機構：1-6月中國新能源項目投資金額高達5.2萬億元 主要流向風電光伏
2023-08-03 21:56:10
蔚小理加劇分化的不僅是銷量 還有方向
2023-08-03 21:56:10 來源: 華爾街見聞
今年，曾經齊頭并進的蔚來、小鵬和理想逐漸走向完全不同的發展軌跡，也呈現出了截然不同的態勢。這種差異不僅僅體現在銷售業績上，更顯現在未來戰略和發展方向的選擇上。
對于理想汽車而言，他們選擇深耕國內新能源汽車市場，暫時忽略海外市場。理想通過自家產品持續不斷地擊中市場痛點，贏得了國內消費者的青睞，從而收獲了巨大的市場份額。換而言之，國內的消費者愿意為理想買單。
小鵬雖然短期銷量承受著一定的壓力，但在智能化領域的高速進展顯然得到了認可。他們引入了大眾合作伙伴進行強強聯合，不僅引入了新的資金，也得到了大眾品牌的加持?？梢?，海外車企巨頭愿意為小鵬買單。
(相關資料圖)
相比之下，蔚來則采取了不同的策略。他們不斷推出新車型，通過增加車型數量來帶動銷量的提升。同時，他們積極開拓海內外市場，吸引了中東資本的青睞。顯然，中東土豪愿意為蔚來買單。
1、小鵬大眾強強聯合，突破盈利和銷量困境蔚來、理想和小鵬的三種路徑選擇，其實也真正反映了三家新能源車企的目標：盡快解決短期困境或最大化發揚自身優勢，小鵬屬于兩者皆有之。
自去年四季度，小鵬的高價新款車型G9發行效果不及預期后，小鵬就進入長達半年左右的青黃不接的尷尬局勢中。
小鵬的銷量遲遲難于回歸至萬輛以上水平，不僅僅是小鵬新老車型交替不佳的原因，消費者對小鵬旗下產品本身也逐步產生了審美疲勞，主打車型P7和P5的銷量水平也在去年四季度降低至3千輛左右。
小鵬銷量的斷崖式下降，疊加今年因為面臨特斯拉價格戰而不得已出的降價策略，使得小鵬的盈利能力被急劇壓縮。今年一季度，小鵬的汽車毛利率已經跌至負數-2.5%，這是小鵬近三年以來首次出現負的汽車毛利率。
面對銷量和盈利的雙重困境，小鵬的選擇是引入大眾汽車品牌強強聯合，進行技術變現。大眾的加入不僅僅是為小鵬減緩了資金壓力，其直接站臺更是證明了小鵬在國內電動化和智能化領域的實力，得到了大眾的絕對認可。首先，大眾作為第一個入股國內造車新勢力的海外巨頭車企，其增資的7億美元（49億人民幣左右）首先緩解了市場對于小鵬越來越快的燒錢速度的擔憂。今年一季度，小鵬的現金與類現金資產儲備是341.2億人民幣，燒錢速度從往常的25以元左右提升至41.3億元。
為了保證自己在智能化領域的優勢，小鵬的研發投入短期內較難降低，而自身距離盈虧平衡尚有一段距離，所以此次增資給了小鵬更多喘息機會。
其次，大眾與小鵬簽署了長期技術合作框架協議，并共同開發電動車型，新車型將補充到MEB平臺的產品組合中，大眾此舉無疑是全面認可了小鵬在電動化和智能化領域的實力。
考慮到目前大眾在歐洲銷量不錯的ID系列車型卻在國內銷量不佳，小鵬和大眾的更具本土特色的合力車型有望在在MEB這個大眾最為重要的電動化平臺中占據重要地位，從而帶動整體的銷量水平。
以前的合資車都是用國內市場換海外技術，如今卻變成了用國內技術換國內市場，小鵬此次技術反向輸出，充分發揮自己在智能化領域的優勢，讓市場看到了小鵬品牌的硬實力，以及重回第一梯隊的希望。
2、蔚來引入中東資本，海內外市場共發展作為小鵬的難兄難弟，蔚來也遭遇了同樣的銷量和盈利問題，只是在程度上相較而言，略微好點。
作為目前國內造車新勢力中車型最多的公司（上市車型包括ES7,ES6,EC6,ET7,ES8和ET5），蔚來的車型增加并未能迅速轉為銷量增長。
深陷舊車型改款換代陣痛期的蔚來在今年上半年激烈的新能源汽車價格戰中，雖然沒有表現出小鵬那般的持續低迷，但是也沒有如理想的銷量屢屢上升，整體處于在萬輛水平左右徘徊。
