(quán)益基金79只、規(guī)模合計(jì)6393億元，在全部“爆款基金”中占比50.9%。而2020年主動(dòng)權(quán)益基金在在全部“爆款基金”中占比50%，規(guī)模合計(jì)9400億元。

有憂：頸部公司“大意了”

近期中加基金的發(fā)行失敗案例，再度引發(fā)了業(yè)界對(duì)于中小基金公司生存困局的關(guān)注。

不過，時(shí)代周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，今年新基發(fā)行失敗案例中，也不乏頸部基金公司的身影。Wind數(shù)據(jù)顯示，自從2017年4月嘉合睿金失敗以來，已經(jīng)累計(jì)有114只新基發(fā)行“翻車”。以新基金發(fā)行失敗公告日來算，2017-2020年募集失敗的基金數(shù)量分別為8只、33只、20只、25只。截至12月6日，年內(nèi)發(fā)行失敗的基金數(shù)量已達(dá)31只，接近歷史峰值。上一個(gè)募集失敗的“大年”是2018年，彼時(shí)A股市場(chǎng)泥沙俱下。

發(fā)行失敗的“苦主”仍集中在中小基金公司，九泰基金、中金基金、融通基金、華泰保興、創(chuàng)金合信等公司均有多只基金遭遇發(fā)行失敗。

讓人頗為意外的是，交銀施羅德、景順長(zhǎng)城、平安基金也出現(xiàn)在了發(fā)行失敗的名單里。其中交銀施羅德和景順長(zhǎng)城，在年內(nèi)既有“爆款基金”的志得意滿，同時(shí)也經(jīng)歷了發(fā)行失敗的尷尬。

12月3日，交銀啟誠混合基金單日認(rèn)購規(guī)模超過百億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了30億元的募集規(guī)模上限，啟動(dòng)了比例配售。而在3月8日與3月24日之間發(fā)行的交銀豐華兩年封閉運(yùn)作則發(fā)行失敗。值得一提的是，交銀豐華債券擬任基金經(jīng)理黃瑩潔，彼時(shí)在管基金規(guī)模596.10億元。

滬上某基金研究人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，發(fā)行時(shí)機(jī)對(duì)于新基發(fā)行來說至關(guān)重要，在2021年尤其如此。全年的峰值出現(xiàn)在1月份，發(fā)行份額高達(dá)5438.7億份，顯然與A股市場(chǎng)的火爆有關(guān)。2-5月是發(fā)行規(guī)模回落的一段時(shí)間，交銀施羅德與景順長(zhǎng)城的發(fā)行失敗均出現(xiàn)在這一時(shí)期。

至于景順長(zhǎng)城，也一度是渠道的寵兒，余廣、楊銳文等基金經(jīng)理曾先后發(fā)出“爆款”。至于募集失敗的景順長(zhǎng)城泰順回報(bào)一年定開，擬任基金經(jīng)理鄧敬東稍顯“稚嫩”，基金發(fā)行時(shí)管理基金年限不足1年，且在基金發(fā)行的節(jié)點(diǎn)，所管理基金出現(xiàn)兩位數(shù)的回撤。

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