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2023-08-25 09:46:33
構建可持續科創金融體系
2023-08-25 09:46:33 來源: 經濟日報
目前，我國已處于新舊動能轉換的關鍵節點。在此背景下，充分發揮科創企業的引領支撐作用，激活科技創新支持中國式現代化建設的動能，從而完成以經濟結構轉型和高新技術自主化為支撐的增長動力轉換攻關，成為當下一項緊迫的改革任務。
由于科創企業天生具備“三高一輕”(高科技、高風險、高收益、輕資產)特質，與傳統融資供給制度不匹配，融資壓力仍是制約當前我國科創企業特別是中小微科創企業發展的核心問題。盡管隨著一系列改革的推進，我國已經建立了較為完整的科創金融服務體系，支持了科技創新的快速發展，但從客觀上看，我國目前仍是以間接融資為主的金融供給結構，仍呈現出服務科技創新效能不足以及堵點、瓶頸較多等問題，金融服務科技創新的體制機制仍需進一步優化完善。從這個意義上來說，“如何建立更加完善的金融體系，支持國家科技創新，使科技和資本要素更高質量結合”，成為當前我國實現科技資本與實體經濟緊密結合的關鍵。
對此，近期召開的國務院常務會議強調，引導金融機構根據不同發展階段科技型企業的不同需求，進一步優化產品、市場和服務體系，為科技型企業提供全生命周期的多元化接力式金融服務。具體來看，構建可持續支持中國式現代化的科創金融體系，需要從提升宏觀政策效能、完善中觀市場機制以及激活科創資本新力量等方面發力。
首先，從政策供給端營造穩定、連續、精準的投融資生態。引導對科創企業特別是中小微企業的資本支持，提振科創行業整體信心，進一步激活創新市場活力，營造企業獲得感更加穩固的投資服務環境，引導長期資金流向小微創新企業。
其次，繼續完善多層次市場體系建設。穩步推進全面注冊制改革，加強各板塊的互聯互通，包括區域性股權市場、新三板與北交所、科創板、創業板等市場做好銜接。充分利用多種資本市場優勢，綜合考慮行業、市值、財務指標等不同特征，在不同市場板塊中進行區別設計，滿足不同經營主體融資需求。穩步推動投資者結構轉變，引導各類養老金、保險資金、銀行理財資金流向優質科技創新企業。優化退市環節，加快轉板機制建設，暢通退市后融資通道，為創新型中小微企業融資打開多元渠道。
再次，扶持培育更為積極的創投市場。充分發揮天使投資、風險投資、私募股權等創業投資力量對基礎研究、應用研究、科技轉化等創新活動的支持，支持創業投資機構深度參與企業發展和治理過程，為優質企業提供發展所需的知識、人才、專業技能等，提升企業經營水平。進一步完善相關行政法規，對不同類別私募投資基金，特別是創業投資基金實施差異化監管，暢通私募股權和創業投資基金“募投管退”各環節，引導創業投資引導基金、中小企業發展基金等規范化發展，促進中小企業創新創業創造力的激活、發揮。
同時，也要優化間接融資機制。大力推進社會信用體系建設，加強信用監管，建立事前信用承諾、事中信用分級分類監管、事后信用懲戒的監管機制，從根本上化解銀企信息不對稱、信用機制不健全等導致的中小企業融資難融資貴問題。同時，商業銀行應強化自身產品創新，結合新經濟企業發展特點，根據科創企業發展階段，在授信、期限、額度、模式上進行分層差異化設計，不斷創新豐富支持新經濟企業的信貸產品體系。
此外，還要加強債券市場化機制改革。提高對中小微企業增信支持，簡化發行注冊流程，支持更多科技型企業通過發行債券獲得持續的中長期融資。創新債券融資工具，豐富多樣化的債券融資產品，推動發展高收益債券市場，加快資產證券化發展，重點支持科技創新型中小微企業債券融資。
金融為實體經濟服務，可以有很多切入點。其中，金融支持科技創新，是當前強化金融服務實體經濟的關鍵抓手。以構筑中國特色科創金融新道路為目標，金融業要加快轉型以適應新發展格局，以優化結構強基、提高市場資源配置能力固本，以強化內外聯動、產業聯動培元，在金融行業自立自強的同時，為科技創新高質量發展提供堅實保障。(田軒 作者系清華大學五道口金融學院副院長、教育部“長江學者”特聘教授)
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