微頭條丨幣圈巨震 FTX求助老冤家?guī)虐?/h1>

2022-11-10 09:28:30 來源: 北京商報

幣圈的世界總是不太平。當(dāng)?shù)貢r間11月8日，全球最大的加密貨幣交易所幣安與其競爭對手——加密數(shù)字貨幣交易所FTX.com達成收購協(xié)議。此前，F(xiàn)TX傳出財務(wù)危機，引發(fā)幣圈震動。雖然這次危機看似是短期流動性事件，但對于一直缺乏透明性、在合規(guī)間游走的加密貨幣來說，最糟糕的情況或許還沒有結(jié)束。

危機始末

(相關(guān)資料圖)

長期以來，F(xiàn)TX一直被認(rèn)為是加密貨幣領(lǐng)域?qū)嵙^強的參與者之一。今年夏天，F(xiàn)TX聯(lián)合創(chuàng)始人Sam Bankman Fried（SBF）出資收購了數(shù)家陷入危機的加密貨幣交易所，一度被賦予了“幣圈央媽”的稱號。

平靜在上周被打破。加密貨幣新聞網(wǎng)站CoinDesk上周三的一份報告稱，同樣由SBF創(chuàng)立的姐妹公司Alameda Research，資產(chǎn)總額為146億美元，負債約80億美元，其中包括價值74億美元的貸款。

而公司資產(chǎn)中，F(xiàn)TT（FTX的原生加密代幣）為其最大單一資產(chǎn)，約持有1.4億枚，F(xiàn)TT相關(guān)資產(chǎn)為58億美元，占其凈資產(chǎn)的88%。報道強調(diào)，該公司的賬面上有超過58億美元的FTT，但FTT的流通供給只有43.6億美元左右。

該消息迅速引發(fā)加密市場對FTX流動性的擔(dān)憂，該交易所隨即遭遇大規(guī)模提款。幣安創(chuàng)始人趙長鵬在推特上發(fā)文表示，擔(dān)心FTT會發(fā)生Luna那樣瞬間崩潰的狀況，未來幾個月內(nèi)將拋售賬面上所有的FTT。Alameda Research隨后回應(yīng)稱，如果幣安要拋售FTT，其愿意花22美元/枚的價格購買這些被賣出的代幣。

但對于FTX是否真的能拿出足夠的錢回購代幣，不少人都表示懷疑。重重壓力之下，F(xiàn)TX最終選擇“賣身”來緩解流動性。

SBF 11月8日在推特上表示，該交易所已與幣安達成“戰(zhàn)略交易”，正在進行盡職調(diào)查。趙長鵬同日表示，F(xiàn)TX出現(xiàn)了嚴(yán)重的流動性緊縮，為保護用戶，幣安與FTX簽署了無約束意向書，有意全面收購FTX，幫助其解決流動性問題。

一夜之間，紓困者成為受困者。受此消息影響，比特幣一度跌至17300美元，跌幅超16%，創(chuàng)2020年12月以來新低。截至北京時間9日18點30分，比特幣跌幅再度擴大至10％，報17666美元。以太坊跌18％，再度跌破1200美元。FTXToken（FTT）24小時跌近80％，報4美元。

獨立國際策略研究員陳佳對北京商報記者表示，該事件是目前全球幣圈歷史上一場大風(fēng)波，因其涉及到幣圈兩大核心基礎(chǔ)設(shè)施的合法交易平臺互相斗爭，其走勢遠超宏觀情緒與技術(shù)調(diào)整的范疇，整個行業(yè)之錨再度丟失導(dǎo)致幣圈估值短期大幅暴跌。而由于幣圈整體上還是不夠公開透明，當(dāng)前市場波動到嚴(yán)重失錨階段后維穩(wěn)措施并沒有迅速見效。此外，幣安在前期攻擊FTX之后，釋放的收購意向適得其反，進一步加劇了市場信息面恐慌，導(dǎo)致BTC與ETH盤面二度下沉。

“幣圈馬斯克”跌落神壇

與Coinbase、幣安等交易所類似，F(xiàn)TX也是近幾年加密貨幣狂野浪潮中逐漸走到浪尖的佼佼者。公司創(chuàng)始人SBF生于1992年3月6日。在2017年投身幣圈前，SBF在華爾街的簡街資本（Jane Street）工作。憑借對金融衍生品的熟悉，他通過設(shè)立加密量化交易公司Alameda Research開始在幣圈淘金，并在2019年成立FTX交易所。

與其他去中心化交易平臺不同的是，F(xiàn)TX除了居間撮合交易外，還提供一系列復(fù)雜金融衍生品。幾年之內(nèi)，這家初創(chuàng)公司就成為了加密貨幣市場最大的幾家交易所之一。福布斯曾經(jīng)在2021年推出過一個“加密貨幣行業(yè)11大富豪”的特輯，SBF以45億美元的身家位列第二，僅次于Coinbase的創(chuàng)始人布萊恩·阿姆斯特朗，被稱為“幣圈馬斯克”。

