機構建議把握穩增長主線 高景氣成長股受關注

2月7日，A股迎來虎年第一個交易日，三大指數集體上漲。上證指數收報3429.58點，上漲2.03%；深證成指收報13456.65點，上漲0.96%；創業板指收報2917.86點，上漲0.31%。當日，個股漲多跌少，超百只個股漲停，北向資金凈買入超55億元。

展望虎年市場，機構普遍認為，在穩增長主線共識之下，投資者對市場的信心以及情緒將得到提振，建議把握穩增長主線，關注新能源等高景氣成長股。

超3500只個股上漲

2月7日，A股共3513只個股上漲，110只漲停，市場賺錢效應顯現。同花順數據顯示，滬深兩市全天成交額為8231億元。北向資金當日凈買入55.52億元，其中滬股通凈買入66.28億元，深股通凈賣出10.76億元。

分行業來看，31個申萬一級行業指數中26個收漲，建筑裝飾、石油石化、建筑材料、煤炭、鋼鐵五個行業漲幅超過4%；概念板塊方面，鹽湖提鋰、數字貨幣、冰雪產業等板塊表現搶眼。受國際國內原油期貨價格大漲等因素影響，油氣板塊強勢拉升，申萬石油石化行業指數收漲4.55%，板塊內，中海油服、中曼石油、中油工程等漲停，潛能恒信收漲12.02%，中國石油A股收漲9.16%、總市值站上萬億元。此外，建筑、建材、工程機械等基建板塊爆發，建筑裝飾板塊掀漲停潮，建科院、華藍集團、設研院等20多只個股漲停。

A股虎年首秀印證了此前機構的一致預期。中金公司認為，市場風險已經有所釋放，結合春節期間國內外的各類經濟數據、海外主要市場和港股市場表現、春節后流動性的邊際改善、國內政策“穩增長”迫切性來看，同時考慮近期集中召開的地方兩會上公布的經濟增速目標對地方政府信心的體現，海外資本市場的波動和宏觀環境的緊縮更加凸顯中國市場的比較優勢等因素，投資者的風險偏好有望邊際改善。國泰君安陳顯順策略團隊認為，3月份全國兩會臨近，穩增長政策將加速推進與發力，當前負向因素將加速收斂，積極因素將逐步向上修正。

資金面方面，2月7日，中國人民銀行開展了200億元的7天期逆回購操作，中標利率為2.10%。當日有1500億元逆回購到期，央行實現凈回籠1300億元。當前，機構普遍認為節后資金面將維持平穩，2月流動性幾無缺口。

興證全球基金經理董理指出，政策層面開始發力呵護經濟，流動性預期變得更為友好?！昂芏鄷r候股市與實體經濟可能不是完全同步的，流動性充裕的情況下股票也許會表現出實體經濟領先指標的作用。整體而言，實體經濟在上半年可能會承受一定壓力，但擁有一定包容度，股市依舊存在結構性機會?！?/p>

布局穩增長主線

展望后市，機構普遍建議積極布局穩增長主線。

中信證券明明債券研究團隊認為，股票市場把握穩增長主線，聚焦新老基建。節前的一輪下跌之后，股票市場的悲觀情緒得到了較強的釋放。去年年底的中央經濟工作會議之后，中央以及各部委積極部署，項目審批加速，專項債前置發行，基建將成為今年上半年穩增長政策的核心抓手。從宏觀視角來看，年初應更加關注政策先手發力、“適度超前”的新老基建板塊，如電力、水利、建筑等傳統基建相關領域及其上游板塊，以及5G、數據中心、工業互聯網等新型基建和傳統基礎設施數字化改造相關的板塊。

“當前在投資者面前重新出現了兩條路：一方面，賽道型公司在經歷了持續調整后，性價比逐步抬升；另一方面，穩增長預期升溫下，消費與基建配置價值抬升?！眹┚舱J為，市場風格將加速向低估值風格切換，積極把握以消費和基建鏈為核心的低估值板塊。

同時，新能源等高景氣成長股受到市場高度關注。中信建投證券董事總經理、首席策略官陳果指出，目前大部分成長行業均已獲得充分調整，去年12月15日以來創業板指調整一個半月，跌幅已達16.77%。隨著納斯達克指數企穩回升、國內流動性逐步改善以及此前行業景氣受到質疑的高成長賽道高頻數據公布，成長板塊有望迎來反擊。國盛證券也認為，結構化行情成為常態，景氣分支的成長股將是超額收益來源，科技題材邏輯堅實、調整充分，成為虎年新主線的概率較大。

“目前中國轉型升級浪潮中，大部分的投資機會都來自于產業驅動。2022年看淡傳統周期行情，但仍會保持跟蹤。繼續關注的幾個核心產業中，新能源產業是典型從1到N的投資機會，雖然估值已經偏高，但高景氣度仍將持續，要密切關注產業的滲透率情況，除了傳統的自上而下進行研究之外，也要關注一些低估值傳統行業里面的優質企業通過切入新能源領域實現第二增長曲線的機會，也就是‘X+新能源’的機會。”健順投資董事、策略組負責人鄔煜指出，醫藥、消費、數據安全、軍工領域也都持續看好，比如醫藥領域重點關注合成生物細分領域，再如數據安全領域規模呈爆發增長態勢，隨著一些新的類SaaS（軟件即服務）的商業模式出現，市場可能將對相關企業的估值體系進行重塑。

前海開源基金經理崔宸龍表示，虎年新能源行業基本面或全面爆發，建議做長期投資。從較為短期的維度看，無論是光伏、風電、鋰電池還是運營商，均處于行業基本面快速發展的階段。雖然長期股價將回歸于基本面情況，但在某些短期階段，股價的偏離度可能較高，同時這種偏離是很難事前預測的。因此，建議投資者盡量避免做短期的頻繁交易，以免由于交易產生虧損。

關鍵詞： 虎年指數