低價車型ET5銷量占比的提升，疊加從不降價的蔚來也迫于壓力選擇了跟隨特斯拉進行降價促銷，使得蔚來毛利率持續下滑，凈虧損也進一步拉大，現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及長期定期存款也由去年四季度的455億元降至378億元。
考慮到蔚來接下來的多重發展策略依舊保持剛性，例如汽車出海策略的加速，產品網絡渠道的擴張、充電/換電系統的建設等等，都需要接連不斷的資金投入。畢竟，蔚來是決定海內外市場并進，蔚來已經在挪威、德國、荷蘭、丹麥和瑞典這五個歐洲國家的主要城市建立了授權服務中心網絡。
如果作為活水的盈利資金暫時難以挽回局勢，那么通過定增等方式引入新的投資者就成為蔚來的第一選擇。
今年6月，蔚來與阿布扎比投資機構CYVN Holdings簽訂股份認購協議，通過定向增發新股和老股轉讓的方式為蔚來提供了11億美元（80億元左右）的資金，蔚來也成為繼高合汽車以后，第二家進入中東資本視野里的造車新勢力，投資金額甚至比上一輪合肥市政府的70億元還要多，可見中東對于蔚來發展的信心。
值得注意的是，在最新的7月份銷量中，蔚來終于揚眉吐氣了一次，整體銷量好轉態勢明顯，銷量高達2.05萬輛，同比增長103.6%，環比增長91.1%。
今年下半年，蔚來在得到資金補給，產能順利爬坡，新老車型交替成功以后，交付節奏明顯加快，已經不再甘心于上半年那般成為理想汽車的銷量背景板，而是有望重回巔峰狀態。 2、理想全身心投入國內市場，暫不考慮海外相較競爭對手小鵬和蔚來引入合作者和尋求資金投入的策略，理想并沒有什么大新聞，而是全身心投入在國內新能源汽車市場，甚至高調表示2025年之前，理想都不會開發海外市場。
主要原因其實也是在于兩點，一方面，國內市場真的香，今年上半年理想銷量屢創新高，從1.5萬輛一路增長至3萬輛以上，理想的車型從此前的單核理想one轉為如今的三核理想L9、L8和L7，理想做到了車型的增加帶動了銷量的提升，而不是車型內部的相互消耗。
截止今年7月份，理想的銷量還處于持續的增長狀態中，銷量高達3.41萬輛，同比增長227.5%，環比增長4.8%?？梢妵鴥鹊牟咫娀靹樱òㄔ龀淌剑┦袌錾形达柡?，只要真正發掘到市場需求，產品能偶擊中癢點，國內消費者是愿意為此買單的。
另一方面，無論是歐洲市場還是美國市場，由于主要補貼都集中在純電動車型，插電混動車型既不是新能源車企的發力方向，也不是消費者的第一選擇，整體的插電混動車型的銷量遠不如純電動車型，甚至一度出現負增長。所以，在理想的兩大800V高壓純電平臺Whale和Shark打造的純電動產品出臺之前，出海策略意義不大，充電網絡等方面的布局也不如蔚來和小鵬那么急，這也為理想省下了大量資金。
此外，面對年初特斯拉的價格戰，理想扛住了壓力，連續兩個季度維持住了凈利潤的正數表現，賺錢能力并未受損。在理想2025年規劃的5款純電動車型上市以后，或許會因為自家產品結構足夠豐富，做好了十足的準備，從而開啟海外進軍之旅，但是在此之前，理想還是會會將全部重心集中國內市場，專心打造基本盤。
綜上，蔚來、理想和小鵬這三家企業的發展方向各異，理想專注國內市場，小鵬在智能化領域與大眾合作，加強品牌影響力，而蔚來則在新車型推出和海外市場擴張方面做文章。總的來看，目前理想在銷量上先下一城，占據優勢，但是未來是理想持續維持優勢，并將優勢轉為勝勢，還是小鵬和蔚來逆風翻盤，重奪冠軍寶座，或將在下半場智能化的競爭中得到結果。
（文章來源：華爾街見聞）
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