在最近一輪加密貨幣價值腰斬的過程中，大量資金的奔踏出逃引發(fā)許多交易所接連出現(xiàn)流動性危機，F(xiàn)TX也通過一系列的兼并和借款獲得“幣圈央媽”以及幣圈最后借款人的稱號。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在周二收購前，SBF持有FTX 53%的股份，價值約62億美元，同時持有的對沖基金公司Alameda Research為他的個人財富貢獻約74億美元。SBF的總資產(chǎn)約為156億美元。

隨著FTX的倒下，SBF的資產(chǎn)或?qū)⒁灰箽w零。據(jù)彭博社的假設(shè)，在SBF尋求幣安收購后，所有FTX投資者都將因幣安的收購而消失，F(xiàn)TX和Alameda的估值將瞬間跌至1美元，也就是說現(xiàn)在SBF的總資產(chǎn)約為10億美元，周二一天蒸發(fā)了94%。

而對于整個行業(yè)來說，陳佳表示，盡管市場預(yù)期估值修復(fù)速度會比較快，但此次影響要遠大于監(jiān)管面和市場面的影響。如果說以前比特幣價格暴跌主要是由監(jiān)管套利和市場預(yù)期波動造成的話，那本次事件發(fā)展基本上都在美國法規(guī)范圍內(nèi)，其波及到的是整個行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施。

從數(shù)據(jù)面反饋來看，陳佳指出，大量幣圈基礎(chǔ)資產(chǎn)在暴跌過程中迅速離開了各大合法交易所。風(fēng)暴眼中的兩大美國境內(nèi)合法交易所BTC提現(xiàn)超過1500枚，ETH超50000枚，書寫了歷史級別的離場。

不過，長期來看，陳佳表示，幣圈整體經(jīng)濟和金融影響力并沒有超出美股的勢力范疇。在12月美聯(lián)儲加息博弈與美國中期大選博弈雙重疊加之下，10月數(shù)據(jù)并不足以改弦易轍，最近納指期貨價格相對穩(wěn)定，美元指數(shù)有所回調(diào)，黃金突破1700大關(guān)并持續(xù)上揚，美股市場情緒相對穩(wěn)定，這對嚴(yán)重依賴美股的幣圈資產(chǎn)而言是一種穩(wěn)定力量，有利于修復(fù)整體估值。

脆弱的生態(tài)

盡管這場近在咫尺的災(zāi)難被暫時解決，但不少人透過現(xiàn)象看到，加密貨幣生態(tài)系統(tǒng)仍然十分脆弱。一些行業(yè)批評人士表示，F(xiàn)TX可能在幾天內(nèi)分崩離析，這表明該行業(yè)在客戶流失面前是多么脆弱，而潛在的“救星”越來越少。美國證券交易委員會前執(zhí)行律師John Reed Stark說：“加密貨幣的死亡螺旋可能在瞬間開始，而且似乎近在眼前?！?/p>

陳佳認(rèn)為，雖然幣安的資助最終還是能維穩(wěn)估值，也實現(xiàn)了對FTX的并購重組，但對FTX這個中心化市場交易平臺來說結(jié)局非常殘酷，競爭對手通過市場流言打擊估值并實現(xiàn)惡性并購的做法在國際金融市場并不罕見，但對幣圈合法交易所而言是一種警醒，“不透明機制下的信任基礎(chǔ)究竟在何方，是未來幣圈要可持續(xù)發(fā)展急需破題的點”。

Arca的首席投資官多曼（Jeff Dorman）也贊同這一觀點。他稱，Alameda Research本來只是一個孤立事件，就因為缺乏透明度，投資者將其與FTX關(guān)聯(lián)起來，大幅擠兌，才導(dǎo)致了流動性危機。雖然這件事本身充其量僅僅是又一次短期流動性問題，但卻是幣圈信任問題上又一件“丟臉的事”。

此外，F(xiàn)TX的迅速垮臺還會引起監(jiān)管機構(gòu)的注意。Beacon Policy Advisors分析師Owen Tedford表示，監(jiān)管機構(gòu)可能要求在FTX和Alameda等相關(guān)業(yè)務(wù)之間設(shè)置防火墻。立法者和監(jiān)管機構(gòu)將認(rèn)為，這證明了他們的信念，即需要提高透明度，以及更多的投資者保護。

基于這些擔(dān)憂，一些分析師認(rèn)為，美國國會和其他監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)出面加強對加密貨幣市場的監(jiān)管，否則相同的“雷曼危機”還會一次次重演。

萊德稱，應(yīng)該對幣圈實體進行更加集中化的監(jiān)管。為了保護投資者，所有幣圈實體，無論是三箭資本、Alameda Research等對沖基金，還是FTX和幣安等未上市的加密貨幣交易所，都必須提供資產(chǎn)儲備證明。

陳佳指出，此次事件并非基于市場整體性看空，與前期LUNA幣連環(huán)爆雷的機制也不一樣，暫時還沒有連續(xù)出現(xiàn)高杠桿導(dǎo)致大資金清算的窘境。但這種龍頭交易所互相攻擊對市場情緒面的打擊可能遠超估值拋壓的體現(xiàn)，幣安收購FTX之后的市場格局走勢也會影響幣圈基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在此周期下，平臺企業(yè)利益和市場利益與廣大投資者利益之間的矛盾反而在放大。北京商報記者方彬楠趙天舒

