城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)之歸一和美好生活經(jīng)濟(jì)學(xué) | 消費下弦月

2024-03-29 13:14:24 來源: 今日熱點網(wǎng)

作為2024年「消費下弦月」的首篇文章,我們一直試圖用一個關(guān)鍵詞去定義今年的行業(yè)觀點或者敘事的主線。社交媒體里面各種聲音,一邊是“中產(chǎn)返貧自救”,一邊是“縣城婆羅門”和店效驚人的胖東來,動態(tài)多元的消費市場看似出現(xiàn)了多個割裂趨勢的局部。在這個思考過程中,“城鄉(xiāng)二元制結(jié)構(gòu)”這個曾經(jīng)學(xué)生時代的應(yīng)試詞匯閃現(xiàn)在腦海:在新質(zhì)生產(chǎn)力的推動下,常住人口城鎮(zhèn)化率已達(dá)到66.16%的中國,曾經(jīng)城鄉(xiāng)對立的二元制經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)已經(jīng)呈現(xiàn)出明確的一體化趨勢,尤其是不同線級城市的消費者認(rèn)知、流通渠道以及可支配消費支出的差異化在縮小,超過9億的城市化人口正在形成沒有信息差的統(tǒng)一消費觀以及與之對應(yīng)全國城市居民的統(tǒng)一大市場;與市場需求的變化緊密相關(guān)的,曾經(jīng)主打“中產(chǎn)”的和主打“下沉”的不同供給和商業(yè)模式也面臨著不同的挑戰(zhàn)與迭代壓力。

張琳 Ophelia Zhang

CMC資本董事

專注投資領(lǐng)域:大消費及文娛行業(yè)的股權(quán)投資,尤其關(guān)注圍繞IP國際化、內(nèi)容電商和媒體消費融合項目的共創(chuàng)與共建

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,中國的城鎮(zhèn)化率2023年末達(dá)到了66.16%,由于在外務(wù)工農(nóng)民工不在城鎮(zhèn)人口統(tǒng)計范圍內(nèi),城鎮(zhèn)化的真實水平已經(jīng)接近OECD國家80%的城鎮(zhèn)化率。曾經(jīng)的城鄉(xiāng)二元制經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),通過三線以下城鎮(zhèn)的超速發(fā)展以及城鄉(xiāng)接收信息的拉平已然弱化了其差異性,進(jìn)入了二元歸一的階段:以城鎮(zhèn)常駐人口為基礎(chǔ)的統(tǒng)計,中國城鎮(zhèn)居民人口數(shù)量已經(jīng)高達(dá)9億。這個體量的城鎮(zhèn)消費者群體,高于全世界任何一個國家,也解釋了我國的GDP在極度復(fù)雜的2023年仍然有~5%的增速:城鎮(zhèn)居民,已經(jīng)成為我國以國內(nèi)大循環(huán)拉動GDP增長的中堅力量,而中國的大消費文化市場的目標(biāo)客群和用戶,正是中國的9億城鎮(zhèn)常駐居民。

身處在一線城市的投資人所見所聞的信息繭房渲染的悲觀氛圍,不過是虛高的項目回報、以及與之相對于的過高的獎金薪資收縮回歸正常水平的去泡沫過程;在同一時間,占據(jù)中國人民大多數(shù)的鄉(xiāng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)有了更好基礎(chǔ)設(shè)施、以及與工業(yè)化社會供給相對應(yīng)的基礎(chǔ)消費循環(huán)和生態(tài),連鎖經(jīng)濟(jì)下沉,品牌化和品質(zhì)意識覺醒,以電影為代表的文娛消費產(chǎn)品體量迅速提升。新型城鎮(zhèn)化、精準(zhǔn)扶貧、擴(kuò)大內(nèi)需、鄉(xiāng)村振興等方面的政策為下沉市場的發(fā)展帶來增長外驅(qū)力,降低社會的基尼系數(shù),對于部分曾經(jīng)享受到窗口期紅利的既得利益小群體也許是降級的過程,卻意味著更小的貧富差距,更為公平的社會再分配,以及共同富裕的中國式現(xiàn)代化。

圖片

數(shù)據(jù)來源:藝恩數(shù)據(jù)

