近期，全球兩大經(jīng)濟體在貿(mào)易方面釋放出進一步溝通的信號，貿(mào)易沖突因此有所緩和；與此同時，俄烏局勢也有所降溫。在烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基訪美期間，美國總統(tǒng)特朗普表示不會向烏克蘭援助“戰(zhàn)斧”導彈。更重要的是，美俄兩國首腦計劃在布達佩斯舉行會晤，這讓市場對俄烏停火抱有期待，這讓避險情緒有所回落，黃金價格在刷新歷史新高后，回調(diào)幅度已接近130美元。

不過，支撐本輪黃金牛市的核心因素并未改變。從美聯(lián)儲政策來看，美國就業(yè)市場已出現(xiàn)走軟跡象，失業(yè)率有所上行，疊加美國政府短期停擺對就業(yè)市場的進一步?jīng)_擊，市場普遍預期美聯(lián)儲將繼續(xù)推進降息周期。從美元信用角度，美國政府的關(guān)稅政策已削弱美元信用，而美國總統(tǒng)特朗普對美聯(lián)儲及美國勞工統(tǒng)計局的干預，更讓美聯(lián)儲的獨立性受到質(zhì)疑；另一方面，東盟在更多國際貿(mào)易中采用非美元貨幣結(jié)算，推動去美元化持續(xù)深化。

此外，金價上漲對緩解各國債務(wù)壓力也有積極作用。當前全球多國債臺高筑，美國國債規(guī)模更是不斷刷新紀錄，后續(xù)美國政府結(jié)束停擺后，大概率會進一步提高債務(wù)上限。值得注意的是，美國持有的黃金規(guī)模居全球首位，約8133.5噸（折合2.615億盎司），但這些黃金在美國官方資產(chǎn)負債表上的賬面價值仍按1973年設(shè)定的42.22美元/盎司計算，僅110億美元；而當前市場金價已達4300美元/盎司，其實際價值早已超過1萬億美元。金價上漲意味著美國負債率的下降，從化債角度看，黃金仍有上行潛力。

在這一市場邏輯下，作為深耕全球貴金屬市場的專業(yè)機構(gòu)，百利好與當前市場對黃金牛市的判斷深度契合，精準捕捉到回調(diào)期的布局價值，為投資者把握黃金市場節(jié)奏提供專業(yè)指引。未來，百利好將繼續(xù)緊跟黃金市場熱點，以更及時的行情解讀，助力投資者在黃金牛市中把握機遇。

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