業(yè)績向好卻“跌跌不休”，吃喝板塊怎么了？還能“上車”嗎？

2023-08-24 20:13:47 來源: 金融界

年初以來，A股吃喝板塊行情震蕩，進入8月后加速下行，中證細分食品指數(shù)于8月23日創(chuàng)下年內(nèi)新低。食品ETF（515710）復制指數(shù)走勢，截至23日收盤，場內(nèi)價格年內(nèi)累跌10%左右，而8月跌幅就超過了8%。

吃喝板塊這個8月是怎么了，緣何“跌跌不休”？站在當前時點，該如何看待板塊投資機會？

(資料圖片僅供參考)

【緣何回調(diào)？悲觀情緒蔓延+外資連續(xù)流出】

實際上，7月份吃喝板塊短暫“翻過身”，細分食品指數(shù)當月累漲8.68%。那么進入8月，板塊緣何回吐此前漲幅？主要原因可能在于以下兩方面：

其一是7月社零等數(shù)據(jù)低于預期，市場悲觀情緒蔓延。7月社會消費品零售總額同比增長2.5%（市場預期5.3%），增速環(huán)比6月下降0.6pct，對比2021年7月增長5.3%，消費復蘇斜率有所放緩。

其二是外資連續(xù)流出，吃喝板塊承受較大拋壓。8月23日，北向資金凈賣出超百億元，已連續(xù)13日“減倉”A股。食品飲料行業(yè)作為北向資金持股市值最多的行業(yè)，近期承受較大拋壓。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至22日，食品飲料行業(yè)近一周被北向資金凈賣出77億元，凈賣出額高居31個申萬一級行業(yè)之首。

【基本面無虞！成份股中報業(yè)績亮眼】

吃喝板塊此番回調(diào)是“危”還是“機”？

回歸板塊基本面來看，成份股公司上半年業(yè)績普遍有韌性。目前已披露中報的20家成份股公司全部實現(xiàn)盈利，其中15家業(yè)績正增長，占比達75%。從凈利同比增速來看，11家成份股公司凈利增速在20%以上，其中百潤股份、鹽津鋪子凈利同比增幅超90%！湯臣倍健、東鵬飲料、燕京啤酒凈利增速均超40%。

權(quán)重股方面，貴州茅臺上半年營收凈利均實現(xiàn)20%左右增長，營收達709.87億元，歸母凈利潤達359.8億元。券商分析人士指出，貴州茅臺中報業(yè)績亮眼，連續(xù)三個季度利潤增速超20%，彰顯龍頭經(jīng)營韌性。此外，此前披露業(yè)績預告的今世緣、山西汾酒上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)均表現(xiàn)優(yōu)秀。

平安證券最新研報表示，白酒板塊未來兩周將迎來業(yè)績的集中披露，有望進一步夯實市場信心；大眾品板塊，2023Q2需求弱復蘇，成本持續(xù)回落，疊加報表低基數(shù)，大眾品公司業(yè)績普遍表現(xiàn)較佳，預計板塊盈利能力將進入環(huán)比優(yōu)化階段，細分行業(yè)將具備布局價值。

【估值降至三年極限低位，投資性價比提升】

從估值來看，吃喝板塊行情走勢與業(yè)績增長出現(xiàn)背離，估值水平持續(xù)下行。截至8月23日，細分食品指數(shù)PE估值28.53倍，處于近三年1.1%的分位點，估值性價比尤為凸顯。從五年時間維度來看，細分食品指數(shù)當前PE估值分位點為11.54%，同樣處于底部區(qū)間。多家券商機構(gòu)提示關(guān)注估值低位機會。

對于板塊后市機會，國海證券表示，食品飲料板塊從基本面、業(yè)績面、趨勢面和估值層面或均具備上漲空間，靜待后續(xù)積極信息（提振政策落地、二季報業(yè)績提振、中秋旺季來臨渠道調(diào)研信息）等因素催化。

華西證券認為，高層會議此前既然明確表態(tài)活躍資本市場，后續(xù)預計會有進一步舉措來維穩(wěn)和提振市場；中期來看，耐心等市場見底后，會是食飲板塊不錯的布局機會。

就吃喝板塊投資布局而言，建議重點關(guān)注食品ETF（515710）。公開數(shù)據(jù)顯示，食品ETF（515710）跟蹤中證細分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，超6成倉位布局白酒，近4成倉位布局飲料乳品、調(diào)味、啤酒等板塊，其中“茅五瀘汾洋”權(quán)重超50%（貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份），兼顧伊利股份、海天味業(yè)、青島啤酒等細分板塊龍頭。

數(shù)據(jù)來源：滬深交易所。風險提示：食品ETF（515710）被動跟蹤中證細分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.4.11，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R3-中風險，適合適當性評級C3以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資需謹慎。

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