單線的少數(shù)股權(quán)資本退出邏輯出現(xiàn)問題,自然而然的,很多的注意力去到了控股和收并購、通過股權(quán)加債權(quán)加控股杠桿撬動收益和退出,這非常符合資本邏輯。在資本邏輯之外,產(chǎn)業(yè)邏輯的重塑是解題的另外一端。消費者“高需求”和”低預(yù)算”之間的矛盾,其實反映的是效率低價思維和品牌化思維兩種商業(yè)模式的二元對立:曾幾何時,談及消費行業(yè)的內(nèi)生動力,資本市場的共識性的答案大概是兩條主線:一是新質(zhì)生產(chǎn)力帶來的供給側(cè)效率提升,對應(yīng)的性價比驅(qū)動的十億級受眾;二是需求側(cè)馬斯洛高層帶來的升級與情緒需求機(jī)會,對應(yīng)一二線城市的所謂對價格不敏感的中產(chǎn)階級對于品牌品質(zhì)的追求。從TMT時代延續(xù)下來的潛意識中,兩條線涇渭分明,效率意味著前期犧牲利潤換取規(guī)模與拓張速度,低用戶付費率,低單用戶付費金額,以及較低的毛利空間;品牌向商業(yè)模式以棗核型人群結(jié)構(gòu)的最上層~2億人群為目標(biāo),受限于潛在目標(biāo)市場的規(guī)模,相關(guān)商業(yè)模式往往以較高的溢價為支持。從A輪到IPO,曾經(jīng)的消費資本市場迭代出這樣的成長模式:規(guī)模平臺型的公司謀求美股上市高效融資不在意階段性的虧損,規(guī)模產(chǎn)品型的公司謀求港股上市坐擁可觀的利潤和減持政策,供應(yīng)鏈或終端驅(qū)動的穩(wěn)定且合規(guī)的生產(chǎn)類公司謀求A股上市、不在意市場的天花板和利潤規(guī)模,看似符合邏輯的滾滾車輪,在去產(chǎn)能、去泡沫的不破不立的時代洪流之下,終于幻化成一個慘白的“完”字謝幕。

數(shù)據(jù)來源:國家統(tǒng)計局

對于美好生活的追求,是中國人民的最大普適性共識之一,這既包括物質(zhì)生活的豐富、舒適、健康的“好”,也包括精神生活的滿足、快樂與社交性需求的“美”。在去年6月的文章中,我們提到過Feeling Good Economy,時隔9個月,去泡沫時期的美好,又疊加了性價比與質(zhì)價比的考量,曾經(jīng)追求“affordable luxury”的自我定位心理在逐步調(diào)整為“高級的便宜”,過于智商稅的定價不會長期存在;同樣,利用信息差提供次優(yōu)品質(zhì)的商品去“下沉”也不會長期存在。在經(jīng)濟(jì)增速趨于穩(wěn)定的時期,社會工作時間趨于平盤或者下降,疊加少子化和智能家電在家庭中的迅速普及帶來的家庭必要工作時間的縮短,中國居民有了更多的娛樂、社交以及精神生活的需求。相較西方經(jīng)濟(jì)學(xué)“迪士尼”效應(yīng),這種對于美好生活的追求,還多了一重有更有效率的供給體系支撐的、“物有所值“的價格敏感性。

在技術(shù)創(chuàng)新與應(yīng)用加速下,在城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)歸一性趨勢之中,領(lǐng)先的一級市場投資機(jī)構(gòu)要發(fā)揮產(chǎn)業(yè)洞見的領(lǐng)先性,和優(yōu)質(zhì)團(tuán)隊共建品牌化疊加效率的價值主義機(jī)會。在市場與商業(yè)模式的重塑中,中國的品牌可以基于更優(yōu)的消費者觀察和需求定義產(chǎn)品和品牌理念,輔以世界工廠級的工業(yè)生產(chǎn)和流通效率,以線上線下多維度的方式完成渠道的鋪設(shè)和產(chǎn)品的可見性,以貼近最廣大的中國居民為目標(biāo)市場,進(jìn)一步破除城鄉(xiāng)分割,打通生產(chǎn)要素的流動、交換和循環(huán)通道,勢必將以倍速實現(xiàn)國際品牌以動輒十年為計的成績。

Long China, Long 消費,這是CMC一直在做,并將長期堅持的事業(yè)。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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