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比特幣再次失守2萬美元關(guān)口

幣圈再遇暴跌大風(fēng)暴。11月9日，北京商報記者注意到，虛擬貨幣市場全線閃崩，其中，比特幣再次失守2萬美元關(guān)口，從0時45分的20570美元一路下挫，并在短短3個小時內(nèi)接連跌破2萬美元、1.9萬美元、1.8萬美元，最低下探至1.77萬美元左右。截至11月9日11時30分，比特幣最新價格報18195美元，日內(nèi)跌幅仍達10.82%。

暴跌模式下，同為幣圈主流幣的以太坊下挫更狠，從11月9日凌晨0點左右同樣開啟劇烈下跌，從1574美元一路跌破1500美元、1400美元、1300美元，最低下探至1288美元，截至11月9日11時30分，以太坊最新價格報1301美元，日內(nèi)跌幅15.09%。

較比特幣、以太坊下跌趨勢更兇猛的，還有SOL、DOGE、MATIC等其他幣種。其中，SOL最新價格報21.95美元，日內(nèi)跌幅高達18%，月內(nèi)跌幅達33%，年內(nèi)跌幅更是超過91%；此外，曾被一眾幣民熱捧的DOGE，最新價格報0.08美元，日內(nèi)跌幅12.27%，價格一年內(nèi)也已經(jīng)跌去68%。

就此次斷崖式暴跌原因，北京商報記者對多方人士進行了采訪，其中，浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林解讀了兩方面原因。從主要原因來看，還是美聯(lián)儲進入加息周期，虛擬貨幣本身就是風(fēng)險資產(chǎn)，在強勢美元下，貨幣流動性不足，虛擬貨幣暴跌會時有發(fā)生，對此業(yè)內(nèi)其實也已經(jīng)見怪不怪。

“而短期原因則是市場面的消息，F(xiàn)TX交易所下的FTT虛擬幣暴跌，可能復(fù)制之前Luna暴跌的慘狀，從而引發(fā)連鎖反應(yīng)，包括相關(guān)基金的崩潰?！北P和林說道。

就在11月8日，幣安創(chuàng)始人趙長鵬曾在社交媒體上發(fā)文，全球知名的加密貨幣交易所FTX由于遭遇“嚴(yán)重的流動性緊縮”跑來向其求助，隨后幣安與其簽訂了非約束性的收購意向書。在確認(rèn)收購前，幣安需要在未來幾天內(nèi)完成全面的盡職調(diào)查。而對此，F(xiàn)TX創(chuàng)始人也在社交媒體上確認(rèn)了這一情況。

也就是在這兩家虛擬貨幣交易所達成收購協(xié)議后，虛擬貨幣市場出現(xiàn)下滑。

值得一提的是，這一次虛擬貨幣價格的突然暴跌，也打了不少幣民個措手不及。幣價下跌，幣圈爆倉也在加劇，據(jù)幣圈行情網(wǎng)站非小號的數(shù)據(jù)，截至11月9日11時，最近24小時共有165602人爆倉，爆倉金額高達35.41億元人民幣。從爆倉情況來看，虧損人群中更多為對行情看多的投資者。

對此，盤和林評價稱，“當(dāng)前在國內(nèi)虛擬幣交易并不合規(guī)，所以我國及時切割了和虛擬貨幣的關(guān)聯(lián)性，防止虛擬貨幣價格波動對我國經(jīng)濟造成影響，這具有先見之明。至于爆倉的用戶，很多是繞過監(jiān)管堅持在海外交易所交易虛擬幣，對于這部分人，個人建議早日退出虛擬幣交易，畢竟虛擬幣并不存在信用保證，不管是做多和做空，最終都將面臨損失風(fēng)險，因為交易所很可能直接倒閉”。

然而，盡管虧損者眾，但還是有不少新用戶通過各種灰色渠道涌入幣圈。在多位業(yè)內(nèi)人士看來，后續(xù)，除了嚴(yán)防機構(gòu)違法行為外，大眾也需要構(gòu)建自己的認(rèn)知水準(zhǔn)，不要輕易被所謂的高額利潤所誘惑。做好消費者教育非常重要，特別是老年人及部分中年人，要正確看待“虛擬貨幣”，切忌聽信夸張宣傳。

盤和林則稱，對于海外市場要注意，這些虛擬幣下跌的風(fēng)險可能傳導(dǎo)到金融市場，導(dǎo)致違約風(fēng)險。另對后續(xù)幣圈市場，他預(yù)測，國內(nèi)的監(jiān)管仍將進一步加碼，主要包括取締國內(nèi)的虛擬幣交易以及C2C的虛擬幣交易，而一些通過VPN轉(zhuǎn)向境外的虛擬幣交易可能很難監(jiān)管，對于此類參與者，還是勸誡其不要接棒虛擬幣。

北京商報記者劉四紅

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